Marknaderna under 2026 har omprissatt r\u00e4ntebanorna f\u00f6r Bank of England och Europeiska centralbanken, och sv\u00e4ngt fr\u00e5n f\u00f6rv\u00e4ntade l\u00e4ttnader till utsikter om \u00e5tstramning i takt med att oljeanknutna inflationsrisker \u00f6kar. \u00c4nd\u00e5 \u00e4r volatiliteten p\u00e5 obligations-, valuta- och aktiemarknaderna fortsatt l\u00e5g, och den bredare utvecklingen i riskfyllda tillg\u00e5ngar har h\u00e5llit uppe. Divergensen pekar p\u00e5 en marknadsmilj\u00f6 d\u00e4r makroutfallen formas av mer \u00e4n den vanliga transmissionskanalen via penningpolitiken.<\/p>\n
R\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna har varit s\u00e4rskilt instabila i den korta \u00e4nden. I b\u00f6rjan av \u00e5ret prissatte marknaden tv\u00e5 s\u00e4nkningar fr\u00e5n BoE, men det har slagit om till tv\u00e5 h\u00f6jningar \u2013 i takt med spotpriserna p\u00e5 olja och oron f\u00f6r andrahandseffekter av r\u00e5varuchocken. I ett l\u00e4ge med utbudschock framst\u00e5r \u201dforward guidance\u201d som mindre effektivt, samtidigt som kapitalkostnaden i allt h\u00f6gre grad p\u00e5verkas av finans- och industripolitiska val samt av geopolitiken.<\/p>\n
Vi ser en tydlig frikoppling mellan volatila r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar och det \u00f6verraskande lugnet i de bredare finansmarknaderna. Prognoserna f\u00f6r Bank of England och Europeiska centralbanken har sv\u00e4ngt fr\u00e5n s\u00e4nkningar till h\u00f6jningar, men VIX-index har \u00e4nd\u00e5 h\u00e5llit sig envist l\u00e5gt och st\u00e4ngt under 14 i tio raka handelsdagar. Det antyder att kapitalkostnaden p\u00e5verkas mer av finanspolitiska och geopolitiska h\u00e4ndelser \u00e4n av centralbankernas signaler ensamma.<\/p>\n
Den senaste uppg\u00e5ngen i Brentolja till \u00f6ver 105 dollar per fat \u00e4r den fr\u00e4msta anledningen till att centralbanker \u00e5terigen talar tufft om inflationen. Det har direkt p\u00e5verkat r\u00e4nteprognoserna, d\u00e4r OIS-kontrakt nu prisar in 85 procents sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter fr\u00e5n Bank of England vid m\u00f6tet den 18 juni. Det \u00e4r en tydlig omsv\u00e4ngning fr\u00e5n januari, d\u00e5 marknaden v\u00e4ntade sig tv\u00e5 s\u00e4nkningar i \u00e5r.<\/p>\n
Den h\u00e4r milj\u00f6n skapar en tydlig m\u00f6jlighet inom volatilitetshandel. Vi anser att handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga strategier som k\u00f6per r\u00e4ntevolatilitet, exempelvis via optioner p\u00e5 statsobligationsfutures, samtidigt som man s\u00e4ljer den l\u00e5ga volatilitet som syns i aktier. Den nuvarande spreaden mellan obligationsmarknadens volatilitet och VIX ligger p\u00e5 den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 flera \u00e5r, vilket pekar mot en m\u00f6jlig korrigering d\u00e4r den bredare marknadsvolatiliteten kommer ikapp.<\/p>\n
Givet att centralbankernas \u201dforward guidance\u201d har blivit op\u00e5litlig i en v\u00e4rld av utbudschocker \u00e4r rena riktade positioner riskfyllda. Vi anv\u00e4nder d\u00e4rf\u00f6r optioner f\u00f6r att definiera risken och positionera oss f\u00f6r kraftiga r\u00f6relser \u00e5t b\u00e5da h\u00e5ll. Exempelvis kan k\u00f6p av straddles i centrala valutapar som EUR\/GBP vara ett effektivt s\u00e4tt att tj\u00e4na p\u00e5 os\u00e4kerheten kring n\u00e4sta policybeslut.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste inse att statliga industripolitiska satsningar och ih\u00e5llande geopolitiska sp\u00e4nningar nu styr ekonomin. Situationen p\u00e5minner om 1970-talet, d\u00e5 energichocker g\u00e5ng p\u00e5 g\u00e5ng kullkastade ekonomiska prognoser och d\u00e4mpade penningpolitikens effektivitet. De gamla spelb\u00f6ckerna f\u00f6r handel p\u00e5 r\u00e4ntecykler visar sig mindre effektiva i det h\u00e4r nya regimskeendet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Oljan \u00f6ver 105 dollar skakar om 2026: BoE och ECB ompriss\u00e4tts fr\u00e5n s\u00e4nkningar till h\u00f6jningar, men VIX ligger l\u00e5gt. Frikopplingen pekar mot regimskifte och volatilitetshandel.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50877,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51097","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51097","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51097"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51097\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50877"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51097"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51097"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51097"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}