USA-dollarn handlades starkare, med det amerikanska dollarindexet (DXY) n\u00e5got h\u00f6gre i takt med att obligationsr\u00e4ntorna steg och det bredare risksentimentet blev mer f\u00f6rsiktigt in i den nya m\u00e5naden. Marknadspriss\u00e4ttningen speglade en modest efterfr\u00e5gan p\u00e5 dollarn, samtidigt som r\u00e4nter\u00f6relser gav st\u00f6d.<\/p>\n
I ett tal i Boston efter att ha \u00e5terv\u00e4nt till sin roll som ledamot i Federal Reserve (Fed) f\u00f6rsvarade Jerome Powell Fed:s institutionella oberoende och redogjorde f\u00f6r de juridiska begr\u00e4nsningar som \u00e4r avsedda att skydda penningpolitiken fr\u00e5n politiska p\u00e5tryckningar. Han h\u00e4nvisade till en v\u00e4ntad dom i USA:s h\u00f6gsta domstol om president Trumps f\u00f6rs\u00f6k att avs\u00e4tta Fed-ledamoten Lisa Cook, och upprepade \u00e4ven att den verkst\u00e4llande makten inte har n\u00e5gon roll i utn\u00e4mningen eller tillsynen av de regionala Federal Reserve-bankernas chefer. Artikeln uppger att den skapats med hj\u00e4lp av ett verktyg f\u00f6r artificiell intelligens och granskats av en redakt\u00f6r.<\/p>\n
Vi ser en starkare USA-dollar och stigande obligationsr\u00e4ntor n\u00e4r den nya m\u00e5naden inleds, vilket speglar ett mer f\u00f6rsiktigt risksentiment p\u00e5 marknaden. Den tio\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntan har nyligen varit uppe vid 4,65 %, den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 tv\u00e5 m\u00e5nader, i takt med att den politiska retoriken i \u00f6kande grad ifr\u00e5gas\u00e4tter centralbankens policybana. Denna milj\u00f6 skapar os\u00e4kerhet kring Federal Reserves \u00e5tagande att fullf\u00f6lja sitt inflationsbek\u00e4mpande mandat.<\/p>\n
Det \u00f6kade fokuset p\u00e5 Federal Reserves oberoende, s\u00e4rskilt mot bakgrund av krav p\u00e5 r\u00e4ntes\u00e4nkningar inf\u00f6r valet i november, \u00e4r en betydande faktor f\u00f6r oss. Terminsmarknaden priss\u00e4tter nu bara en 40-procentig sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning i september, en kraftig nedg\u00e5ng fr\u00e5n \u00f6ver 70 % f\u00f6r bara en m\u00e5nad sedan. Den snabba ompriss\u00e4ttningen inneb\u00e4r att varje kommentar fr\u00e5n Fed-tj\u00e4nstem\u00e4n som f\u00f6rsvarar deras sj\u00e4lvst\u00e4ndighet kommer att granskas noggrant av marknaden.<\/p>\n
Mot denna bakgrund anser vi att handlare b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa volatilitet. CBOE:s volatiliteitsindex (VIX) har redan stigit till 19,5, och optionspremierna kan forts\u00e4tta att \u00f6ka n\u00e4r den politiska debatten intensifieras. Positionering via l\u00e5nga optioner, exempelvis s\u00e4ljoptioner (puts) f\u00f6r nedsideskydd eller straddles, kan vara klokt f\u00f6r att skydda mot kraftiga, ov\u00e4ntade marknadsr\u00f6relser.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden har USA:s dollarindex (DXY) tagit sig \u00f6ver niv\u00e5n 105,50, och vi r\u00e4knar med att denna styrka kan best\u00e5. Vi tittar p\u00e5 optioner i stora valutapar som EUR\/USD f\u00f6r att s\u00e4kra mot eller dra nytta av fortsatt uppsida i dollarn. Implicit volatilitet i valutaoptioner har tickat upp, vilket signalerar att marknaden f\u00f6rbereder sig f\u00f6r en period med mindre f\u00f6ruts\u00e4gbara valutakursr\u00f6relser.<\/p>\n
Vi s\u00e5g ett liknande m\u00f6nster i slutet av 2018, n\u00e4r politisk friktion med Fed ledde till en kraftig uppg\u00e5ng i marknadsvolatiliteten och en betydande korrigering p\u00e5 aktiemarknaden. Den historiska parallellen tyder p\u00e5 att den nuvarande situationen inte b\u00f6r tas l\u00e4tt p\u00e5. Risken \u00e4r att institutionell trov\u00e4rdighet, n\u00e4r den v\u00e4l skadats, kan vara sv\u00e5r att \u00e5terst\u00e4lla, vilket kan leda till utdragen os\u00e4kerhet.<\/p>\n
Denna os\u00e4kerhet str\u00e4cker sig till r\u00e4ntek\u00e4nsliga tillg\u00e5ngar och tillv\u00e4xtmarknader, som \u00e4r s\u00e5rbara f\u00f6r en starkare dollar och en amerikansk r\u00e4nteniv\u00e5 som f\u00f6rblir h\u00f6g under l\u00e4ngre tid. D\u00e4rf\u00f6r ser vi \u00f6ver v\u00e5r exponering och \u00f6verv\u00e4ger termins- eller optionskontrakt p\u00e5 tillv\u00e4xtmarknadsindex som en m\u00f6jlig hedge. Fokus de kommande veckorna b\u00f6r ligga p\u00e5 kapitalskydd och strategier som gynnas av \u00f6kad marknadsturbulens.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn kl\u00e4ttrar n\u00e4r r\u00e4ntorna stiger och riskaptiten falnar. Powell f\u00f6rsvarar Feds oberoende inf\u00f6r Trump-tvist. Marknaden skruvar ned r\u00e4ntes\u00e4nkningsf\u00f6rv\u00e4ntningar, VIX lyfter \u2013 l\u00e4ge att k\u00f6pa volatilitet och s\u00e4kra exponering.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50893,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51052","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51052","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51052"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51052\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50893"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51052"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51052"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51052"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}