Folkets Bank i Kina (PBoC) satte m\u00e5ndagens centrala paritet f\u00f6r USD\/CNY till 6,8198 inf\u00f6r kommande handelssession, j\u00e4mf\u00f6rt med fredagens 6,8157. PBoC:s uttalade m\u00e5l \u00e4r att uppr\u00e4tth\u00e5lla prisstabilitet, inklusive v\u00e4xelkursstabilitet, samtidigt som man st\u00f6djer ekonomisk tillv\u00e4xt och driver finansiella reformer s\u00e5som att \u00f6ppna och utveckla de inhemska finansmarknaderna.<\/p>\n
Centralbanken \u00e4r statligt \u00e4gd under Folkrepubliken Kina och \u00e4r d\u00e4rmed inte autonom. Det beskrivs att ledningsinflytandet ligger hos sekreteraren i Kinas kommunistpartis partikommitt\u00e9, en post som nomineras av ordf\u00f6randen i Statsr\u00e5det, snarare \u00e4n hos guvern\u00f6ren; Pan Gongsheng innehar b\u00e5da rollerna. I den penningpolitiska verktygsl\u00e5dan anv\u00e4nder PBoC bland annat sju dagars omv\u00e4nd repo-r\u00e4nta, MLF (Medium-term Lending Facility), valutainterventioner och reservkravskvoten (Reserve Requirement Ratio, RRR), medan Loan Prime Rate (LPR) fungerar som styrr\u00e4nta som p\u00e5verkar marknadens utl\u00e5nings- och inl\u00e5ningsr\u00e4ntor och d\u00e4rmed renminbin. Kina har ocks\u00e5 19 privata banker; de st\u00f6rsta \u00e4r de digitala l\u00e5ngivarna WeBank och MYbank, och regler som inf\u00f6rdes 2014 m\u00f6jliggjorde helt privatkapitaliserade inhemska l\u00e5ngivare att verka i det statsdominerade systemet.<\/p>\n
Vi ser hur Folkets Bank i Kina styr yuanen svagare, genom att s\u00e4tta dagens USD\/CNY-fix till 7,3150, upp fr\u00e5n f\u00f6rra veckans genomsnitt kring 7,3120. Denna kontrollerade depreciering speglar fortsatt oro f\u00f6r tillv\u00e4xten, s\u00e4rskilt d\u00e5 det senaste ink\u00f6pschefsindexet (PMI) f\u00f6r industrin i maj kom in svagt p\u00e5 49,8. Siffran antyder att industrisektorn fortsatt har sv\u00e5rt att f\u00e5 upp farten.<\/p>\n
Givet statens tillv\u00e4xtprioritering v\u00e4ntar vi oss ytterligare monet\u00e4ra l\u00e4ttnader via verktyg som reservkravskvoten (RRR) eller Loan Prime Rate (LPR). Marknaden b\u00f6rjar redan prisa in minst en s\u00e4nkning av LPR med 10 r\u00e4ntepunkter f\u00f6re slutet av tredje kvartalet. Handlare b\u00f6r f\u00f6lja priss\u00e4ttningen p\u00e5 r\u00e4nteswappar f\u00f6r signaler om denna policyf\u00f6rskjutning.<\/p>\n
Den stadiga dagliga f\u00f6rsvagningen av fixen antyder en strategi med kontrollerad depreciering f\u00f6r att st\u00f6dja export\u00f6rer. Eftersom PBoC styr tempot f\u00f6rblir den implicita volatiliteten i USD\/CNY-optioner relativt l\u00e5g, och ligger f\u00f6r n\u00e4rvarande runt 4,2% f\u00f6r 3-m\u00e5naderskontrakt. Vi ser detta som en m\u00f6jlighet att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call) p\u00e5 USD\/CNY, med sikte p\u00e5 en r\u00f6relse mot intervallet 7,38\u20137,40 under de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
Samtidigt m\u00e5ste man vara vaksam p\u00e5 tecken p\u00e5 att centralbanken f\u00f6rsvarar valutan mer aggressivt om deprecieringen g\u00e5r f\u00f6r snabbt. En snabb r\u00f6relse f\u00f6rbi niv\u00e5n 7,35, en psykologiskt viktig barri\u00e4r som testades i slutet av 2023, kan utl\u00f6sa kraftigare interventioner via statligt \u00e4gda banker. Det skulle driva upp volatiliteten och snabbt urholka v\u00e4rdet i l\u00e5nga positioner.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Kinas centralbank styr yuanen svagare via dagliga fix\u2014tillv\u00e4xtoro efter PMI 49,8. Marknaden prisar LPR-s\u00e4nkning. L\u00e5g optionsvolatilitet lockar USD\/CNY-calls mot 7,38\u20137,40, men 7,35 kan trigga interventioner.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51382,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51383","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51383","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51383"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51383\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51382"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51383"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51383"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51383"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}