Federal Reserve-guvern\u00f6ren Michelle Bowman sade att framstegen med att f\u00e5 ned inflationen har stannat av, i anf\u00f6randen om den ekonomiska utsikten och penningpolitiken vid en konferens p\u00e5 Island p\u00e5 fredagen. Hon kopplade inflationsrisken till konflikten i Mellan\u00f6stern och varnade f\u00f6r att ett l\u00e4ngre krig \u00f6kar sannolikheten f\u00f6r att pristrycket biter sig fast, samtidigt som hon tillade att det fortfarande \u00e4r f\u00f6r tidigt att m\u00e4ta den fulla ekonomiska effekten.<\/p>\n
Bowman beskrev den amerikanska ekonomin som motst\u00e5ndskraftig \u00e4ven om arbetsmarknaden visar tecken p\u00e5 s\u00e5rbarhet. Hon sade att en utdragen energichock kan driva inflationen h\u00f6gre senare i \u00e5r, och att hon skulle \u00f6verv\u00e4ga att justera policylinjen om krigsrelaterat inflationstryck sprider sig bredare. Bowman argumenterade f\u00f6r att Fed kan \u201dse igenom\u201d en energichock om trov\u00e4rdigheten f\u00f6r politiken uppr\u00e4tth\u00e5lls, medan en reaktion p\u00e5 en tillf\u00e4llig chock i on\u00f6dan kan tynga ekonomin. Hon sade ocks\u00e5 att den nuvarande m\u00e5ttligt restriktiva h\u00e5llningen \u00e4r avsedd att st\u00f6dja syssels\u00e4ttningen samtidigt som inflationen pressas ned. Hon tillade att det var l\u00e4mpligt att beh\u00e5lla en duvaktig l\u00e4ttnadsbias i policyuttalandet den 29 april och sade att hon vill ha mer klarhet innan hon ompr\u00f6var l\u00e4get, samtidigt som hon uttryckte optimism om att ett slut p\u00e5 konflikten skulle l\u00e4tta p\u00e5 energipriserna.<\/p>\n
Vi ser att framstegen med att s\u00e4nka inflationen har stannat av, vilket talar f\u00f6r en mer f\u00f6rsiktig h\u00e5llning fr\u00e5n Federal Reserve. Den senaste inflationssiffran (KPI) landade p\u00e5 3,2 procent, med sm\u00e5 f\u00f6r\u00e4ndringar j\u00e4mf\u00f6rt med de tv\u00e5 f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5naderna. Denna uth\u00e5llighet tyder p\u00e5 att v\u00e4gen tillbaka till 2-procentsm\u00e5let blir l\u00e4ngre och mer utmanande \u00e4n man initialt r\u00e4knade med.<\/p>\n
Den p\u00e5g\u00e5ende konflikten i Iran utg\u00f6r den mest betydande upp\u00e5trisk f\u00f6r inflationen, fr\u00e4mst via energipriserna. WTI-oljan har varit volatil och har i veckan handlats \u00f6ver 98 dollar per fat, i sp\u00e5ren av oro f\u00f6r potentiella st\u00f6rningar i Hormuzsundet. Historiskt har konflikter i regionen lett till uth\u00e5lliga oljeprischocker, som den 1979 som drev upp den globala inflationen under flera \u00e5r.<\/p>\n
Situationen skapar ett sv\u00e5rt v\u00e4gval f\u00f6r beslutsfattare, samtidigt som den amerikanska ekonomin ocks\u00e5 visar tecken p\u00e5 avkylning. De senaste siffrorna \u00f6ver syssels\u00e4ttning utanf\u00f6r jordbrukssektorn (non-farm payrolls) visade att jobbtillv\u00e4xten bromsade till 160 000, och arbetsl\u00f6sheten har tickat upp till 4,1 procent. Att reagera p\u00e5 en energichock genom att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6ga kan i on\u00f6dan f\u00f6rsvaga en redan sk\u00f6r arbetsmarknad.<\/p>\n
Givet denna os\u00e4kerhet bed\u00f6mer vi att volatiliteten \u00e4r felprissatt och sannolikt \u00f6kar under de kommande veckorna. Marknaden hamnar i kl\u00e4m mellan en potentiell inflationschock och en avmattning i den inhemska ekonomin, vilket g\u00f6r stora sv\u00e4ngningar i tillg\u00e5ngspriser mer sannolika. Vi \u00f6kar d\u00e4rf\u00f6r v\u00e5r exponering mot l\u00e5nga volatilitespositioner, exempelvis genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX.<\/p>\n
Vi justerar v\u00e5ra positioner i r\u00e4ntederivat f\u00f6r att spegla en f\u00f6rdr\u00f6jning av eventuella r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Marknaden ompriss\u00e4tter f\u00f6rv\u00e4ntningarna om l\u00e4ttnader, d\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning i september har fallit fr\u00e5n \u00f6ver 60 procent f\u00f6r en m\u00e5nad sedan till strax under 30 procent i dag. Vi ser v\u00e4rde i optionsstrukturer som gynnas av att r\u00e4ntorna f\u00f6rblir h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid, exempelvis genom att s\u00e4lja out-of-the-money-k\u00f6poptioner p\u00e5 SOFR-terminer.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inflationsnedg\u00e5ngen har stannat av, varnar Fed-guvern\u00f6ren Bowman. Mellan\u00f6sternkriget kan via energipriser bita fast pristrycket och skjuta upp r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Samtidigt \u00f6kar risken f\u00f6r marknadsvolatilitet och k\u00e4nsligare arbetsmarknad.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50867,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50938","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50938","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50938"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50938\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50867"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50938"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50938"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50938"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}