Eurozonens detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljning sj\u00f6nk med 0,4 procent i m\u00e5nadstakt i april, vilket var s\u00e4mre \u00e4n marknadens v\u00e4ntade nedg\u00e5ng p\u00e5 0,3 procent. Siffrorna pekar p\u00e5 en n\u00e5got svagare takt i konsumtionen i b\u00f6rjan av det andra kvartalet, efter tidigare motst\u00e5ndskraft i delar av valutaunionen.<\/p>\n
Utfallet under prognos antyder att hush\u00e5llen kan ha blivit mer f\u00f6rsiktiga med s\u00e4llank\u00f6psvaror, i takt med att stramare finansiella villkor forts\u00e4tter att sl\u00e5 igenom. Att f\u00f6rs\u00e4ljningen f\u00f6ll mer \u00e4n v\u00e4ntat st\u00e4rker bilden av att den inhemska efterfr\u00e5gan fortfarande \u00e4r oj\u00e4mn i euroomr\u00e5det, \u00e4ven om den bredare desinflationstrenden best\u00e5r.<\/p>\n
Aprils svagare detaljhandelsutfall \u00e4n v\u00e4ntat pekar p\u00e5 en avvaktande konsument i euroomr\u00e5det. Vi ser detta som en tydlig signal om avtagande ekonomiskt momentum inf\u00f6r sommarm\u00e5naderna. Det st\u00e4rker v\u00e5r f\u00f6rsiktiga syn p\u00e5 den europeiska tillv\u00e4xten under tredje kvartalet.<\/p>\n
Den h\u00e4r statistiken l\u00e4r sannolikt driva Europeiska centralbanken mot en mer duvaktig h\u00e5llning vid kommande m\u00f6ten. Med euroomr\u00e5dets k\u00e4rninflation som nyligen l\u00e4ttat till 2,3 procent i maj, under prognoserna, st\u00e4rks argumenten f\u00f6r att h\u00e5lla r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad \u2013 eller till och med signalera framtida s\u00e4nkningar. Vi tittar d\u00e4rf\u00f6r p\u00e5 r\u00e4ntefutures som skulle gynnas av en f\u00f6rdr\u00f6jning av eventuellt planerat \u00e5tstramningssteg.<\/p>\n
V\u00e5r huvudtes \u00e4r att euron kommer att f\u00f6rsvagas mot USA-dollarn. Vi bed\u00f6mer att EUR\/USD kan testa 1,06-niv\u00e5n p\u00e5 nytt de kommande veckorna, s\u00e4rskilt d\u00e5 amerikansk statistik har varit mer robust. F\u00f6ljaktligen \u00f6verv\u00e4ger vi att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 euron f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r denna nedg\u00e5ng.<\/p>\n
Inbromsningen i hush\u00e5llens konsumtion skapar motvind f\u00f6r breda europeiska aktieindex. Tyska DAX och franska CAC 40 \u00e4r s\u00e4rskilt exponerade, givet deras beroende av konsumtions- och industriefterfr\u00e5gan. Vi bed\u00f6mer att f\u00f6rs\u00e4ljning av indexfutures eller k\u00f6p av s\u00e4ljoptionsspreadar (put spreads) p\u00e5 dessa index \u00e4r ett s\u00e4tt att antingen hedga eller dra nytta av en potentiell nedg\u00e5ng.<\/p>\n
Mer specifikt riktar vi in oss p\u00e5 sektorn f\u00f6r s\u00e4llank\u00f6psvaror (consumer discretionary), som \u00e4r mest exponerad mot den h\u00e4r konsumtionsavmattningen. Europeiska lyxvarum\u00e4rken och biltillverkare har sett v\u00e4rderingarna stiga i \u00e5r, vilket g\u00f6r dem s\u00e5rbara f\u00f6r en korrigering. Vi ser \u00f6ver m\u00f6jligheten att k\u00f6pa puts p\u00e5 st\u00f6rre sektor-ETF:er eller p\u00e5 enskilda, \u00f6verv\u00e4rderade bolag i segmentet.<\/p>\n
Denne ekonomiska os\u00e4kerhet v\u00e4ntas \u00f6ka marknadsvolatiliteten fr\u00e5n dagens l\u00e5ga niv\u00e5er. VSTOXX-index, som m\u00e4ter volatiliteten f\u00f6r Euro STOXX 50, handlas f\u00f6r n\u00e4rvarande n\u00e4ra 15 \u2013 en niv\u00e5 som historiskt ofta har f\u00f6reg\u00e5tt marknadskorrigeringar. Vi anser att k\u00f6p av k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 VSTOXX \u00e4r en kostnadseffektiv hedge f\u00f6r portf\u00f6ljerna mot en m\u00f6jlig marknadsnedg\u00e5ng.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Eurozonens detaljhandel f\u00f6ll 0,4% i april \u2013 s\u00e4mre \u00e4n v\u00e4ntat \u2013 och signalerar avtagande konsumtion. Det kan g\u00f6ra ECB mer duvaktig, tynga aktier, lyfta volatilitet och pressa EUR\/USD mot 1,06.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50906,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51330","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51330","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51330"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51330\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50906"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51330"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51330"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51330"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}