ING kopplar st\u00f6det f\u00f6r USA-dollarn till en mer h\u00f6kaktig ompriss\u00e4ttning av Federal Reserve och en risk-off-ton i aktier inf\u00f6r de amerikanska inflationssl\u00e4ppen. Med Fed i kommunikationsblackout inf\u00f6r FOMC-m\u00f6tet den 17 juni ser banken begr\u00e4nsat utrymme f\u00f6r att n\u00e5gon ska kunna sl\u00e5 tillbaka mot stramare marknadspriss\u00e4ttning. Mot den bakgrunden r\u00e4knar ING med att dollarindex (DXY) h\u00e5ller sig stadigt och potentiellt testar motst\u00e5nd kring 100,25\/65, med cykliska krafter i f\u00f6rars\u00e4tet.<\/p>\n
Kortsiktigt ligger fokus p\u00e5 majdata, d\u00e4r KPI (headline) v\u00e4ntas passera 4% i \u00e5rstakt, medan PPI f\u00f6r slutlig efterfr\u00e5gan bed\u00f6ms ligga kvar n\u00e4ra 6% YoY. ING pekar ocks\u00e5 p\u00e5 typiska dollardrivande dynamiker n\u00e4r riskfyllda tillg\u00e5ngar och exponering mot tillv\u00e4xtmarknader minskas, vilket kan sammanfalla med \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 amerikanska statsobligationer om reserver mobiliseras f\u00f6r valutaintervention. Separat lyfts Koreas nationella pensionsfond (National Pension Service) fram som en m\u00f6jlig k\u00e4lla till dollarf\u00f6rs\u00e4ljning, eftersom den kan h\u00f6ja sin s\u00e4kringsgrad f\u00f6r utl\u00e4ndska tillg\u00e5ngar \u00f6ver sitt riktm\u00e4rke p\u00e5 15% under exceptionella perioder och har indikerat att den g\u00f6r det i dag.<\/p>\n
Vi ser att USA-dollarn h\u00e5lls uppe av f\u00f6rv\u00e4ntningar om en mer aggressiv Federal Reserve och ett nerv\u00f6st st\u00e4mningsl\u00e4ge p\u00e5 aktiemarknaden. Med viktiga inflationsdata f\u00f6r maj p\u00e5 v\u00e4g denna vecka har Fed g\u00e5tt in i sin blackoutperiod inf\u00f6r m\u00f6tet. Det inneb\u00e4r att det blir lite officiell moteld mot marknadens syn att r\u00e4ntorna \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g h\u00f6gre.<\/p>\n
Handlare b\u00f6r notera att marknaden r\u00e4knar med att veckans KPI stiger till 4,1% i \u00e5rstakt, ett tydligt hopp fr\u00e5n f\u00f6rra m\u00e5nadens 3,8%. Som en spegling av detta visar fed funds-terminer nu en 85-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vid FOMC-m\u00f6tet den 17 juni. Denna aggressiva priss\u00e4ttning l\u00e4r inte ifr\u00e5gas\u00e4ttas innan centralbankens beslut.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare pekar detta mot en strategi att positionera sig f\u00f6r fortsatt dollarstyrka och h\u00f6gre volatilitet. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 dollarindex (DXY) eller s\u00e4ljoptioner p\u00e5 valutor som australiensiska dollarn kan vara effektivt. Implicit volatilitet v\u00e4ntas sannolikt stiga inf\u00f6r KPI-sl\u00e4ppet och Fed-m\u00f6tet.<\/p>\n
Den nerv\u00f6sa k\u00e4nslan i riskfyllda tillg\u00e5ngar, s\u00e4rskilt efter att Nasdaq 100 f\u00f6ll 2,5% f\u00f6rra veckan, styr ocks\u00e5 kapital in i dollarn. En avveckling av positioner i teknikaktier och tillv\u00e4xtmarknader gynnar typiskt dollarn som s\u00e4ker hamn. Denna dynamik p\u00e5minner om den dollaruppg\u00e5ng som s\u00e5gs under \u00e5tstramningscykeln 2022\u20132023.<\/p>\n
Givet dessa faktorer v\u00e4ntar vi oss att DXY f\u00f6rblir v\u00e4l st\u00f6tt och testar motst\u00e5nd n\u00e4ra intervallet 100,25\u2013100,65 under de kommande veckorna. Dollarns senaste uppg\u00e5ng visar att kortsiktiga makrodata och Fed-politik \u00e4r de dominerande drivkrafterna just nu. Det h\u00e4r \u00e4r inte l\u00e4get att satsa p\u00e5 l\u00e5ngsiktig strukturell svaghet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn kan f\u00e5 ny fart: ING ser h\u00f6kaktig Fed-ompriss\u00e4ttning och risk-off inf\u00f6r inflationssiffror. Med blackout v\u00e4ntas begr\u00e4nsad moteld. DXY bed\u00f6ms h\u00e5lla sig starkt, testar 100,25\u2013100,65; KPI runt 4%.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50924,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51441","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51441","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51441"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51441\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50924"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51441"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51441"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51441"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}