Brasiliens S&P Global Manufacturing PMI f\u00f6ll till 49,1 i maj fr\u00e5n 52,6 f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad och hamnade d\u00e4rmed under 50,0\u2011niv\u00e5n som skiljer expansion fr\u00e5n kontraktion. Den senaste noteringen pekar p\u00e5 en f\u00f6rs\u00e4mring i industrins r\u00f6relsef\u00f6rh\u00e5llanden efter tillv\u00e4xt m\u00e5naden innan.<\/p>\n
Omslaget indikerar att produktion, ordering\u00e5ng och syssels\u00e4ttning kan ha d\u00e4mpats n\u00e4r f\u00f6retagen m\u00f6tte svagare efterfr\u00e5gan och justerade produktionsplanerna. Med indexet nu i kontraktionszon l\u00e4r fokus riktas mot om nedg\u00e5ngen forts\u00e4tter in i juni eller om den blir kortvarig.<\/p>\n
Vi ser det pl\u00f6tsliga fallet i Brasiliens industri\u2011PMI till 49,1 som en tydligt negativ signal f\u00f6r ekonomin. Skiftet fr\u00e5n en tydlig expansion till kontraktion p\u00e5 en enda m\u00e5nad tyder p\u00e5 att momentum har stannat av abrupt. V\u00e5r kortsiktiga syn p\u00e5 brasiliansk industriproduktion och BNP\u2011tillv\u00e4xt under andra kvartalet \u00e4r nu avsev\u00e4rt mer f\u00f6rsiktig.<\/p>\n
Datan utmanar centralbankens nyligen mer h\u00f6kaktiga h\u00e5llning och \u00f6kar sannolikheten f\u00f6r framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6r att st\u00f6tta tillv\u00e4xten. Vi positionerar oss d\u00e4rf\u00f6r f\u00f6r en svagare brasiliansk real, d\u00e4r USD\/BRL nu sannolikt bryter \u00f6ver motst\u00e5ndsniv\u00e5n 5,30 som s\u00e5gs tidigare i \u00e5r. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls) p\u00e5 USD\/BRL \u00e4r ett s\u00e4tt att uttrycka denna syn med definierad risk.<\/p>\n
F\u00f6r aktier r\u00e4knar vi med ett \u00f6kat ned\u00e5ttryck p\u00e5 Ibovespa\u2011index, som redan har tappat 4 % den senaste m\u00e5naden och handlas kring 124\u202f000 punkter. Vi k\u00f6per s\u00e4ljoptioner (puts) p\u00e5 breda marknads\u2011ETF:er som EWZ f\u00f6r att hedga mot eller dra nytta av ett potentiellt fall. Historiskt har s\u00e5 kraftiga PMI\u2011omslag ofta f\u00f6reg\u00e5tt perioder med f\u00f6rh\u00f6jd marknadsvolatilitet och svagare aktiemarknad.<\/p>\n
\u00d6verraskningsmomentet i denna kontraktion l\u00e4r \u00f6ka os\u00e4kerheten p\u00e5 marknaden. Vi v\u00e4ntar oss en uppg\u00e5ng i implicita volatiliteter i b\u00e5de valuta\u2011 och aktieoptioner, i linje med VIX Brazil\u2011index som har tickat upp till 28. Det skapar ett l\u00e4ge att etablera l\u00e5nga volatilitetspositioner, s\u00e5som straddles, f\u00f6r den som f\u00f6rv\u00e4ntar sig kraftiga marknadsr\u00f6relser men \u00e4r os\u00e4ker p\u00e5 riktningen.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
PMI\u2011chock i Brasilien: S&P Global Manufacturing faller till 49,1 fr\u00e5n 52,6 och signalerar industrikontraktion. \u00d6kar odds f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar, pressar realen (USD\/BRL \u00f6ver 5,30), tynger Ibovespa och lyfter optionvolatilitet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50973,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51055","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51055","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51055"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51055\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50973"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51055"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51055"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51055"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}