USD\/JPY l\u00e5g och pendlade kring 159,20 p\u00e5 fredagen, med st\u00f6d f\u00f6r dollarn efter att amerikanska inflationssiffror stabiliserats och en svag yen i takt med att Bank of Japans penningpolitiska bana f\u00f6rblev os\u00e4ker. K\u00e4rn-PCE var of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,3% i \u00e5rstakt i april, vilket st\u00e4rkte f\u00f6rv\u00e4ntningarna om att Federal Reserve kan h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid. I Japan bromsade Tokyos k\u00e4rn-KPI till 1,4% i \u00e5rstakt i maj och l\u00e5g d\u00e4rmed kvar under BoJ:s 2%-m\u00e5l f\u00f6r fj\u00e4rde m\u00e5naden i rad, \u00e4ven om industriproduktionen \u00e5terh\u00e4mtade sig i april.<\/p>\n
I en fyratimmarsvy handlades paret till 159,24 och f\u00f6rblev sidledes inom ett intervall mellan n\u00e4rliggande st\u00f6d och motst\u00e5nd ovanf\u00f6r. Priset h\u00f6ll sig \u00f6ver 100-perioders SMA vid 158,48, men var fortsatt begr\u00e4nsat av 20-perioders SMA vid 159,36, som \u00e4ven sammanfaller med en horisontell barri\u00e4r. RSI l\u00e5g runt 49. Motst\u00e5nd identifierades vid 159,25 och d\u00e4refter 159,36, medan st\u00f6d s\u00e5gs vid 159,20 och 159,10; ett djupare golv ligger n\u00e4ra 158,48.<\/p>\n
Vi ser att den fundamentala ber\u00e4ttelsen om en stark dollar mot yenen fortsatt \u00e4r tydligt intakt. Ih\u00e5llande amerikansk inflation, med k\u00e4rn-PCE kvar p\u00e5 3,3%, talar f\u00f6r att Federal Reserve inte kommer att s\u00e4nka r\u00e4ntan inom kort. Denna policydivergens mot Bank of Japan, som brottas med inflation under sitt 2%-m\u00e5l, \u00e4r den prim\u00e4ra drivkraften f\u00f6r detta valutapar.<\/p>\n
Med USD\/JPY handlad n\u00e4ra 159,20 m\u00e5ste vi vara mycket uppm\u00e4rksamma p\u00e5 risken f\u00f6r intervention fr\u00e5n japanska myndigheter. Vi s\u00e5g betydande yenst\u00f6djande interventioner redan i april och maj 2024 n\u00e4r kursen passerade 160-niv\u00e5n, vilket utl\u00f6ste kraftiga, pl\u00f6tsliga fall p\u00e5 3% eller mer inom n\u00e5gra timmar. Den historiken g\u00f6r det riskfyllt att ligga med rena l\u00e5nga positioner utan n\u00e5gon form av skydd.<\/p>\n
Mot den bakgrunden anser vi att bull call-spreadar \u00e4r en l\u00e4mplig strategi f\u00f6r de kommande veckorna. Att k\u00f6pa en k\u00f6poption med l\u00f6senpris strax \u00f6ver nuvarande niv\u00e5, exempelvis 159,50, och samtidigt s\u00e4lja en k\u00f6poption med h\u00f6gre l\u00f6senpris, kanske vid 161,00, m\u00f6jligg\u00f6r vinst vid en m\u00e5ttlig uppg\u00e5ng. Strategin begr\u00e4nsar risken om japanska f\u00f6retr\u00e4dare skulle v\u00e4lja att intervenera ov\u00e4ntat.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en m\u00f6jlighet i den stigande implicita volatiliteten, som ofta f\u00f6reg\u00e5r st\u00f6rre valutarr\u00f6relser. Cboe\/CME FX Yen Volatility Index har kl\u00e4ttrat och visade nyligen en 30-dagarsnotering n\u00e4ra 9,5%, men kan stiga kraftigt \u2013 som under interventionerna 2024 d\u00e5 indexet \u00f6versteg 12%. F\u00f6r handlare som r\u00e4knar med ett kraftigt utbrott i valfri riktning kan k\u00f6p av l\u00e5nga straddlar eller strangles visa sig l\u00f6nsamt.<\/p>\n
F\u00f6r dem som redan har l\u00e5ng exponering \u00e4r det en klok hedge att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner utanf\u00f6r pengarna. En put med l\u00f6sen omkring st\u00f6dniv\u00e5n 158,50 kan ge effektivt nedsideskydd till en relativt l\u00e5g premie. Det fungerar som en f\u00f6rs\u00e4kring mot en tv\u00e4r v\u00e4ndning utl\u00f6st av intervention eller en pl\u00f6tslig omsv\u00e4ngning i marknadssentimentet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USD\/JPY pendlar vid 159,20: Fed kan h\u00e5lla r\u00e4ntor h\u00f6ga n\u00e4r k\u00e4rn-PCE fastnar p\u00e5 3,3%, medan BoJ tvekar. Tekniskt sidledes; interventionsrisk n\u00e4ra 160. Optionscase: bull call-spread, straddle\/hedge.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50953,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50954","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50954","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50954"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50954\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50953"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50954"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50954"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50954"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}