EUR\/DKK handlades till en ny historisk topp p\u00e5 7,4739 i maj och har d\u00e4refter tickat upp till 7,4742, samtidigt som Danmarks Nationalbank avstod fr\u00e5n att intervenera p\u00e5 valutamarknaden. Rapporten beskriver banken som att den tills vidare tolererar ett upp\u00e5ttryck, men som sannolikt kommer att agera f\u00f6r att s\u00e4tta ett tak f\u00f6r valutaparet om r\u00f6relsen h\u00e5ller i sig. Den bed\u00f6mer ocks\u00e5 sannolikheten som l\u00e5g f\u00f6r en ensidig dansk styrr\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 10 punkter under det kommande \u00e5ret.<\/p>\n
En ny dansk regering har bildats efter valet i mars och har presenterat ett program med omfattande skattes\u00e4nkningar, med fokus p\u00e5 att s\u00e4nka momsen p\u00e5 livsmedel. Den f\u00f6reslagna momsf\u00f6r\u00e4ndringen v\u00e4ntas d\u00e4mpa inflationen n\u00e4r den v\u00e4l genomf\u00f6rs, men tidplanen skjuts fram: inte i \u00e5r och sannolikt inte heller 2027. Samtidigt har tidigare aviserade s\u00e4nkningar av livsmedelsskatter dragits tillbaka och br\u00e4nsleskatterna kommer inte att s\u00e4nkas, vilket inneb\u00e4r ingen ytterligare inflationslindring under 2026; planen beskrivs som tydligare kring skattes\u00e4nkningar och utgifts\u00f6kningar \u00e4n kring finansiering, utan att detta inneb\u00e4r h\u00f6gre statlig uppl\u00e5ning.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer EUR\/DKK noga efter att paret n\u00e5tt en ny historisk topp p\u00e5 7,4742, klart \u00f6ver centralpariteten 7,46038. Danmarks Nationalbank intervenerade inte i maj, vilket visar p\u00e5 betydande t\u00e5lamod med det upp\u00e5triktade trycket. Vi bed\u00f6mer dock att detta t\u00e5lamod b\u00f6rjar tryta och att intervention f\u00f6r att s\u00e4tta ett tak p\u00e5 v\u00e4xelkursen \u00e4r sannolik om trenden forts\u00e4tter de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n
Givet den h\u00f6ga sannolikheten f\u00f6r att ett tak f\u00f6rsvaras ser vi ytterligare uppsida i EUR\/DKK som mycket begr\u00e4nsad. Det g\u00f6r strategier som att s\u00e4lja korta EUR\/DKK-calloptioner attraktiva, eftersom en intervention sannolikt skulle hindra att kursen stiger s\u00e4rskilt mycket mer. Det \u00e4r ett spel p\u00e5 centralbankens trov\u00e4rdighet i att f\u00f6rsvara den l\u00e5ngvariga valutapeggen.<\/p>\n
Historiskt har centralbanken inte tvekat att agera kraftfullt f\u00f6r att uppr\u00e4tth\u00e5lla peggen, s\u00e5som de omfattande interventionerna 2015. Meriterna st\u00e4rker v\u00e5r syn att banken i f\u00f6rsta hand kommer att anv\u00e4nda valutaintervention som verktyg, snarare \u00e4n att justera r\u00e4ntan. D\u00e4rf\u00f6r bed\u00f6mer vi att sannolikheten f\u00f6r en ensidig dansk r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 10 punkter inom det n\u00e4rmaste \u00e5ret fortsatt \u00e4r l\u00e5g.<\/p>\n
F\u00f6r r\u00e4ntehandlare inneb\u00e4r detta att danska r\u00e4ntor b\u00f6r forts\u00e4tta att f\u00f6lja Europeiska centralbankens mycket n\u00e4ra. Det finns liten anledning att prisa in en riskpremie f\u00f6r en sj\u00e4lvst\u00e4ndig dansk \u00e5tstramning. Eventuellt tryck p\u00e5 valutapeggen kommer med stor sannolikhet i f\u00f6rsta hand att m\u00f6tas genom f\u00f6rs\u00e4ljning av valutareserven.<\/p>\n
Den nya regeringens finanspolitiska agenda ger ingen omedelbar inflationslindring i \u00e5r. De stora momss\u00e4nkningarna p\u00e5 livsmedel planeras f\u00f6rst till 2027, och tidigare aviserade s\u00e4nkningar av br\u00e4nsleskatter har st\u00e4llts in, vilket kan h\u00e5lla inflationen \u2013 senast rapporterad till 2,8 procent i maj \u2013 f\u00f6rh\u00f6jd p\u00e5 kort sikt. Det understryker centralbankens fokus p\u00e5 valutastabilitet snarare \u00e4n att hantera inhemskt pristryck med r\u00e4nteh\u00f6jningar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
EUR\/DKK sl\u00e5r rekord \u00f6ver paritet \u2013 men Nationalbanken sitter still. Rapporten tolkar t\u00e5lamod, men v\u00e4ntar intervention som s\u00e4tter tak. Ensidig r\u00e4nteh\u00f6jning osannolik. Regeringens skattes\u00e4nkningar dr\u00f6jer, inflationen h\u00e5lls uppe.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50891,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51239","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51239","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51239"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51239\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50891"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51239"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51239"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51239"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}