Tysklands \u00e5rliga inflation enligt konsumentprisindex (KPI) l\u00e4ttade till 2,6% i maj enligt den prelimin\u00e4ra snabbsiffran, fr\u00e5n 2,9% i april, vilket var l\u00e4gre \u00e4n marknadens prognos p\u00e5 2,8%. P\u00e5 m\u00e5nadsbasis f\u00f6ll KPI med 0,2% efter en uppg\u00e5ng p\u00e5 0,6% i april, vilket pekar p\u00e5 en mjukare prisutveckling p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Det harmoniserade konsumentprisindexet (HIKP), Europeiska centralbankens (ECB) f\u00f6redragna m\u00e5tt, sj\u00f6nk med 0,1% under m\u00e5naden och steg 2,7% i \u00e5rstakt, d\u00e4r b\u00e5da utfallen var l\u00e4gre \u00e4n analytikernas estimat. P\u00e5 valutamarknaden reagerade EUR\/USD knappt och handlades senast of\u00f6r\u00e4ndrat kring 1,1645.<\/p>\n
I och med att den tyska inflationen \u00e5ter visar tecken p\u00e5 att mattas av, d\u00e5 det senaste harmoniserade indexet f\u00f6r maj 2026 kom in p\u00e5 2,2%, bed\u00f6mer vi att ECB har ett tydligt handlingsutrymme att s\u00e4nka r\u00e4ntan. Denna siffra, i kombination med data om avtagande l\u00f6ne\u00f6kningstakt fr\u00e5n f\u00f6rra veckan, st\u00e4rker tydligt argumenten f\u00f6r ytterligare monet\u00e4ra l\u00e4ttnader. Detta b\u00f6r forts\u00e4tta att h\u00e5lla ned\u00e5tpress p\u00e5 korta obligationsr\u00e4ntor i hela euroomr\u00e5det.<\/p>\n
Marknaden diskonterar redan detta, med overnight index swaps som nu priss\u00e4tter en 85-procentig sannolikhet f\u00f6r en s\u00e4nkning med 25 punkter vid ECB-m\u00f6tet n\u00e4sta m\u00e5nad. R\u00e4nteterminer, s\u00e4rskilt trem\u00e5naders Euribor-kontrakten, har stigit de senaste sessionerna i linje med den f\u00f6rv\u00e4ntan. Vi ser att den minsta motst\u00e5ndets v\u00e4g f\u00f6r dessa kontrakt \u00e4r upp\u00e5t under de kommande veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r den som handlar valutaderivat inneb\u00e4r det relativa lugnet i EUR\/USD, f\u00f6r n\u00e4rvarande runt 1,0950, en m\u00f6jlighet. VSTOXX, ett m\u00e5tt p\u00e5 volatiliteten p\u00e5 europeiska aktiemarknader, har fallit till en \u00e5rsl\u00e4gsta niv\u00e5 p\u00e5 14, vilket indikerar att optioner \u00e4r relativt billiga. Vi anser att k\u00f6p av l\u00e5ngl\u00f6pta EUR-s\u00e4ljoptioner \u00e4r ett klokt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en mer aggressiv r\u00e4ntes\u00e4nkningscykel \u00e4n vad marknaden i nul\u00e4get r\u00e4knar med.<\/p>\n
Vi har sett detta m\u00f6nster tidigare, exempelvis under desinflationsperioden i mitten av 2010-talet, d\u00e4r den initiala centralbanks\u00e5tg\u00e4rden bara var b\u00f6rjan p\u00e5 en l\u00e4ngre trend. \u00c4ven om ECB agerade offensivt med r\u00e4nteh\u00f6jningar 2023 f\u00f6r att bek\u00e4mpa den h\u00f6ga inflationen, visar historiken en preferens f\u00f6r gradvisa l\u00e4ttnader. Det talar f\u00f6r att vi b\u00f6r f\u00f6rbereda oss p\u00e5 en mer utdragen period med l\u00e4gre r\u00e4ntor, snarare \u00e4n en eng\u00e5ngsjustering.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Tysk inflation \u00f6verraskar ned\u00e5t: KPI 2,6% i maj och HIKP under prognos. Marknaden prisar 85% chans till ECB-s\u00e4nkning. L\u00e5g volatilitet g\u00f6r l\u00e5ngl\u00f6pta EUR-s\u00e4ljoptioner attraktiva.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50891,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50919","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50919","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50919"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50919\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50891"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50919"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50919"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50919"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}