Den tyska detaljhandeln f\u00f6ll p\u00e5 nytt i april. Destatis rapporterade en nedg\u00e5ng p\u00e5 0,3% i m\u00e5nadstakt, j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6rv\u00e4ntningar om ett fall p\u00e5 0,4%. \u00c4ven marsf\u00f6rs\u00e4ljningen sj\u00f6nk 0,3%, reviderat fr\u00e5n tidigare rapporterade -2,0%, vilket f\u00f6rl\u00e4nger raden av svaga siffror \u00f6ver hush\u00e5llens konsumtion.<\/p>\n
I \u00e5rstakt minskade detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen med 0,3%, j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende utfall som visade -0,2% (reviderat fr\u00e5n -2,0%). Marknadsreaktionen var begr\u00e4nsad: euron r\u00f6rde sig inte n\u00e4mnv\u00e4rt direkt, och EUR\/USD var ned 0,04% till 1,1655 vid skrivande stund.<\/p>\n
Dagens siffror \u00f6ver tysk detaljhandel f\u00f6r april visar en fortsatt inbromsning i hush\u00e5llens konsumtion. \u00c4ven om nedg\u00e5ngen i m\u00e5nadstakt var n\u00e5got mindre \u00e4n v\u00e4ntat bekr\u00e4ftar den ett m\u00f6nster av ekonomisk svaghet. Trenden indikerar att konsumenterna i Europas st\u00f6rsta ekonomi fortsatt \u00e4r under tydlig press.<\/p>\n
Denna konsumentsvaghet sker inte i ett vakuum. Den senaste PMI-siffran f\u00f6r industrin kom ocks\u00e5 in p\u00e5 kontraktiva 45,4. Tysk inflation har dessutom nyligen tickat upp till 2,8% i maj, vilket skapar en utmanande bakgrund f\u00f6r ekonomin. Kombinationen av l\u00e5g tillv\u00e4xt och seg inflation f\u00f6rsv\u00e5rar Europeiska centralbankens v\u00e4gval fram\u00e5t.<\/p>\n
Detta f\u00e5r oss att tro att ECB knappast har n\u00e5got annat val \u00e4n att g\u00e5 vidare med en planerad r\u00e4ntes\u00e4nkning senare i m\u00e5naden. Den ih\u00e5llande ekonomiska mjukheten g\u00f6r ytterligare \u00e5tstramning mycket osannolik. Vi f\u00f6ljer derivat kopplade till Euribor, d\u00e4r vi v\u00e4ntar oss att marknaden prisar in en mer duvaktig ECB under resten av \u00e5ret.<\/p>\n
F\u00f6r v\u00e5ra valutapositioner pekar den underliggande tyska svagheten mot fortsatt nedsida f\u00f6r euron. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts) i EUR\/USD med l\u00f6sen i juli och augusti f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r en m\u00f6jlig nedg\u00e5ng mot niv\u00e5n 1,15. Historiskt har perioder av tysk industri- och konsumentsvaghet, som den som s\u00e5gs 2023, lett till varaktig underprestation f\u00f6r den gemensamma valutan.<\/p>\n
Inbromsningen har ocks\u00e5 negativa implikationer f\u00f6r tyska aktier, s\u00e4rskilt inom detaljhandel och konsumentvaror. Vi bed\u00f6mer att k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner p\u00e5 DAX-index \u00e4r en rimlig hedge mot en m\u00f6jlig b\u00f6rsdipp de kommande veckorna. Den v\u00e4xande os\u00e4kerheten kan dessutom \u00f6ka volatiliteten, vilket g\u00f6r l\u00e5nga positioner i VSTOXX-index till ett attraktivt taktiskt alternativ.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Tysk detaljhandel backar igen \u2013 aprilsiffran -0,3% och fortsatt svaga hush\u00e5ll. Med PMI 45,4 och inflation 2,8% \u00f6kar pressen p\u00e5 ECB att s\u00e4nka. Euro och DAX riskerar motvind.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50877,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51028","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51028","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51028"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51028\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50877"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51028"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51028"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51028"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}