Eurozonens KPI f\u00f6r maj kommer p\u00e5 tisdag och prognoserna pekar p\u00e5 att b\u00e5de total- och k\u00e4rninflationen stiger till 3,2% i \u00e5rstakt fr\u00e5n 3,0% i april, respektive till 2,4% fr\u00e5n 2,2%. Riskbalansen \u00e4r snedvriden ned\u00e5t efter en ov\u00e4ntad inbromsning i tysk inflation, medan helhetsbilden antyder att siffrorna ligger n\u00e4ra Europeiska centralbankens mars-baslinje snarare \u00e4n dess stresscenarier. I baslinjen ligger total- och k\u00e4rn-KPI i genomsnitt p\u00e5 3,1% respektive 2,2% under Q2, j\u00e4mf\u00f6rt med 3,6% och 2,3% i det negativa scenariot, samt 4,1% och 2,4% i det sv\u00e5ra scenariot.<\/p>\n
R\u00e4ntemarknadens priss\u00e4ttning l\u00e4mnar ocks\u00e5 litet utrymme f\u00f6r \u00f6verraskningar, d\u00e4r swapkurvan i princip fullt ut diskonterar en ECB-r\u00f6relse p\u00e5 25 punkter till 2,25% vid m\u00f6tet den 11 juni. Valutamarknaderna har redan tagit in mycket av den banan. Givet tr\u00f6g tillv\u00e4xt i kombination med f\u00f6rh\u00f6jd inflation tenderar stramare policy att vara en motvind f\u00f6r euron, \u00e4ven om den kan bidra till att begr\u00e4nsa svagheten, med EUR\/USD som bed\u00f6ms hitta ett golv runt 1,1400 i takt med att utsikterna f\u00f6r USA:s tillv\u00e4xt fortsatt \u00e4r starkare \u00e4n eurozonens.<\/p>\n
Vi f\u00f6ljer morgondagens inflationsdata f\u00f6r eurozonen mycket noga, eftersom de s\u00e4tter scenen f\u00f6r Europeiska centralbankens m\u00f6te den 11 juni. \u00c4ven om inflationen v\u00e4ntas stiga visade de senaste prelimin\u00e4ra siffrorna fr\u00e5n Tyskland en viss avkylning, vilket talar f\u00f6r att en negativ \u00f6verraskning \u00e4r m\u00f6jlig \u00e4ven f\u00f6r eurozonen som helhet. Denna os\u00e4kerhet inneb\u00e4r att handlare b\u00f6r bevaka den implicita volatiliteten i korta EUR\/USD-optioner, som sannolikt kommer att vara f\u00f6rh\u00f6jd kring beskedet.<\/p>\n
En r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 25 punkter \u00e4r redan n\u00e4stan helt inprisad, s\u00e5 sj\u00e4lva beslutet l\u00e4r inte bli n\u00e5gon st\u00f6rre katalysator. Fokus hamnar i st\u00e4llet p\u00e5 centralbankens fram\u00e5tblickande guidning, s\u00e4rskilt eftersom de senaste siffrorna visade att eurozonens ekonomi v\u00e4xte blygsamma 0,3% under f\u00f6rsta kvartalet. Vi bed\u00f6mer att den tr\u00f6ga tillv\u00e4xten begr\u00e4nsar eurons potential, vilket g\u00f6r det motiverat att \u00f6verv\u00e4ga att s\u00e4lja out-of-the-money k\u00f6poptioner f\u00f6r att dra nytta av en begr\u00e4nsad uppsida.<\/p>\n
Trots de svaga europeiska utsikterna b\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningen ge ett golv f\u00f6r valutan, och vi ser ett starkt st\u00f6d f\u00f6r EUR\/USD runt niv\u00e5n 1,1400. USA:s ekonomi utg\u00f6r en tydlig kontrast, med en mer robust annualiserad tillv\u00e4xt p\u00e5 1,6% under samma period, vilket b\u00f6r hindra euron fr\u00e5n att st\u00e4rkas n\u00e4mnv\u00e4rt. F\u00f6r handlare som delar denna syn kan det vara en effektiv strategi att s\u00e4lja cash-secured puts med l\u00f6sen n\u00e4ra 1,1400 f\u00f6r att inkassera premie.<\/p>\n
Det \u00e4r sv\u00e5rt att h\u00f6ja r\u00e4ntan in i en avmattande ekonomi, och det v\u00e4cker minnen fr\u00e5n 2011 d\u00e5 ECB h\u00f6jde r\u00e4ntan f\u00f6r att kort d\u00e4refter tvingas sl\u00e5 om n\u00e4r ekonomin tappade fart. Den historiska parallellen antyder att \u00e4ven om junih\u00f6jningen \u00e4r i det n\u00e4rmaste s\u00e4ker, \u00e4r banan f\u00f6r framtida h\u00f6jningar h\u00f6gst os\u00e4ker. F\u00f6ljaktligen kan en titt p\u00e5 l\u00e4ngre l\u00f6ptider i r\u00e4nteswappar synligg\u00f6ra m\u00f6jligheter att positionera sig f\u00f6r en l\u00e4gre r\u00e4ntetopp \u00e4n vad marknaden i dag r\u00e4knar med.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Tisdagens KPI kan bli lackmustestet: prognoser pekar p\u00e5 3,2% total och 2,4% k\u00e4rna. \u00c4nd\u00e5 lutar riskerna ned\u00e5t efter Tyskland. ECB-h\u00f6jning i juni inprisad; euron f\u00e5r golv kring 1,1400.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50875,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51056","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51056","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51056"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51056\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50875"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51056"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51056"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51056"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}