Filippinernas inflation v\u00e4ntas stiga till \u00f6ver 8% i \u00e5rstakt fr\u00e5n tidigare 7,2%, vilket skulle inneb\u00e4ra en fortsatt tydlig niv\u00e5 \u00f6ver Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) m\u00e5lkorridor p\u00e5 2,0\u20134,0%. Den v\u00e4ntade uppg\u00e5ngen kopplas till h\u00f6gre livsmedelspriser, inhemska br\u00e4nslepriser som ligger h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6r ett \u00e5r sedan samt en fortsatt svag valuta, vilket h\u00e5ller uppe det \u00f6vergripande inflationstrycket.<\/p>\n
Samtidigt bed\u00f6ms den sekventiella pris\u00f6kningstakten mattas efter en tillbakag\u00e5ng i inhemska br\u00e4nslepriser, mjukare utfall i vissa livsmedelskategorier och n\u00e5got l\u00e4gre el- och nyttighetstariffer. Inflationsutfallen beskrivs som delvis policyfiltrerade, eftersom inflationen i konsumentledet kan skilja sig \u00e5t beroende p\u00e5 subventionsst\u00f6d och graden av genomslag i priss\u00e4ttningen, samtidigt som inhemska r\u00e4ntor fortfarande v\u00e4ntas stramas \u00e5t ytterligare i \u00e5r hos b\u00e5de BSP och Bank Indonesia (BI).<\/p>\n
Med inflationsrapporten f\u00f6r maj som publiceras i morgon positionerar vi oss f\u00f6r en siffra som kan \u00f6verstiga 8%. Denna tydliga uppg\u00e5ng drivs i huvudsak av livsmedelspriser, fortsatt h\u00f6ga br\u00e4nslekostnader j\u00e4mf\u00f6rt med i fjol och en svagare peso. Marknaden f\u00f6rbereder sig p\u00e5 ett utfall klart utanf\u00f6r centralbankens m\u00e5lkorridor p\u00e5 2\u20134%.<\/p>\n
En s\u00e5 h\u00f6g inflationssiffra kommer med stor sannolikhet att tvinga Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) att agera mer resolut. Vi bed\u00f6mer att BSP beh\u00f6ver strama \u00e5t de inhemska r\u00e4ntorna ytterligare under de kommande m\u00e5naderna f\u00f6r att d\u00e4mpa de ih\u00e5llande prisimpulserna. Det ligger i linje med tidigare agerande vid liknande utmaningar.<\/p>\n
Den filippinska pesons senaste f\u00f6rsvagning, nu kring 59,50 mot dollarn, har f\u00f6rv\u00e4rrat l\u00e4get genom att g\u00f6ra importen dyrare. Nyligen visade data ocks\u00e5 att detaljhandelspriset p\u00e5 ris steg med 12% i \u00e5rstakt f\u00f6rra m\u00e5naden. Sammantaget st\u00e4rker detta argumenten f\u00f6r en mer h\u00f6kaktig policyrespons fr\u00e5n centralbanken.<\/p>\n
Ett liknande scenario s\u00e5gs i cykeln 2022\u20132023 n\u00e4r inflationen steg \u00f6ver 8%. BSP svarade d\u00e5 med en serie kraftiga r\u00e4nteh\u00f6jningar p\u00e5 totalt 450 punkter f\u00f6r att stabilisera ekonomin. Historiken talar f\u00f6r att centralbanken inte kommer att tveka att anv\u00e4nda sitt fr\u00e4msta verktyg f\u00f6r att f\u00f6rankra inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n
Mot denna bakgrund tittar vi p\u00e5 r\u00e4nteswappar f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor. En strategi att betala fast r\u00e4nta i 2-\u00e5riga swappar framst\u00e5r som attraktiv, eftersom den delen av kurvan \u00e4r mest k\u00e4nslig f\u00f6r BSP:s policymoves. Aff\u00e4ren gynnas direkt om centralbanken h\u00f6jer som vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss.<\/p>\n
Ytterligare r\u00e4nteh\u00f6jningar b\u00f6r kunna ge st\u00f6d \u00e5t peson, som varit under press under st\u00f6rre delen av andra kvartalet. Vi unders\u00f6ker l\u00e5nga positioner i PHP via valutaterminer eller k\u00f6poptioner. En tydlig signal fr\u00e5n BSP kan bidra till att dra tillbaka v\u00e4xelkursen fr\u00e5n nuvarande niv\u00e5er.<\/p>\n
Den kommande datapubliceringen och efterf\u00f6ljande BSP-m\u00f6ten v\u00e4ntas \u00f6ka marknadsvolatiliteten. Det kan vara gynnsamt f\u00f6r optionshandlare. Vi bed\u00f6mer att strategier med l\u00e5ng volatilitet, som att k\u00f6pa straddles i USD\/PHP kring viktiga datum f\u00f6r policybesked, kan vara motiverat.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Filippinernas inflation kan spr\u00e4cka 8%-vallen och ligga klart \u00f6ver BSP:s 2\u20134%-m\u00e5l. Drivkrafter: livsmedel, br\u00e4nsle, svag peso. Marknaden prisar r\u00e4nteh\u00f6jningar; swappar, PHP-l\u00e5ng och USD\/PHP-straddles lockar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50875,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51293","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51293","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51293"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51293\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50875"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51293"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51293"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51293"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}