Finlands centralbankschef Olli Rehn, som ocks\u00e5 \u00e4r ECB-toppar, sade p\u00e5 tisdagen att en eventuell r\u00e4nteh\u00f6jning vid m\u00e5nadens penningpolitiska m\u00f6te b\u00f6r ses som en \u201df\u00f6rs\u00e4krings\u00e5tg\u00e4rd\u201d mot framtida inflationsrisker. ECB, med s\u00e4te i Frankfurt, s\u00e4tter r\u00e4ntorna f\u00f6r euroomr\u00e5det och har som m\u00e5l att h\u00e5lla inflationen n\u00e4ra 2 procent, d\u00e4r h\u00f6gre eller l\u00e4gre l\u00e5nekostnader \u00e4r det fr\u00e4msta verktyget. Politiken beslutas av ECB-r\u00e5det vid \u00e5tta schemalagda m\u00f6ten per \u00e5r, d\u00e4r r\u00f6ster avges av cheferna f\u00f6r de nationella centralbankerna och sex permanenta ledam\u00f6ter, inklusive ordf\u00f6randen Christine Lagarde.<\/p>\n
Euron reagerade knappt p\u00e5 kommentaren, med EUR\/USD upp 0,1 procent till omkring 1,1645. Ut\u00f6ver r\u00e4ntepolitik kan ECB anv\u00e4nda kvantitativa l\u00e4ttnader, d\u00e4r man skapar euro f\u00f6r att k\u00f6pa tillg\u00e5ngar som stats- eller f\u00f6retagsobligationer; detta tenderar att f\u00f6rsvaga valutan och anv\u00e4ndes 2009\u201311, igen 2015 och under pandemin. Kvantitativ \u00e5tstramning inneb\u00e4r motsatsen genom att stoppa nettok\u00f6p av obligationer och avsluta \u00e5terinvesteringar av f\u00f6rfallande kapital, ett skifte som i regel \u00e4r positivt f\u00f6r euron.<\/p>\n
Vi tolkar de senaste kommentarerna fr\u00e5n f\u00f6retr\u00e4dare f\u00f6r Europeiska centralbanken som en tydlig signal om en mer h\u00f6kaktig penningpolitisk h\u00e5llning. En r\u00e4nteh\u00f6jning redan i m\u00e5naden framst\u00e4lls som en \u201df\u00f6rs\u00e4krings\u00e5tg\u00e4rd\u201d, vilket antyder att ECB \u00e4r mer bekymrad \u00f6ver inflationen \u00e4n vad marknaden f\u00f6r n\u00e4rvarande tycks r\u00e4kna med. Det f\u00e5r oss att ompr\u00f6va v\u00e5ra europositioner f\u00f6r de kommande veckorna.<\/p>\n
Denna bild f\u00f6rst\u00e4rks av Eurostats snabbsiffra som visar att inflationen i maj 2026 ligger kvar envist h\u00f6gt p\u00e5 2,8 procent, fortfarande klart \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2 procent. N\u00e4r \u00e4ven k\u00e4rninflationen visar sig vara tr\u00f6gr\u00f6rlig f\u00e5r argumenten f\u00f6r en f\u00f6rebyggande r\u00e4nteh\u00f6jning betydande tyngd. Vi bed\u00f6mer att marknaden \u00e4nnu inte fullt ut har prisat in sannolikheten f\u00f6r en h\u00f6jning vid n\u00e4sta m\u00f6te.<\/p>\n
Mot den bakgrunden positionerar vi oss f\u00f6r en starkare euro mot den amerikanska dollarn. Vi fokuserar i f\u00f6rsta hand p\u00e5 att k\u00f6pa kortfristiga k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 EUR\/USD f\u00f6r att dra nytta av en m\u00f6jlig uppg\u00e5ng efter ECB:s r\u00e4ntebesked. I dag, med EUR\/USD kring 1,0950, framst\u00e5r en r\u00f6relse mot 1,1100 som allt mer sannolik.<\/p>\n
Derivatmarknaden b\u00f6rjar spegla os\u00e4kerheten, d\u00e4r den implicita enm\u00e5nadsvolatiliteten i EUR\/USD har tickat upp fr\u00e5n 5,5 till 6,2 procent under den senaste veckan. Det indikerar att handlare i \u00f6kande grad k\u00f6per skydd och tar riktade positioner f\u00f6r en st\u00f6rre \u00e4n v\u00e4ntad kursr\u00f6relse. Vi ser uppg\u00e5ngen i volatilitet som ett tidigt, men inte avskr\u00e4ckande, tecken p\u00e5 att etablera v\u00e5ra positioner.<\/p>\n
Historiskt har inledningen p\u00e5 en ECB-ledd r\u00e4nteh\u00f6jningscykel gett euron en tydlig medvind, vilket syntes under den aggressiva \u00e5tstramningen som inleddes i juli 2022. Den perioden blev en tydlig v\u00e4ndpunkt f\u00f6r valutan efter att den fallit till paritet mot dollarn. Vi ser paralleller till den initiala sentimentsf\u00f6r\u00e4ndringen, om \u00e4n i betydligt mindre skala.<\/p>\n
F\u00f6r att hantera risken f\u00f6r ett ov\u00e4ntat duvaktigt besked \u00f6verv\u00e4ger vi ocks\u00e5 s\u00e5 kallade bull call spreads. Strategin begr\u00e4nsar uppsidan men minskar den betalda premien och ger ett mer f\u00f6rsiktigt s\u00e4tt att uttrycka en positiv syn. Det g\u00f6r att vi kan gynnas av en uppg\u00e5ng samtidigt som kapitalet skyddas om ECB v\u00e4ljer att l\u00e4mna r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ECB-toppen Rehn flaggar \u201df\u00f6rs\u00e4kringsh\u00f6jning\u201d mot inflation. Majinflationen 2,8% st\u00e4rker h\u00f6ktrycket. Marknaden kan underskatta h\u00f6jning: euron omv\u00e4rderas. Strategi: korta EUR\/USD-calls, bull call spreads; volatiliteten stiger.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50865,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51150","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51150","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51150"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51150\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50865"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51150"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51150"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51150"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}