Spaniens HCOB-tj\u00e4nste-PMI uppgick till 50,1 i maj, vilket var h\u00f6gre \u00e4n prognoserna p\u00e5 48. Utfallet ligger precis \u00f6ver 50-strecket som skiljer expansion fr\u00e5n kontraktion och antyder en marginell f\u00f6rb\u00e4ttring i tj\u00e4nstesektorns aktivitet under m\u00e5naden.<\/p>\n
\u00c4ven om rubriksiffran \u00f6vertr\u00e4ffade f\u00f6rv\u00e4ntningarna inneb\u00e4r datapunkten bara en tunn buffert \u00f6ver tr\u00f6skeln. Marknaden kommer att v\u00e4ga om uppg\u00e5ngen fr\u00e5n prognosniv\u00e5n till 50,1 signalerar ett varaktigt skifte i momentum, eller snarare ett n\u00e4st intill stagnerande utfall i linje med d\u00e4mpad underliggande tillv\u00e4xt.<\/p>\n
Vi ser den spanska tj\u00e4nstedatan som ett tecken p\u00e5 att pessimismen kring den europeiska ekonomin kan vara \u00f6verdriven. Siffran slog prognoserna och, viktigast av allt, h\u00f6ll sig \u00f6ver 50-niv\u00e5n som signalerar tillv\u00e4xt. Detta pekar p\u00e5 en underliggande motst\u00e5ndskraft som marknaden \u00e4nnu inte fullt ut har prisat in.<\/p>\n
Den h\u00e4r positiva \u00f6verraskningen b\u00f6r ge st\u00f6d \u00e5t spanska aktier, s\u00e4rskilt i det tj\u00e4nstetunga IBEX 35-indexet. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 IBEX 35 med l\u00f6sen i juli, eftersom en liknande positiv PMI-\u00f6verraskning i slutet av 2024 f\u00f6regick en uppg\u00e5ng p\u00e5 5% under de f\u00f6ljande sex veckorna. Med indexet ned 3% den senaste m\u00e5naden \u00e4r f\u00f6ruts\u00e4ttningarna goda f\u00f6r en m\u00f6jlig rekyl upp\u00e5t.<\/p>\n
Datan ger ocks\u00e5 ett litet men tydligt st\u00f6d f\u00f6r euron. Givet att de senaste COT-rapporterna (Commitment of Traders) visar en uppbyggnad av korta europositioner kan denna ov\u00e4ntade styrka fr\u00e5n en st\u00f6rre EU-ekonomi trigga viss short covering. Vi anser att k\u00f6p av kortfristiga k\u00f6poptioner i EUR\/USD \u00e4r ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en l\u00e4ttnadsrally mot 1,09-niv\u00e5n.<\/p>\n
Denna motst\u00e5ndskraft minskar sannolikheten f\u00f6r en tidig r\u00e4ntes\u00e4nkning fr\u00e5n Europeiska centralbanken. Marknadens priss\u00e4ttning f\u00f6r en s\u00e4nkning i september, som l\u00e5g p\u00e5 60% sannolikhet f\u00f6rra veckan, har redan fallit till under 45% i morse. Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att positionera oss f\u00f6r stabila till h\u00f6gre r\u00e4ntor genom att s\u00e4lja terminskontrakt p\u00e5 Euribor.<\/p>\n
Slutligen b\u00f6r utfallet d\u00e4mpa den kortsiktiga marknadsoron, vilket \u00e4r en motvind f\u00f6r volatilitet. Implicit volatilitet p\u00e5 europeiska aktier, m\u00e4tt via VSTOXX-indexet, \u00e4r redan ned 4% till 15,1 p\u00e5 nyheten. Vi anser att en bra strategi \u00e4r att s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner (putar) l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna p\u00e5 Euro Stoxx 50 f\u00f6r att inkassera premie n\u00e4r recessionsoron tillf\u00e4lligt avtar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Spaniens tj\u00e4nste-PMI \u00f6verraskade upp\u00e5t till 50,1 i maj och signalerar knappt tillv\u00e4xt. Kan pessimismen vara \u00f6verdriven? St\u00f6d f\u00f6r IBEX och euron, mindre ECB-s\u00e4nkningsrisk samt press ned p\u00e5 volatilitet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50871,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51227","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51227","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51227"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51227\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50871"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51227"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51227"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51227"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}