Colombias konsumentprisindex (KPI) steg med 0,47% i maj j\u00e4mf\u00f6rt med m\u00e5naden f\u00f6re, vilket var l\u00e4gre \u00e4n konsensusprognosen p\u00e5 0,51%. Utfallet pekar p\u00e5 n\u00e5got svagare pristryck \u00e4n vad marknaden r\u00e4knat med, samtidigt som det fortsatt inneb\u00e4r att den samlade levnadskostnaden \u00f6kade j\u00e4mf\u00f6rt med april.<\/p>\n
M\u00e4tt i m\u00e5nadstakt hamnade inflationen i maj marginellt under f\u00f6rv\u00e4ntningarna, d\u00e4r 0,47%-utfallet var 0,04 procentenheter l\u00e4gre \u00e4n prognosen p\u00e5 0,51%. KPI-statistiken ger en uppdaterad bild av Colombias kortsiktiga inflationsdynamik, och \u00f6verraskningen var koncentrerad till f\u00f6r\u00e4ndringen m\u00e5nad \u00f6ver m\u00e5nad.<\/p>\n
Med majinflationen under prognos ser vi en tydlig signal om att Banco de la Rep\u00fablica har st\u00f6rre utrymme att s\u00e4nka r\u00e4ntan. Denna duvaktiga utveckling inneb\u00e4r att vi b\u00f6r r\u00e4kna med en mer offensiv l\u00e4ttnadscykel \u00e4n vad marknaden tidigare prisat in. Centralbankens n\u00e4sta m\u00f6te i slutet av juli blir d\u00e4rmed en kritisk h\u00e4ndelse.<\/p>\n
V\u00e5rt huvudfokus b\u00f6r ligga p\u00e5 valutaparet USD\/COP, eftersom utsikten till l\u00e4gre r\u00e4ntor sannolikt f\u00f6rsvagar peson. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) i USD\/COP med f\u00f6rfall i slutet av juli och i augusti, med en m\u00e5lkurs mot 4\u202f350-niv\u00e5n. F\u00e4rsk data fr\u00e5n CME visar en tydlig \u00f6kning i \u00f6ppet intresse f\u00f6r s\u00e5dana optioner, vilket talar f\u00f6r att detta syns\u00e4tt f\u00e5r \u00f6kat genomslag.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4nteswapmarknaden b\u00f6r vi positionera oss f\u00f6r att ta emot fast r\u00e4nta i IBR-swappar, i tron att den korta utl\u00e5ningsr\u00e4ntan faller. Swapkurvan prisar redan in ytterligare 25 r\u00e4ntepunkters s\u00e4nkningar f\u00f6r 2026, vilket tar den totala f\u00f6rv\u00e4ntade l\u00e4ttnaden till 100 r\u00e4ntepunkter. Vi bed\u00f6mer att slutresultatet kan ligga n\u00e4rmare 150 r\u00e4ntepunkter om den h\u00e4r desinflationstrenden forts\u00e4tter.<\/p>\n
Det enskilda inflationsutfallet f\u00f6rst\u00e4rker en bredare trend med avtagande ekonomisk aktivitet. BNP-tillv\u00e4xten under f\u00f6rsta kvartalet 2026 var tr\u00f6ga 1,1% och den senaste ink\u00f6pschefsstatistiken (PMI) f\u00f6r industrin l\u00e5g p\u00e5 49,5, vilket indikerar en kontraktion. Kombinationen av svag tillv\u00e4xt och fallande inflation ger centralbanken ett dubbelt mandat att agera.<\/p>\n
Historiskt har den colombianska peson varit tydligt k\u00e4nslig f\u00f6r skiften i f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 penningpolitiken. Under l\u00e4ttnadscykeln 2017\u20132018 steg USD\/COP med \u00f6ver 15% samtidigt som centralbanken s\u00e4nkte styrr\u00e4ntan med 300 r\u00e4ntepunkter. Vi r\u00e4knar med ett liknande, om \u00e4n sannolikt mindre uttalat, m\u00f6nster under andra halv\u00e5ret i \u00e5r.<\/p>\n
Givet den \u00f6kade sannolikheten f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar v\u00e4ntas den implicita volatiliteten i pesooptioner stiga inf\u00f6r de n\u00e4rmaste penningpolitiska m\u00f6tena. Vi b\u00f6r agera inom de n\u00e4rmaste en till tv\u00e5 veckorna f\u00f6r att strukturera dessa positioner innan optionskostnaderna stiger markant. Strategin g\u00f6r att vi kan dra nytta av den v\u00e4ntade riktade r\u00f6relsen samtidigt som vi begr\u00e4nsar nedsiderisken.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
KPI i Colombia steg 0,47% i maj \u2013 under prognos \u2013 och \u00f6ppnar f\u00f6r snabbare r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Det kan pressa peson: blick mot USD\/COP-calls. Swapmarknaden kan underskatta l\u00e4ttnaden, med stigande volatilitet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50891,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51367","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51367","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51367"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51367\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50891"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51367"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51367"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51367"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}