Lorie Logan, chef f\u00f6r Federal Reserve Bank of Dallas, sade att inflationen fortsatt \u00e4r f\u00f6r h\u00f6g och kan leda till h\u00f6gre r\u00e4ntor senare i \u00e5r om pristrycket inte d\u00e4mpas ytterligare. Hon sade att inflationen r\u00f6r sig mot mitten av 2-procentsomr\u00e5det snarare \u00e4n att n\u00e5 2 procent, och att det tar f\u00f6r l\u00e5ng tid att \u00e5terv\u00e4nda till Fed:s m\u00e5l.<\/p>\n
Hon sade ocks\u00e5 att trimmat medelv\u00e4rde-inflation f\u00f6r n\u00e4rvarande inte \u00e4r en tillf\u00f6rlitlig signal. De finansiella f\u00f6rh\u00e5llandena \u00e4r fortsatt expansiva och arbetsmarknaden \u00e4r stabil, samtidigt som den ekonomiska aktiviteten fortfarande \u00e4r stark och f\u00f6retagens vinster \u201dg\u00e5r som t\u00e5get\u201d. Hon tillade att penningpolitiken inte bromsar ekonomin, vilket st\u00e4rker hennes uppfattning att r\u00e4ntan kan beh\u00f6va h\u00f6jas senare i \u00e5r.<\/p>\n
Det blir allt tydligare att inflationen inte \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g tillbaka till 2-procentsm\u00e5let, utan i st\u00e4llet stabiliseras i mitten av 2-procentsintervallet. Den senaste KPI-rapporten f\u00f6r maj visade att k\u00e4rninflationen fortsatt \u00e4r tr\u00f6gr\u00f6rlig p\u00e5 2,9 procent, vilket bekr\u00e4ftar att pristrycket inte l\u00e4ttar tillr\u00e4ckligt snabbt. Denna uth\u00e5llighet kvarst\u00e5r trots att b\u00e5de ekonomin och f\u00f6retagens vinster \u00e4r \u00f6verraskande starka.<\/p>\n
Givet dessa f\u00f6ruts\u00e4ttningar ser vi en felpriss\u00e4ttning p\u00e5 terminsmarknaden f\u00f6r r\u00e4ntor. Marknaden prisar i dagsl\u00e4get in endast omkring 20 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning till september, vilket framst\u00e5r som alldeles f\u00f6r l\u00e5gt med tanke p\u00e5 risken att Fed kan beh\u00f6va agera. Det \u00e4r l\u00e4ge att \u00f6verv\u00e4ga positionering f\u00f6r h\u00f6gre korta r\u00e4ntor, eftersom den nuvarande penningpolitiken uppenbart inte \u00e4r tillr\u00e4ckligt \u00e5tstramande f\u00f6r att slutf\u00f6ra jobbet.<\/p>\n
Aktiemarknaden f\u00f6refaller vara sj\u00e4lvs\u00e4ker, med volatilitesindexet VIX kring en l\u00e5g niv\u00e5 p\u00e5 14. Det skapar en m\u00f6jlighet att k\u00f6pa skydd billigt innan marknaden vaknar till f\u00f6r m\u00f6jligheten om h\u00f6gre r\u00e4ntor. Vi bed\u00f6mer att s\u00e4ljoptioner p\u00e5 r\u00e4ntek\u00e4nsliga index \u00e4r attraktiva, eftersom den starka BNP-tillv\u00e4xten i USA under f\u00f6rsta kvartalet p\u00e5 2,5 procent l\u00e4tt kan urholkas av en mer h\u00f6kaktig Fed senare i \u00e5r.<\/p>\n
Den h\u00e4r milj\u00f6n signalerar ocks\u00e5 styrka f\u00f6r den amerikanska dollarn. Om vi oroar oss f\u00f6r att h\u00f6gre r\u00e4ntor kommer att beh\u00f6vas har dollarn f\u00f6ruts\u00e4ttningar att gynnas gentemot valutor d\u00e4r centralbankerna \u00e4r mer duvaktiga. En l\u00e5ng position i dollarn \u00e4r en logisk hedge mot den inhemska penningpolitiska \u00e5tstramning vi v\u00e4ntar oss.<\/p>\n
Vi har sett det h\u00e4r m\u00f6nstret tidigare, exempelvis i slutet av 2021, d\u00e5 marknaden var sen med att prisa in Fed:s aggressiva omsv\u00e4ngning mot inflationsbek\u00e4mpning. Den senaste jobbrapporten, som visade ett tillskott p\u00e5 robusta 210\u202f000 jobb samtidigt som arbetsl\u00f6sheten l\u00e5g kvar p\u00e5 3,8 procent, ger Fed gr\u00f6nt ljus att h\u00e5lla en stram linje. Vi b\u00f6r inte bli tagna p\u00e5 s\u00e4ngen igen, utan m\u00e5ste f\u00f6rbereda oss f\u00f6r en potentiell ompriss\u00e4ttning av risk \u00f6ver tillg\u00e5ngsslag.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dallas Fed-chefen Logan varnar: inflationen biter sig fast runt 2,9% och kan tvinga fram r\u00e4nteh\u00f6jning i h\u00f6st. Marknaden underv\u00e4rderar risken; l\u00e4ge f\u00f6r r\u00e4nteskydd, starkare dollar och ompriss\u00e4ttning.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50877,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51295","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51295","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51295"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51295\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50877"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51295"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51295"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51295"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}