Den amerikanska dollarn inledde juni i stort sett stabilt n\u00e4r marknaderna f\u00f6ljde USA\u2013Iran-f\u00f6rhandlingarna och ett intensivt fl\u00f6de av amerikansk statistik. Bakgrunden pr\u00e4glas av os\u00e4kerhet kring en eventuell f\u00f6rl\u00e4ngning av en vapenvila och m\u00f6jligheten att en energipriskock klingar av om ett avtal annonseras och bekr\u00e4ftas av president Trump, \u00e4ven om utvecklingen f\u00f6r oljepriset och inkommande data fortsatt \u00e4r centrala variabler f\u00f6r f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Federal Reserves penningpolitik.<\/p>\n
Fokus ligger ocks\u00e5 p\u00e5 ett m\u00f6jligt ledarskifte i Fed, med diskussioner om en mer duvaktig tolkning under ordf\u00f6rande Warsh och ett st\u00f6rre fokus p\u00e5 \u201dtrimmed mean\u201d-m\u00e5tt som indikator p\u00e5 underliggande inflation. Nyligen publicerade PCE-siffror visade att inflationen enligt totalm\u00e5ttet steg till 3,8% fr\u00e5n 3,5%, medan k\u00e4rninflationen \u00f6kade till 3,3% fr\u00e5n 3,2%. Arbetsmarknadsutfallen bevakas f\u00f6r bekr\u00e4ftelse p\u00e5 en gradvis f\u00f6rb\u00e4ttring i syssels\u00e4ttningstillv\u00e4xten, samtidigt som konsensus f\u00f6r arbetsl\u00f6sheten i maj \u00e4r 4,3%, vilket skulle inneb\u00e4ra of\u00f6r\u00e4ndrat j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6r 12 m\u00e5nader sedan; under den f\u00f6reg\u00e5ende 12-m\u00e5nadersperioden steg den med 0,4 procentenheter till 4,3%.<\/p>\n
Den amerikanska dollarn b\u00f6rjar juni p\u00e5 en stabil grund, men vi ser en betydande potential f\u00f6r volatilitet de kommande veckorna. Marknaden befinner sig mellan tv\u00e5 stora h\u00e4ndelser: ett potentiellt vapenvileavtal med Iran och en rad viktiga amerikanska makrostatistiksl\u00e4pp. Det skapar en komplicerad bild, eftersom ett fredsavtal kan pressa energipriserna samtidigt som stark statistik kan signalera mer uth\u00e5llig inflation.<\/p>\n
Givet denna os\u00e4kerhet anser vi att den mest f\u00f6rsiktiga strategin \u00e4r att k\u00f6pa volatilitet. Med en ny och potentiellt mer duvaktig Fed-ordf\u00f6rande \u00e4r marknadsreaktionen p\u00e5 kommande inflations- och syssels\u00e4ttningsdata sv\u00e5r att f\u00f6rutse. Optionsstrategier som straddles i st\u00f6rre valutapar som EUR\/USD kan vara effektiva, eftersom de tj\u00e4nar p\u00e5 en stor prisr\u00f6relse i endera riktningen.<\/p>\n
Ett officiellt USA\u2013Iran-avtal skulle sannolikt f\u00f6rsvaga dollarn, eftersom fallande oljepriser skulle ge Fed utrymme att bortse fr\u00e5n den senaste energidrivna inflationsuppg\u00e5ngen. Vi s\u00e5g ett liknande m\u00f6nster 2015 n\u00e4r beskedet om JCPOA-avtalet fick WTI-oljan att falla med \u00f6ver 20% under m\u00e5naderna runt tillk\u00e4nnagivandet. Handlare som positionerar sig f\u00f6r ett avtal kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 dollarn.<\/p>\n
Samtidigt inneb\u00e4r veckans jobbrapport en risk f\u00f6r alla mer negativa dollarscenarier. Om syssels\u00e4ttningstillv\u00e4xten forts\u00e4tter att vara stabil och arbetsl\u00f6sheten ligger kvar p\u00e5 4,3% blir det mycket sv\u00e5rt f\u00f6r Fed att motivera r\u00e4ntes\u00e4nkningar, oavsett en eventuell \u201dfredsdividend\u201d. Denna niv\u00e5 \u00e4r h\u00f6gre \u00e4n de arbetsl\u00f6shetstal under 4% som setts tidigare, men en stabil avl\u00e4sning talar emot omedelbar penningpolitisk l\u00e4ttnad.<\/p>\n
Den stora jokerfaktorn \u00e4r fortsatt Fed-ordf\u00f6randen Warsh och hans fokus p\u00e5 alternativa inflationsm\u00e5tt som trimmed mean PCE. F\u00f6rra veckans PCE-utfall p\u00e5 3,8% i totalm\u00e5ttet ligger klart \u00f6ver Feds m\u00e5l, men han kan v\u00e4lja att tona ned det. Denna brist p\u00e5 tydlighet kring Feds reaktionsfunktion inneb\u00e4r att eventuell dollarf\u00f6rst\u00e4rkning efter stark statistik kan bli tillf\u00e4llig.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn g\u00e5r in i juni stabil \u2013 men h\u00e4r \u00e4r krutdurken: USA\u2013Iran-samtal, oljepris och tung USA-statistik kan trigga volatilitet. Fed-ledarskifte och PCE 3,8% \u00f6kar os\u00e4kerheten kring r\u00e4ntan.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50881,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51048","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51048","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51048"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51048\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50881"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51048"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51048"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51048"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}