Den brasilianska realen (BRL) har f\u00f6rl\u00e4ngt fjol\u00e5rets uppg\u00e5ng in i \u00e5rets fem f\u00f6rsta m\u00e5nader och h\u00f6r till de starkaste valutorna mot en korg av valutor, och har f\u00f6rst nyligen f\u00e5tt l\u00e4mna plats \u00e5t den norska kronan. De reala r\u00e4ntorna ligger fortsatt n\u00e4ra tv\u00e5siffriga niv\u00e5er, men f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en of\u00f6r\u00e4ndrad styrr\u00e4nta blir allt sv\u00e5rare att uppr\u00e4tth\u00e5lla i takt med att finanspolitiken expanderar och inflationstrycket tilltar, samtidigt som presidentvalet i oktober blir alltmer polariserat.<\/p>\n
Avv\u00e4gningarna f\u00f6r Banco Central do Brasil (BCB) sk\u00e4rps: en stramare penningpolitik skulle i teorin motverka en expansiv finanspolitisk h\u00e5llning, samtidigt som det inhemska trycket f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar \u00f6kar givet redan h\u00f6ga l\u00e5nekostnader och valets n\u00e4rhet. Mot denna bakgrund av finanspolitisk risk och os\u00e4kerhet kring BCB:s n\u00e4sta steg bed\u00f6ms USD\/BRL r\u00f6ra sig upp\u00e5t de kommande m\u00e5naderna, innan en svagare amerikansk dollar (USD) och klarhet efter valet kan ge viss l\u00e4ttnad senare under \u00e5ret; i ett l\u00e4ngre perspektiv pekar prognoserna mot USD\/BRL p\u00e5 4,80 vid utg\u00e5ngen av 2027.<\/p>\n
Den brasilianska realen har varit en av \u00e5rets toppvalutor mot en korg av valutor under st\u00f6rre delen av \u00e5ret och har fortsatt sin imponerande resa. Vi bed\u00f6mer dock att den h\u00e4r styrkeperioden n\u00e4rmar sig sitt slut p\u00e5 kort sikt. Kombinationen av politiska och ekonomiska motvindar blir f\u00f6r betydande f\u00f6r att ignoreras.<\/p>\n
Vi ser v\u00e4xande finanspolitiska risker som en huvudfr\u00e5ga, d\u00e4r regeringen nyligen breddade m\u00e5let f\u00f6r det prim\u00e4ra budgetunderskottet 2026 till 0,8% av BNP. Den expansiva inriktningen kommer samtidigt som inflationen visar tecken p\u00e5 att ta fart igen, d\u00e4r den senaste IPCA-siffran f\u00f6r maj steg till 4,3% i \u00e5rstakt. Sammantaget skapar detta en besv\u00e4rlig milj\u00f6 f\u00f6r valutan.<\/p>\n
Det f\u00f6rs\u00e4tter Brasiliens centralbank i en sv\u00e5r sits, fast mellan politiska p\u00e5tryckningar om att s\u00e4nka Selic-r\u00e4ntan p\u00e5 10,0% och behovet av att bek\u00e4mpa inflationen. Protokollet fr\u00e5n det senaste penningpolitiska m\u00f6tet visade en splittrad kommitt\u00e9, vilket signalerar stor os\u00e4kerhet om r\u00e4ntebanan fram\u00e5t. Avsaknaden av en tydlig riktning l\u00e4r oroa investerare de kommande veckorna.<\/p>\n
Ytterligare press kommer fr\u00e5n presidentvalet i oktober, som ser ut att bli starkt polariserat. Nya opinionsm\u00e4tningar visar att ledande kandidater ligger statistiskt j\u00e4mnt, vilket \u00f6kar sannolikheten f\u00f6r en infekterad andra valomg\u00e5ng som kan f\u00f6rl\u00e4nga marknadsos\u00e4kerheten. Vi r\u00e4knar med att realen f\u00f6rsvagas n\u00e4r investerare minskar exponeringen inf\u00f6r denna politiska risk.<\/p>\n
Mot bakgrund av dessa tilltagande risker positionerar vi oss f\u00f6r en h\u00f6gre USD\/BRL-kurs under m\u00e5naderna fram till valet. Derivatstrategier, som att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call) p\u00e5 USD\/BRL, kan vara ett effektivt s\u00e4tt att dra nytta av den v\u00e4ntade volatiliteten och den riktade r\u00f6relsen. Vi ser den nuvarande styrkan som ett tillf\u00e4lle att bygga positioner f\u00f6r en tillf\u00e4llig omsv\u00e4ngning.<\/p>\n
M\u00f6nstret \u00e4r inte utan motstycke; vi s\u00e5g liknande volatilitet och realf\u00f6rsvagning under m\u00e5naderna strax f\u00f6re valet 2022. \u00c4ven om de reala r\u00e4ntorna fortsatt \u00e4r attraktivt h\u00f6ga l\u00e4r kombinationen av finanspolitiska farh\u00e5gor och valbrus dominera sentimentet f\u00f6r tillf\u00e4llet. P\u00e5 l\u00e4ngre sikt kan utsikterna vara mer positiva, men de n\u00e4rmaste m\u00e5naderna talar f\u00f6r en svagare real.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Brasilianska realen har varit toppvaluta \u2013 men festen kan snart vara \u00f6ver. Expansiv finanspolitik, stigande inflation och valoro pressar BCB. Prognos: USD\/BRL upp f\u00f6re valet, l\u00e4ttnad senare.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50899,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51154","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51154","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51154"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51154\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50899"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51154"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51154"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51154"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}