TD Securities v\u00e4ntar sig att oljebalansen stramas \u00e5t under sommaren \u00e4ven om en helt\u00e4ckande uppg\u00f6relse skulle inneb\u00e4ra att Hormuzsundet \u00f6ppnas fullt ut igen. Bankens scenarioanalys pekar p\u00e5 stora underskott fr\u00e5n juni till november, med den st\u00f6rsta bristen i juli innan l\u00e4get gradvis l\u00e4ttar mot \u00e5rets slut, i takt med att operativa begr\u00e4nsningar och eftersl\u00e4pningar vid \u00e5terstarter g\u00f6r att utbudet inte studsar tillbaka snabbt trots b\u00e4ttre transit genom Mellan\u00f6stern.<\/p>\n
I detta b\u00e4sta-fall-scenario bed\u00f6mer TD att 1 miljard fat i produktion g\u00e5r f\u00f6rlorad mellan juni och november, medan lagren \u00e4nd\u00e5 skulle minska med 800 miljoner fat. N\u00e4r junilaster anl\u00e4nder i juli och b\u00f6rjan av augusti kan asiatiska raffinaderiers k\u00f6rningar \u00f6ka med 1,5\u20132 miljoner fat per dag, men ett l\u00e4gre fl\u00f6de fr\u00e5n strategiska reserver (SPR) tillsammans med begr\u00e4nsad produktion skulle l\u00e4mna juliunderskottet p\u00e5 9,7 miljoner fat per dag. Fr\u00e5n september till november v\u00e4ntas \u00e5terh\u00e4mtat utbud i Mellan\u00f6stern minska underskotten, med produktion tillbaka p\u00e5 niv\u00e5erna f\u00f6re kriget i november; exporten antas \u00e5terh\u00e4mta sig till omkring 12 miljoner fat per dag via sundet, medan ytterligare 3\u20133,5 miljoner fat per dag forts\u00e4tter via bypass-rutterna Yanbu och Fujairah.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att oljemarknaderna st\u00e5r inf\u00f6r en betydande \u00e5tstramning de kommande veckorna, oavsett rubriker om en m\u00f6jlig Hormuzuppg\u00f6relse. Aktuell data visar redan att de globala kommersiella r\u00e5oljelagren ligger under sitt fem\u00e5rssnitt, vilket ger mycket sm\u00e5 marginaler f\u00f6r st\u00f6rningar p\u00e5 utbudssidan. Den fundamentala kalkylen pekar mot stora underskott i sommar \u00e4ven i de mest optimistiska scenarierna.<\/p>\n
Toppen i denna stramhet v\u00e4ntas i juli, vilket skapar en tydlig m\u00f6jlighet f\u00f6r haussepositioner. Vi r\u00e4knar med att marknadsunderskottet kan vidgas till \u00f6ver 9 miljoner fat per dag n\u00e4r asiatiska raffinaderier \u00f6kar genomstr\u00f6mningen samtidigt som utbudet f\u00f6rblir begr\u00e4nsat. Detta talar f\u00f6r att k\u00f6pa k\u00f6poptioner i frontm\u00e5naden eller s\u00e5 kallade bull call spreads f\u00f6r att f\u00e5nga en v\u00e4ntad prisuppg\u00e5ng p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Vi m\u00e5ste vara f\u00f6rsiktiga med optimistiska rubriker, eftersom en eventuell uppg\u00f6relse m\u00f6ter betydande logistiska och politiska hinder innan den f\u00e5r genomslag i det fysiska utbudet. Historiska exempel p\u00e5 geopolitiska sp\u00e4nningar, som prisrusningen till n\u00e4ra 150 dollar 2008, visar hur snabbt sentimentet kan skifta n\u00e4r fundamenta \u00e4r strama. Denna milj\u00f6 talar f\u00f6r att den implicita volatiliteten f\u00f6rblir f\u00f6rh\u00f6jd, vilket g\u00f6r kortl\u00f6pta optioner till ett v\u00e4rdefullt verktyg.<\/p>\n
Mot slutet av tredje kvartalet v\u00e4ntas utbudsl\u00e4get f\u00f6rb\u00e4ttras n\u00e4r produktionen i Mellan\u00f6stern gradvis \u00e5terh\u00e4mtar sig. Det kan skapa en m\u00f6jlig divergens mellan de extremt strama sommarm\u00e5naderna och en mer balanserad marknad in i fj\u00e4rde kvartalet. D\u00e4rf\u00f6r \u00f6verv\u00e4ger vi aff\u00e4rer som drar nytta av denna terminskurvestruktur, exempelvis l\u00e5nga positioner i jul- eller augustikontrakt mot korta positioner i kontrakt med leverans i november eller december.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Oljemarknaden stramas \u00e5t i sommar \u2013 \u00e4ven med \u00f6ppet Hormuz. TD Securities ser kraftiga underskott juni\u2013november, v\u00e4rst i juli (~9,7 mbpd), snabbt fallande lager och l\u00e4ge f\u00f6r hausse via optioner\/terminsspreadar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50941,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51078","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51078","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51078"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51078\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50941"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51078"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51078"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51078"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}