Den filippinska rubrikinflationen l\u00e4ttade i maj, men l\u00e5g fortsatt \u00f6ver Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) m\u00e5l, vilket g\u00f6r att de kortsiktiga riskerna fortfarande \u00e4r snedf\u00f6rdelade upp\u00e5t. UOB beh\u00e5ller sin hel\u00e5rsprognos f\u00f6r inflationen 2026 p\u00e5 7,5%, att st\u00e4lla mot BSP:s bed\u00f6mning p\u00e5 6,3%; som kontext anges inflationen 2025 till 1,7%. Det mjukare inflationsutfallet, tillsammans med d\u00e4mpad BNP-tillv\u00e4xt under 1K26, v\u00e4ntas begr\u00e4nsa omfattningen av en eventuell policyreaktion vid penningpolitiska r\u00e5dets m\u00f6te den 18 juni.<\/p>\n
\nUOB:s huvudscenario \u00e4r en gradvis \u00e5tstramningscykel, som inleds med en h\u00f6jning p\u00e5 25 punkter i reverse repurchase-r\u00e4ntan (RRP) till 4,75% den 18 juni. D\u00e4refter v\u00e4ntas ytterligare en h\u00f6jning med 25 punkter till 5,00% under 3K26, f\u00f6ljt av en paus i r\u00e4ntan f\u00f6r att f\u00f6rankra inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna n\u00e4rmare m\u00e5let i b\u00f6rjan av 2027 samtidigt som tillv\u00e4xten st\u00f6ds. Den penningpolitiska \u00e5tstramningen v\u00e4ntas ocks\u00e5 kompletteras av riktade finanspolitiska \u00e5tg\u00e4rder, s\u00e4rskilt f\u00f6r att stabilisera livsmedelspriserna vid behov, vilket skulle ge ytterligare st\u00f6d \u00e5t den filippinska peson (PHP).<\/p>\n
Vi ser att inflationen ov\u00e4ntat sj\u00f6nk till 6,1% i maj, men den ligger fortfarande klart \u00f6ver centralbankens m\u00e5lintervall p\u00e5 2\u20134%. Det h\u00e5ller trycket uppe p\u00e5 Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) att agera, \u00e4ven om BNP-tillv\u00e4xten under f\u00f6rsta kvartalet bromsade in till 5,5%. Riskerna fr\u00e5n h\u00f6ga livsmedels- och transportkostnader inneb\u00e4r att inflationen sannolikt f\u00f6rblir ett problem.<\/p>\n
\nV\u00e5r bed\u00f6mning \u00e4r att BSP g\u00e5r vidare med en avv\u00e4gd r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 25 punkter den 18 juni, vilket skulle ta styrr\u00e4ntan till 4,75%. Denna gradvisa ansats, snarare \u00e4n en mer aggressiv h\u00f6jning, \u00e4r en reaktion p\u00e5 de mjukare tillv\u00e4xtsignalerna. Vi r\u00e4knar med ytterligare en h\u00f6jning p\u00e5 25 punkter under tredje kvartalet, vilket skulle inneb\u00e4ra en topp f\u00f6r styrr\u00e4ntan p\u00e5 5,00%.<\/p>\n
Denna \u00e5tstramning b\u00f6r ge st\u00f6d \u00e5t den filippinska peson, s\u00e4rskilt d\u00e5 USA:s centralbank Federal Reserve v\u00e4ntas h\u00e5lla sina r\u00e4ntor of\u00f6r\u00e4ndrade tills vidare. Ett v\u00e4xande r\u00e4ntedifferens g\u00f6r det mer attraktivt att h\u00e5lla peso. Vi bed\u00f6mer att detta kan bidra till att f\u00f6rsvara valutan och potentiellt dra ned USD\/PHP fr\u00e5n nuvarande niv\u00e5er kring 58,75.<\/p>\n
\nF\u00f6r de kommande veckorna tittar vi p\u00e5 derivat som gynnas av en m\u00e5ttligt starkare peso och h\u00f6gre lokala r\u00e4ntor. Det inkluderar att ing\u00e5 receive-fixed r\u00e4nteswappar f\u00f6r att dra nytta av stigande r\u00e4ntor eller att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 PHP med tre m\u00e5naders l\u00f6ptid. Dessa positioner ligger i linje med BSP:s v\u00e4ntade policybana fram till och med tredje kvartalet.<\/p>\n
\nSamtidigt \u00e4r vi f\u00f6rsiktiga med att s\u00e4lja volatilitet, eftersom riskerna f\u00f6r inflationsutsikterna fortsatt \u00e4r f\u00f6rh\u00f6jda. \u00d6verraskande inflationsdata eller en mer h\u00f6kaktig ton fr\u00e5n BSP kan utl\u00f6sa kraftiga r\u00f6relser i valutan. Vi kommer att anv\u00e4nda m\u00f6tet den 18 juni f\u00f6r att bed\u00f6ma centralbankens beslutsamhet att forts\u00e4tta h\u00f6ja r\u00e4ntan l\u00e4ngre in p\u00e5 \u00e5ret.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inflationen i Filippinerna l\u00e4ttade i maj men \u00e4r \u00f6ver BSP-m\u00e5let. UOB sp\u00e5r gradvisa r\u00e4nteh\u00f6jningar: +25 punkter 18 juni till 4,75%, ytterligare till 5,00% i 3K26. Peson v\u00e4ntas st\u00e4rkas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50877,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51366","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51366","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51366"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51366\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50877"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51366"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51366"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51366"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}