De flesta valutorna i Mellan\u00f6stern och Nordafrika noterade nettof\u00f6rs\u00e4ljning i maj efter en kort paus i april, samtidigt som regionala r\u00e4ntepapper fortsatte att underprestera. Skiftet kom i takt med att de globala inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna steg och f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 amerikanska r\u00e4ntor flyttades upp, vilket pressade valutorna p\u00e5 gr\u00e4nsmarknaderna. Endast jordansk dinar (JOD) avslutade maj med en blygsam nettok\u00f6pnotering.<\/p>\n
I rapporten uppgavs att en ih\u00e5llande avveckling av carry positions tyngde regionens valutor, och man menade att energipriserna inte fungerade som en tillf\u00f6rlitlig st\u00f6td\u00e4mpare. Det tillades att kapitalinfl\u00f6den till Gulfekonomierna och Egypten kan bromsa ytterligare om kontantavkastningen i dollar stiger. Separat beskrevs narrativet om omanisk rial (OMR) som en \u201dregional s\u00e4ker hamn\u201d som begr\u00e4nsat, i takt med att geopolitiken i allt h\u00f6gre grad p\u00e5verkar fl\u00f6dena vid sidan av geografiska \u00f6verv\u00e4ganden.<\/p>\n
Nettof\u00f6rs\u00e4ljningen i maj \u00f6ver de flesta mellan\u00f6sternvalutorna ser ut som b\u00f6rjan p\u00e5 en st\u00f6rre trend som vi beh\u00f6ver agera p\u00e5. Med Federal Reserve som h\u00e5ller r\u00e4ntan p\u00e5 4,0 procent och protokollet fr\u00e5n f\u00f6rra veckan som antyder att inga s\u00e4nkningar \u00e4r n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende, kommer pressen p\u00e5 dessa valutor bara att \u00f6ka. Vi bed\u00f6mer att den korta uppg\u00e5ngen i april var en falsk signal inf\u00f6r ytterligare f\u00f6rsvagning.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer en klassisk avveckling av carry trade, d\u00e4r investerare s\u00e4ljer mer riskfyllda tillg\u00e5ngar f\u00f6r att jaga h\u00f6gre och s\u00e4krare avkastning i amerikanska dollar. Nylig statistik fr\u00e5n Institute of International Finance visar ett nettokapitalutfl\u00f6de p\u00e5 4,5 miljarder dollar fr\u00e5n MENA:s obligations- och aktiemarknader i maj 2026, det st\u00f6rsta m\u00e5natliga tappet i \u00e5r. Detta penningutfl\u00f6de fr\u00e5n regionen l\u00e4r accelerera i juni.<\/p>\n
\u00c4ven om Brentoljan h\u00e5ller sig stabil kring 92 dollar per fat h\u00e5ller inte tesen om att energipriserna kan skydda dessa valutor. Omanisk rial, som tidigare s\u00e5gs som en regional s\u00e4ker hamn, uts\u00e4tts f\u00f6r betydande s\u00e4ljtryck n\u00e4r dragningskraften fr\u00e5n h\u00f6ga amerikanska kontantavkastningar \u00f6vertrumfar andra faktorer. M\u00f6nstret p\u00e5minner om perioden 2022\u20132023, d\u00e5 en stark dollar dominerade tillv\u00e4xtmarknaderna oavsett r\u00e5varupriser.<\/p>\n
Mot denna bakgrund positionerar vi oss f\u00f6r fortsatt dollarf\u00f6rst\u00e4rkning mot dessa valutor under de kommande veckorna. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 amerikanska dollarn mot egyptiska pundet och en korg av Gulfvalutor. Det ger ett s\u00e4tt att dra nytta av den v\u00e4ntade r\u00f6relsen samtidigt som risken definieras tydligt.<\/p>\n
I slut\u00e4ndan var det endast jordansk dinar som visade n\u00e5gon motst\u00e5ndskraft, men k\u00f6pen var f\u00f6r svaga f\u00f6r att vara meningsfulla. Det \u00f6vergripande temat \u00e4r tydligt: stigande amerikanska r\u00e4ntor g\u00f6r dollarn till f\u00f6rstahandsvalet. Vi ser detta som en m\u00f6jlighet att blanka regionala valutor som \u00e4r mest exponerade mot kapitalutfl\u00f6den.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
V\u00e4ndningen i MENA-FX: maj gav ny nettof\u00f6rs\u00e4ljning n\u00e4r inflationsoro och h\u00f6gre USA-r\u00e4ntor drev carry-avveckling och kapitalutfl\u00f6den. Olja skyddar inte; OMR tappar. Endast JOD \u00f6kade marginellt. Dollarn gynnas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50881,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51199","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51199","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51199"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51199\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50881"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51199"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51199"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51199"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}