Kinas centralbank (People\u2019s Bank of China, PBoC) fastst\u00e4llde m\u00e5ndagens centralkurs f\u00f6r USD\/CNY till 6,8167, marginellt starkare \u00e4n fredagens 6,8176 och starkare \u00e4n Reuters uppskattning p\u00e5 6,7643. Fixingen v\u00e4gleder handeln p\u00e5 den onshore-marknaden och ligger inom centralbankens bredare uppdrag, som omfattar att uppr\u00e4tth\u00e5lla prisstabilitet och st\u00f6dja ekonomisk tillv\u00e4xt, samtidigt som den driver finansiella reformer och marknadsutveckling.<\/p>\n
PBoC \u00e4r statligt \u00e4gd under Folkrepubliken Kina snarare \u00e4n en sj\u00e4lvst\u00e4ndig institution, och ledningen formas av rollen som sekreterare i Kinas kommunistpartis partikommitt\u00e9, en post som Pan Gongsheng f\u00f6r n\u00e4rvarande innehar parallellt med guvern\u00f6rskapet. Policyn genomf\u00f6rs med verktyg som den sju dagar l\u00e5nga omv\u00e4nda repor\u00e4ntan (Reverse Repo Rate), den medelfristiga utl\u00e5ningsfaciliteten (Medium-term Lending Facility, MLF) och valutainterventioner, samt kassakravet (Reserve Requirement Ratio, RRR). Loan Prime Rate (LPR) \u00e4r fortsatt riktm\u00e4rke f\u00f6r utl\u00e5ning och bol\u00e5n och p\u00e5verkar \u00e4ven avkastningen p\u00e5 inl\u00e5ning, med f\u00f6ljdeffekter f\u00f6r renminbin. Kina till\u00e5ter ocks\u00e5 privat bankverksamhet: landet har 19 privatbanker, d\u00e4r de st\u00f6rsta inkluderar de digitala l\u00e5ngivarna WeBank och MYbank, uppbackade av Tencent respektive Ant Group, efter att marknaden \u00f6ppnades 2014 f\u00f6r inhemska l\u00e5ngivare med privat kapital.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att People\u2019s Bank of China styr yuanen mot en svagare niv\u00e5 \u00e4n marknaden r\u00e4knat med. Den officiella fixingen p\u00e5 6,8167, j\u00e4mf\u00f6rt med uppskattningen p\u00e5 6,7643, signalerar en tydlig policyriktning. Det antyder en acceptans f\u00f6r en svagare valuta f\u00f6r att st\u00f6dja ekonomin.<\/p>\n
Draget g\u00e5r i linje med den senaste statistiken, d\u00e4r Kinas officiella ink\u00f6pschefsindex (PMI) f\u00f6r industrin i maj f\u00f6ll till 49,8, vilket indikerar en l\u00e4tt kontraktion. Att exporttillv\u00e4xten i april bara var 1,5% st\u00e4rker dessutom argumentet f\u00f6r att anv\u00e4nda v\u00e4xelkursen som ett st\u00f6djande verktyg. Vi bed\u00f6mer att beslutsfattarna f\u00f6r n\u00e4rvarande prioriterar tillv\u00e4xt framf\u00f6r valutastyrka.<\/p>\n
Den fortsatta styrkan i USA-dollarn ger ett visst utrymme f\u00f6r denna policyf\u00f6rskjutning, d\u00e5 Federal Reserve v\u00e4ntas h\u00e5lla r\u00e4ntorna f\u00f6rh\u00f6jda. R\u00e4ntedifferensen s\u00e4tter i sig ett ned\u00e5ttryck p\u00e5 yuanen mot dollarn. PBoC tycks hantera en kontrollerad depreciering snarare \u00e4n att g\u00e5 emot den starka dollartrenden.<\/p>\n
Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga positionering f\u00f6r fortsatt yuansvaghet, s\u00e4rskilt p\u00e5 den mer fritt handlade offshore-marknaden f\u00f6r CNH. Att k\u00f6pa USD\/CNH-k\u00f6poptioner (calls) eller etablera l\u00e5nga positioner via terminskontrakt kan vara effektiva strategier. S\u00e5dana positioner skulle gynnas av en fortsatt, kontrollerad depreciering av yuanen de kommande veckorna.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver vi vara vaksamma p\u00e5 eventuella f\u00f6r\u00e4ndringar i nyckelr\u00e4ntor som MLF eller en s\u00e4nkning av kassakravet (RRR). \u00c4ven om PBoC till\u00e5ter svaghet ing\u00e5r stabilitet i k\u00e4rnmandatet, vilket talar emot ett snabbt, oordnat fall. Tecken p\u00e5 accelererande kapitalutfl\u00f6den kan f\u00e5 centralbanken att intervenera och st\u00f6dja valutan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yuanen pressas med vilje: PBoC satte fixing 6,8167 \u2013 klart svagare \u00e4n marknaden v\u00e4ntat \u2013 och signalerar tillv\u00e4xtfokus efter svag PMI. Positionera f\u00f6r fortsatt CNH-depreciering, men bevaka RRR\/MLF och interventioner.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":51001,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-51002","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51002","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=51002"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/51002\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/51001"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=51002"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=51002"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=51002"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}