Rabobanks seniorstrateg f\u00f6r USA, Philip Marey, har reviderat bankens prognos f\u00f6r den amerikanska centralbanken Federal Reserve, d\u00e5 Federal Open Market Committee (FOMC) f\u00f6refaller ha tagit ett steg tillbaka fr\u00e5n en mer duvaktig h\u00e5llning inf\u00f6r Warshs f\u00f6rsta m\u00f6te. Uppdateringen pekar \u00e4ven p\u00e5 utvecklingen i Mellan\u00f6stern, som v\u00e4ntas h\u00e5lla energipriserna f\u00f6rh\u00f6jda och d\u00e4rmed f\u00f6rst\u00e4rka bilden av en inflation som \u00e4r h\u00f6gre och mer utdragen.<\/p>\n
Mot den bakgrunden r\u00e4knar Rabobank nu med den f\u00f6rsta r\u00e4ntes\u00e4nkningen fr\u00e5n Fed i oktober 2026, f\u00f6ljd av en andra i januari 2027. Det kan j\u00e4mf\u00f6ras med bankens tidigare prognos om ett f\u00f6rsta steg i september 2026 och ytterligare en s\u00e4nkning i december 2026 \u2013 vilket inneb\u00e4r en senare start och en mer utdragen tidslinje f\u00f6r penningpolitisk l\u00e4ttnad.<\/p>\n
Federal Reserve tycks \u00f6verge sin tendens att snart b\u00f6rja s\u00e4nka r\u00e4ntan. N\u00e4r inflationen visar sig mer seglivad justerar vi v\u00e5r syn p\u00e5 tidpunkten f\u00f6r den f\u00f6rsta s\u00e4nkningen. Skiftet inneb\u00e4r att positioner som byggt p\u00e5 ett septemberbesked b\u00f6r ompr\u00f6vas.<\/p>\n
Ny data st\u00f6djer denna f\u00f6rsiktiga h\u00e5llning, d\u00e5 den senaste KPI-rapporten visade att k\u00e4rninflationen ligger kvar p\u00e5 3,8 procent \u2013 fortsatt envist \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2 procent. D\u00e4rtill har geopolitiska sp\u00e4nningar gjort att Brentoljan handlats stabilt \u00f6ver 90 dollar per fat, vilket driver upp energikostnaderna. Sammantaget g\u00f6r detta det sv\u00e5rt f\u00f6r Fed att motivera en tidigare r\u00e4ntes\u00e4nkning.<\/p>\n
Marknaden h\u00e5ller redan p\u00e5 att prisa om f\u00f6rv\u00e4ntningarna: Fed Funds-terminerna indikerar nu endast 15 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning till FOMC-m\u00f6tet i september. Det \u00e4r en kraftig nedg\u00e5ng fr\u00e5n 45 procent som prissattes f\u00f6r bara n\u00e5gra veckor sedan. Vi ser v\u00e4rde i att g\u00e5 emot kvarvarande \u00f6vertygelse om en sommars\u00e4nkning.<\/p>\n
Den v\u00e4xande os\u00e4kerheten kring Feds bana driver upp volatiliteten p\u00e5 obligationsmarknaden. MOVE-index, ett centralt m\u00e5tt p\u00e5 r\u00e4ntevolatilitet, har kl\u00e4ttrat tillbaka till 115 \u2013 en tydlig uppg\u00e5ng fr\u00e5n \u00e5rets tidigare bottnar. Det talar f\u00f6r att optionsstrategier som gynnas av st\u00f6rre prisr\u00f6relser, exempelvis straddles p\u00e5 r\u00e4ntefutures, kan vara effektiva.<\/p>\n
Vi justerar v\u00e5ra positioner f\u00f6r att spegla en f\u00f6rsta s\u00e4nkning tidigast i oktober, f\u00f6ljd av ytterligare en under f\u00f6rsta kvartalet 2027. Det inneb\u00e4r att s\u00e4lja kortare terminskontrakt som priss\u00e4tter en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende s\u00e4nkning och att titta p\u00e5 kalenderspreadar. Det inneb\u00e4r ocks\u00e5 att r\u00e4kna med att \u201dh\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d blir det dominerande temat under resten av \u00e5ret.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Rabobank skjuter fram Fed:s f\u00f6rsta r\u00e4ntes\u00e4nkning till oktober 2026 \u2013 \u201dh\u00f6gre l\u00e4ngre\u201d biter sig fast. Seg k\u00e4rninflation p\u00e5 3,8% och Brent \u00f6ver 90 dollar \u00f6kar os\u00e4kerheten, omprissar terminer och lyfter obligationsvolatiliteten.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50865,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51038","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51038","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51038"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51038\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50865"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51038"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51038"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51038"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}