Euron br\u00f6t p\u00e5 fredagen en fem dagar l\u00e5ng uppg\u00e5ngsserie mot yenen efter att japanska myndigheter varnat f\u00f6r spekulativa r\u00f6relser p\u00e5 JPY-marknaden. EUR\/JPY handlades kring 185,00, ned fr\u00e5n dagens toppniv\u00e5er n\u00e4ra 185,65, men paret l\u00e5g \u00e4nd\u00e5 i linje f\u00f6r en fj\u00e4rde veckouppg\u00e5ng i rad. Japans kabinettssekreterare Minor Kihara sade att han var \u201dextremt oroad\u201d \u00f6ver spekulativa yenr\u00f6relser och upprepade att regeringen kommer att vidta l\u00e4mpliga \u00e5tg\u00e4rder p\u00e5 valutamarknaderna, utan att h\u00e4nvisa till n\u00e5gon specifik v\u00e4xelkursniv\u00e5.<\/p>\n
Yenens svaghet har drivits av h\u00f6ga oljepriser och relativt l\u00e5ga japanska statsobligationsr\u00e4ntor (JGB), vilket breddar r\u00e4ntedifferensen och st\u00f6djer fl\u00f6den kopplade till carry trades. I Japan l\u00e4ttade Tokyos KPI f\u00f6r maj, samtidigt som industriproduktionen st\u00e4rktes och arbetsl\u00f6sheten f\u00f6ll, vilket h\u00e5ller f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Bank of Japan (BoJ) vid liv. I euroomr\u00e5det f\u00f6ll Frankrikes BNP under f\u00f6rsta kvartalet i linje med f\u00f6rv\u00e4ntningarna, och inflationen i maj steg \u00f6ver Europeiska centralbankens (ECB) m\u00e5l p\u00e5 2 procent, medan Italiens BNP och KPI v\u00e4ntas f\u00f6re tysk KPI senare under sessionen.<\/p>\n
Vi ser den japanska regeringens senaste kommentarer som en tydlig varningssignal f\u00f6r alla som sitter med l\u00e5nga positioner i EUR\/JPY. Den verbala oron \u00f6ver \u201dspekulativa r\u00f6relser\u201d \u00e4r ofta ett f\u00f6rsta steg inf\u00f6r direkta marknadsinterventioner, vilket skapar betydande kortsiktig risk. Det talar f\u00f6r att parets stadiga uppg\u00e5ng kan m\u00f6ta en pl\u00f6tslig och kraftig v\u00e4ndning.<\/p>\n
Hotet om intervention m\u00e5ste tas p\u00e5 allvar, eftersom Japan har en historik av resoluta \u00e5tg\u00e4rder. Ser man tillbaka spenderade myndigheterna ett rekordbelopp p\u00e5 n\u00e4ra 10 biljoner yen under v\u00e5ren 2024 f\u00f6r att st\u00f6tta valutan, vilket visar att varningarna \u00e4r trov\u00e4rdiga. Vi b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga att anv\u00e4nda s\u00e4ljoptioner (put options) f\u00f6r att skydda v\u00e5ra positioner mot ett liknande pl\u00f6tsligt fall under de kommande veckorna.<\/p>\n
Den grundl\u00e4ggande orsaken till yenens svaghet har dock inte f\u00f6r\u00e4ndrats: den stora r\u00e4nteskillnaden. Med den japanska tio\u00e5rsr\u00e4ntan strax \u00f6ver 1 procent, medan motsvarande tyska r\u00e4nta ligger \u00f6ver 2,5 procent, \u00e4r det fortsatt en l\u00f6nsam strategi att l\u00e5na yen och k\u00f6pa euro. Den underliggande \u201dcarry trade\u201d-dynamiken l\u00e4r d\u00e4rmed forts\u00e4tta att ge st\u00f6d \u00e5t EUR\/JPY p\u00e5 l\u00e4ngre sikt.<\/p>\n
Ytterligare press p\u00e5 yenen kommer fr\u00e5n oljepriserna, d\u00e4r Brent handlas kvar \u00f6ver 80 dollar per fat, vilket h\u00f6jer kostnaderna f\u00f6r ett energiimporterande land som Japan. Samtidigt ligger inflationen i euroomr\u00e5det runt 2,4 procent, vilket ger ECB sk\u00e4l att vara f\u00f6rsiktig med att s\u00e4nka r\u00e4ntan snabbt. Sammantaget skapar detta en sv\u00e5r milj\u00f6 d\u00e4r den l\u00e5ngsiktiga trenden pekar upp\u00e5t, men den kortsiktiga risken f\u00f6r en kraftig nedst\u00e4llning \u00e4r mycket h\u00f6g.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Euron tappar mot yenen efter japanska varningar om spekulation \u2013 intervention sp\u00f6kar. EUR\/JPY runt 185 men veckotrenden upp. Carry trades, oljepris och r\u00e4ntedifferens st\u00f6djer l\u00e5ngsiktigt, men kortsiktigt v\u00e4ntar rekylrisk.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":50885,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50886","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50886","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50886"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50886\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media\/50885"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50886"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50886"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50886"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}