Brown Brothers Harriman r\u00e4knar med att Polens nationalbank (NBP) l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75 % f\u00f6r tredje m\u00f6tet i rad och bed\u00f6mer att l\u00e4ttnadsfasen \u00e4r avslutad efter totalt 200 punkters r\u00e4ntes\u00e4nkningar under det senaste \u00e5ret. \u00c4ven om b\u00e5de KPI-inflationen och k\u00e4rninflationen ligger \u00f6ver NBP:s prognoser f\u00f6r Q2 p\u00e5 2,4 % respektive 2,6 %, \u00e4r bakgrunden \u00e4nnu inte f\u00f6renlig med en omsv\u00e4ngning mot \u00e5tstramning.<\/p>\n
Majs KPI-inflation sj\u00f6nk med -0,1 procentenheter till 3,1 % i \u00e5rstakt, j\u00e4mf\u00f6rt med konsensus p\u00e5 3,6 %, vilket pekar p\u00e5 begr\u00e4nsad genomslagskraft fr\u00e5n energichocken. Tillv\u00e4xten har ocks\u00e5 mattats: real BNP \u00f6kade med 0,5 % kvartal-till-kvartal under Q1 mot en konsensus p\u00e5 0,7 %, samtidigt som \u00e5rstakten bromsade till 3,4 % j\u00e4mf\u00f6rt med NBP:s prognos p\u00e5 4,0 % och 4,1 % i Q4. BBH v\u00e4ntar sig att USD\/PLN f\u00f6rblir intervallbunden mellan 3,6000 och 3,7000.<\/p>\n
N\u00e4r Polens nationalbank h\u00e5ller styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,75 % ser vi en period av l\u00e5g volatilitet f\u00f6r zlotyn framf\u00f6r oss. Centralbankens l\u00e4ttnadscykel \u00e4r avslutad, men svagare \u00e4n v\u00e4ntad ekonomisk tillv\u00e4xt och en nylig nedg\u00e5ng i inflationen tar bort pressen f\u00f6r omedelbara r\u00e4nteh\u00f6jningar. Denna stabilitet talar f\u00f6r att valutan forts\u00e4tter r\u00f6ra sig i ett f\u00f6ruts\u00e4gbart m\u00f6nster.<\/p>\n
Ny statistik fr\u00e5n Statistics Poland (GUS) st\u00f6djer denna bild, d\u00e4r KPI-inflationen i maj 2026 kom in p\u00e5 relativt beskedliga 2,5 % i \u00e5rstakt. D\u00e4rtill bekr\u00e4ftades BNP-tillv\u00e4xten under f\u00f6rsta kvartalet till m\u00e5ttliga 2,0 %, vilket st\u00e4rker argumenten f\u00f6r att NBP avvaktar. D\u00e4rmed f\u00f6rsvinner en viktig katalysator f\u00f6r kraftiga r\u00f6relser i zlotyn.<\/p>\n
Mot den bakgrunden anser vi att det mest attraktiva uppl\u00e4gget de kommande veckorna \u00e4r att s\u00e4lja volatilitet. Med 1-m\u00e5naders implicerad volatilitet i USD\/PLN-optioner som f\u00f6r n\u00e4rvarande \u00e4r l\u00e5g, omkring 7,5 %, klart under topparna som setts tidigare \u00e5r, framst\u00e5r strategier som korta strangles eller iron condors som intressanta. Dessa positioner gynnas av tidsv\u00e4rdesf\u00f6rfall och av att valutaparet h\u00e5ller sig inom sitt f\u00f6rv\u00e4ntade intervall.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med att USD\/PLN forts\u00e4tter att handlas inom den sn\u00e4va kanalen 3,6000\u20133,7000. Aktuell spotkurs ligger och pendlar strax ovanf\u00f6r detta intervall, vilket skapar en m\u00f6jlighet att konstruera baissepositioner som gynnas om paret faller tillbaka. Att s\u00e4lja k\u00f6poptionspreadar med l\u00f6senpriser \u00f6ver 3,7000 kan vara ett f\u00f6rsiktigt s\u00e4tt att uttrycka denna syn.<\/p>\n
Handlare m\u00e5ste dock vara uppm\u00e4rksamma p\u00e5 den negativa carry som f\u00f6ljer av att ligga kort USD\/PLN. Med Federal Reserves styrr\u00e4nta p\u00e5 5,50 % kostar en l\u00e5ng position i zloty r\u00e4nteredifferensen, vilket kan urholka vinsterna i en intervallstrategi. Det g\u00f6r optionsstrategier som begr\u00e4nsar innehavskostnader mer attraktiva \u00e4n rena spotpositioner.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Polen g\u00e5r in i r\u00e4ntelugn: BBH tror NBP h\u00e5ller 3,75% och att s\u00e4nkningscykeln \u00e4r \u00f6ver. Inflationen faller, tillv\u00e4xten bromsar \u2013 ingen \u00e5tstramning. USD\/PLN v\u00e4ntas sidledes 3,60\u20133,70; s\u00e4lj volatilitet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50875,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51091","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51091","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51091"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51091\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50875"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51091"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51091"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51091"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}