Nordea r\u00e4knar med att Europeiska centralbanken (ECB) inleder r\u00e4nteh\u00f6jningar i juni, med fyra h\u00f6jningar innan en paus. Banken bed\u00f6mer att, j\u00e4mf\u00f6rt med ECB-stabens marsprognoser, kommer den totala inflationen att ligga n\u00e5got h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat under andra kvartalet 2026, och att juniprognoserna kommer att revidera upp basbanan p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Prognosen pekar p\u00e5 ih\u00e5llande inflationstryck \u00e4ven om energirelaterade st\u00f6rningar klingar av, inklusive ett scenario d\u00e4r Hormuzsundet snart \u00f6ppnas igen. Nordea h\u00e4nvisar till PMI-utfall som st\u00f6d f\u00f6r att prispressen sprider sig till tj\u00e4nstesektorn, samtidigt som den nuvarande tillv\u00e4xtimpulsen beskrivs som svagare \u00e4n under perioden efter pandemin. I bankens basscenario bed\u00f6ms fyra h\u00f6jningar vara tillr\u00e4ckligt f\u00f6r att f\u00f6rankra inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna inf\u00f6r kommande l\u00f6nef\u00f6rhandlingar.<\/p>\n
Vi v\u00e4ntar oss att Europeiska centralbanken b\u00f6rjar h\u00f6ja r\u00e4ntan vid sitt m\u00f6te senare i m\u00e5naden. Eurostats senaste snabbestimat visade att den totala inflationen uppgick till 2,8 procent i maj, medan k\u00e4rninflationen l\u00e5g kvar p\u00e5 en envist h\u00f6g niv\u00e5 om 3,1 procent. Dessa niv\u00e5er ligger tydligt \u00f6ver ECB:s m\u00e5l p\u00e5 2 procent, vilket motiverar en mer \u00e5tstramande penningpolitisk h\u00e5llning.<\/p>\n
Den strama arbetsmarknaden \u00e4r en nyckelfaktor. Arbetsl\u00f6sheten i euroomr\u00e5det f\u00f6ll till rekordl\u00e5ga 6,2 procent i april och l\u00f6ne\u00f6kningstakten under f\u00f6rsta kvartalet accelererade till 4,5 procent. D\u00e4rtill visade den senaste PMI-statistiken fr\u00e5n S&P Global f\u00f6r maj att tj\u00e4nstesektorn expanderar kraftigt, vilket indikerar att prispressen nu \u00e4r bred. Denna kombination av faktorer g\u00f6r det i praktiken mycket sannolikt att ECB agerar f\u00f6r att f\u00f6rankra inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna.<\/p>\n
Under de kommande veckorna b\u00f6r derivathandlare \u00f6verv\u00e4ga att positionera sig f\u00f6r h\u00f6gre korta r\u00e4ntor. Detta kan uttryckas genom att g\u00e5 kort Euribor-terminer eller genom att ing\u00e5 r\u00e4nteswappar d\u00e4r man betalar fast r\u00e4nta. Marknaden f\u00f6refaller sannolikt prisa in en f\u00f6r liten del av de fyra r\u00e4nteh\u00f6jningar vi v\u00e4ntar oss innan centralbanken pausar.<\/p>\n
En mer h\u00f6kaktig ECB b\u00f6r ocks\u00e5 ge st\u00f6d \u00e5t euron. Vi ser m\u00f6jligheter att positionera f\u00f6r EUR-styrka mot valutor d\u00e4r centralbankerna \u00e4r mer duvaktiga. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 valutapar som EUR\/USD kan vara ett kapitaleffektivt s\u00e4tt att dra nytta av denna v\u00e4ntade policydifferens.<\/p>\n
Denna \u00e5tstramningscykel v\u00e4ntas skapa motvind f\u00f6r europeiska aktier n\u00e4r uppl\u00e5ningskostnaderna stiger. Handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att hedga l\u00e5nga portf\u00f6ljer eller ta rena korta positioner via indexterminer p\u00e5 riktm\u00e4rken som Euro Stoxx 50. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 dessa index \u00e4r en annan strategi f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 en m\u00f6jlig b\u00f6rsnedg\u00e5ng.<\/p>\n
Det nuvarande l\u00e4get p\u00e5minner om perioden 2005\u20132007, d\u00e5 ECB genomf\u00f6rde en serie gradvisa h\u00f6jningar f\u00f6r att motverka tilltagande prispress. Det historiska prejudikatet talar f\u00f6r att en avvaktande men m\u00e5lmedveten h\u00f6jningscykel st\u00e5r f\u00f6r d\u00f6rren. Vi bed\u00f6mer att fyra h\u00f6jningar blir det inledande steget f\u00f6r att hantera l\u00f6nef\u00f6rhandlingarna och kyla av ekonomin.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Nu stramar ECB \u00e5t: Nordea sp\u00e5r f\u00f6rsta r\u00e4nteh\u00f6jningen i juni och totalt fyra innan paus. Inflation och k\u00e4rninflation biter sig fast via l\u00f6ner och tj\u00e4nster. Starkare euro, h\u00f6gre korta r\u00e4ntor v\u00e4ntas. Europeiska aktier f\u00e5r motvind.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50869,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51159","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51159","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51159"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51159\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50869"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51159"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51159"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51159"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}