Irlands bruttonationalprodukt (BNP) f\u00f6ll 12,1 % kvartal mot kvartal under f\u00f6rsta kvartalet, vilket var betydligt svagare \u00e4n marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om en nedg\u00e5ng p\u00e5 2 %. Utfallet pekar p\u00e5 en avsev\u00e4rt skarpare inbromsning \u00e4n vad prognosmakare hade r\u00e4knat med i b\u00f6rjan av \u00e5ret. <\/p>\n
I den \u00f6vergripande j\u00e4mf\u00f6relsen var avvikelsen mot konsensus betydande, d\u00e4r faktisk produktion f\u00f6ll 10,1 procentenheter mer \u00e4n v\u00e4ntat. Siffrorna st\u00e4rker bilden av att Irlands kvartalsvisa tillv\u00e4xtprofil fortsatt \u00e4r volatil, med stora BNP-sv\u00e4ngningar m\u00f6jliga fr\u00e5n en period till n\u00e4sta.<\/p>\n
BNP-fallet p\u00e5 -12,1 % p\u00e5 kvartalsbasis \u00e4r en kraftig avvikelse fr\u00e5n prognosen p\u00e5 -2 % och skapar betydande os\u00e4kerhet. Vi ser detta inte som en kollaps i den irl\u00e4ndska ekonomin utan som en snedvridning orsakad av multinationella bolags tillg\u00e5ngsf\u00f6rflyttningar, ett \u00e5terkommande inslag i Irlands statistik. Nyckeln \u00e4r att se f\u00f6rbi den chockerande rubriken och fokusera p\u00e5 den underliggande reala aktiviteten.<\/p>\n
F\u00f6r att f\u00e5 en tydligare bild tittar vi p\u00e5 Irlands Modified Domestic Demand (MDD), som f\u00f6ll med betydligt mindre 0,9 % under f\u00f6rsta kvartalet. Denna indikator, som rensar bort den volatila multinationella sektorn, visar att den lokala ekonomin \u00e4r avsev\u00e4rt mer stabil \u00e4n BNP-siffran antyder. Konsumtionen har f\u00f6rblivit motst\u00e5ndskraftig, vilket \u00e4r datapunkten vi f\u00e4ster st\u00f6rst vikt vid.<\/p>\n
P\u00e5 kort sikt l\u00e4r den h\u00e4r rubriksiffran tynga euron, och vi har redan sett EUR\/USD falla under 1,0750 i den tidiga handeln. Vi bed\u00f6mer detta som en \u00f6verreaktion och ser en potentiell ing\u00e5ng f\u00f6r att k\u00f6pa euro-calls med en m\u00e5nads l\u00f6ptid. Den irl\u00e4ndska aktiemarknaden, ISEQ 20, \u00e4r ocks\u00e5 ned n\u00e4ra 3 %, men vi v\u00e4ntar oss en rekyl n\u00e4r marknaden hinner ta till sig detaljerna.<\/p>\n
Datan lyfter den implicita volatiliteten i eurorelaterade optioner markant. Vi \u00f6verv\u00e4ger strategier som kan dra nytta av den h\u00e4r volatilitetsspiken, exempelvis genom att s\u00e4lja korta puts p\u00e5 valutan, eftersom vi anser att paniken \u00e4r felriktad. Det \u00e4r ocks\u00e5 ett bra tillf\u00e4lle att s\u00e4kra en bredare exponering mot europeiska aktier, d\u00e5 investerare kan misstolka detta som ett tecken p\u00e5 bredare svaghet i euroomr\u00e5det.<\/p>\n
Europeiska centralbanken kommer att se siffran som ett sk\u00e4l att h\u00e5lla fast vid en duvaktig h\u00e5llning. Marknaden prisar nu in en 65-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning till fj\u00e4rde kvartalet, upp fr\u00e5n 50 % s\u00e5 sent som i g\u00e5r. Vi kommer att f\u00f6lja kommande ECB-kommentarer noga, eftersom varje antydan om l\u00e4ttnader ytterligare skulle st\u00f6dja v\u00e5r syn p\u00e5 den kortsiktiga marknadsriktningen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Irlands BNP rasade 12,1% i Q1 mot v\u00e4ntade -2% \u2013 en chockrubrik. Men MDD f\u00f6ll bara 0,9%, vilket signalerar stabil inhemsk ekonomi. Marknaderna \u00f6verreagerar; euron pressas, ECB kan bli duvig.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50895,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51334","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51334","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51334"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51334\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50895"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51334"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51334"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51334"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}