Guld gick om amerikanska statsobligationer som den st\u00f6rsta komponenten i de officiella valutareserverna vid utg\u00e5ngen av 2025, i takt med att centralbanker lade om sin reservmix som svar p\u00e5 geopolitisk os\u00e4kerhet och marknadsr\u00f6relser. Data fr\u00e5n Europeiska centralbanken visar att guld steg till 27% av de totala reserverna, upp fr\u00e5n 20% ett \u00e5r tidigare; under samma period f\u00f6ll andelen amerikanska statsobligationer till 22% fr\u00e5n 25%, medan euron l\u00e5g kvar p\u00e5 15%. ECB tillskriver en stor del av guldets uppg\u00e5ng i reservmixen v\u00e4rderingseffekter efter en prisrally under 2025, samtidigt som de fysiska k\u00f6pen avtog till omkring 850 ton 2025 j\u00e4mf\u00f6rt med \u00f6ver 1 000 ton per \u00e5r under 2022\u20132024.<\/p>\n
P\u00e5 landsniv\u00e5 leddes k\u00f6pen 2025 av Polen med 100 ton, f\u00f6ljt av Kazakstan, Brasilien, Kina och Turkiet, medan stablecoin-utgivaren Tether k\u00f6pte mer \u00e4n 100 ton. ECB noterar ocks\u00e5 att vissa centralbanker minskade sina guldinnehav 2026 f\u00f6r att d\u00e4mpa de ekonomiska effekterna av Iran-kriget; Turkiets centralbank s\u00e5lde eller l\u00e5nade ut omkring 130 ton f\u00f6r att st\u00f6dja liran, vilket beskrivs som en av de st\u00f6rsta reservneddragningarna p\u00e5 senare \u00e5r. Siffrorna pekar p\u00e5 en bredare str\u00e4van att minska beroendet av den amerikanska dollarn, som fortsatt \u00e4r den dominerande reservvalutan.<\/p>\n
Vi ser den strukturella f\u00f6rskjutningen d\u00e4r centralbanker f\u00f6redrar guld framf\u00f6r amerikanska statsobligationer som en l\u00e5ngsiktigt positiv signal som inte kommer att f\u00f6rsvinna. Den h\u00e4r trenden ger ett starkt underliggande st\u00f6d f\u00f6r guldpriset och talar f\u00f6r att eventuella nedg\u00e5ngar b\u00f6r ses som k\u00f6ptillf\u00e4llen. Under de kommande veckorna \u00e4r denna grundl\u00e4ggande efterfr\u00e5gan den viktigaste faktorn i v\u00e5r strategi.<\/p>\n
Guldpriset har konsoliderat runt 2 850 dollar per uns efter att tidigare i \u00e5r ha n\u00e5tt en rekordniv\u00e5 \u00f6ver 3 000 dollar. Nya data fr\u00e5n World Gold Council f\u00f6r maj 2026 bekr\u00e4ftade ett nettinfl\u00f6de p\u00e5 2,8 miljarder dollar till guldbaserade ETF:er, vilket visar att investerarefterfr\u00e5gan fortfarande \u00e4r robust. Detta indikerar ett starkt st\u00f6d p\u00e5 nuvarande niv\u00e5er.<\/p>\n
Geopolitiska risker, s\u00e4rskilt den p\u00e5g\u00e5ende konflikten som involverar Iran, \u00e4r fortsatt en prim\u00e4r katalysator f\u00f6r pl\u00f6tsliga prisr\u00f6relser. Vi f\u00f6ljer noga sp\u00e4nningarna i Hormuzsundet, eftersom en eskalering sannolikt skulle utl\u00f6sa en flykt till s\u00e4kra tillg\u00e5ngar, vilket gynnar guld. Denna os\u00e4kerhet h\u00e5ller marknaden p\u00e5 helsp\u00e4nn.<\/p>\n
Denna f\u00f6rskjutning sker samtidigt som den senaste ekonomiska statistiken visar en inbromsning, d\u00e4r USA:s BNP f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet 2026 reviderades ned till 1,1%. Det har f\u00e5tt marknaden att prisa in en h\u00f6gre sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning fr\u00e5n Federal Reserve f\u00f6re \u00e5rets slut, vilket skulle minska alternativkostnaden f\u00f6r att h\u00e5lla guld. Vi ser detta som en betydande medvind f\u00f6r \u00e4delmetallen.<\/p>\n
Mot denna bakgrund bed\u00f6mer vi att den implicita volatiliteten i guldoptioner fortfarande \u00e4r rimligt prissatt. Vi utnyttjar detta l\u00e4ge f\u00f6r att k\u00f6pa l\u00e5ngl\u00f6pt k\u00f6poptioner p\u00e5 guldfutures, vilket ger exponering mot uppsidan samtidigt som v\u00e5r maximala f\u00f6rlust begr\u00e4nsas. Det g\u00f6r att vi kan tj\u00e4na p\u00e5 en kraftig uppg\u00e5ng som drivs av antingen geopolitiska h\u00e4ndelser eller centralbanks\u00e5tg\u00e4rder.<\/p>\n
Samtidigt \u00e4r vi medvetna om potentiellt s\u00e4ljtryck fr\u00e5n l\u00e4nder som beh\u00f6ver f\u00f6rsvara sina valutor, som Turkiet gjorde tidigare i \u00e5r. Nya rapporter tyder p\u00e5 att andra tillv\u00e4xtmarknadscentralbanker med budgetpress i marginalen har minskat sina guldinnehav i maj. Det kan skapa kortsiktig prispress och utg\u00f6r den fr\u00e4msta risken f\u00f6r v\u00e5r positiva syn.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Guld tar f\u00f6rstaplatsen i valutareserverna: 27% vid utg\u00e5ngen av 2025, f\u00f6rbi USA-obligationer p\u00e5 22%, enligt ECB. Centralbanker diversifierar fr\u00e5n dollarn, guld-ETF:er lockar infl\u00f6den och geopolitik\/r\u00e4nteutsikter st\u00f6der priset.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51019,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51272","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51272","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51272"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51272\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51019"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51272"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51272"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51272"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}