ABN AMRO v\u00e4ntar sig att Bank of Englands penningpolitiska kommitt\u00e9 (MPC) levererar ytterligare en \u201df\u00f6rs\u00e4kringsh\u00f6jning\u201d av styrr\u00e4ntan under sommaren, men banken \u00e4r mindre s\u00e4ker \u00e4n tidigare. Banken pekar p\u00e5 en f\u00f6rskjutning mot en mer mjuk linje j\u00e4mf\u00f6rt med MPC:s tidigare strama signaler vid m\u00f6tet i mars, vilket tyder p\u00e5 att v\u00e4gledningen om framtida r\u00e4ntor har blivit mindre skarp n\u00e4r r\u00e4ntecykeln g\u00e5r in i ett moget skede.<\/p>\n
Efter en s\u00e5dan m\u00f6jlig h\u00f6jning r\u00e4knar ABN AMRO med att centralbanken \u00e5terg\u00e5r till en avvaktande h\u00e5llning n\u00e4r energif\u00f6rs\u00f6rjningen gradvis normaliseras under tredje kvartalet. Eftersom Bank Rate (Bank of Englands styrr\u00e4nta) redan beskrivs som \u00e5tstramande \u2013 det vill s\u00e4ga tillr\u00e4ckligt h\u00f6g f\u00f6r att bromsa ekonomin \u2013 \u00e4r prognosen att r\u00e4ntes\u00e4nkningar inte \u00e5terupptas f\u00f6rr\u00e4n sent 2026. Banken beskriver banan som en paus efter en sista h\u00f6jning, f\u00f6ljt av en l\u00e4ngre period med stram politik innan l\u00e4ttnader inleds.<\/p>\n
Vi ser en mer f\u00f6rsiktig ton fr\u00e5n MPC, bort fr\u00e5n den mer offensiva linjen tidigare i \u00e5r. Nya data d\u00e4r inflationen bromsar till 3,5 procent i april st\u00e4rker bilden av att r\u00e4ntetoppen \u00e4r n\u00e4ra. Det talar f\u00f6r att marknaden, som i dag r\u00e4knar in en hel h\u00f6jning p\u00e5 25 r\u00e4ntepunkter (0,25 procentenheter) till augusti, kan ligga f\u00f6r h\u00f6gt.<\/p>\n
\u00c4ven om vi fortfarande lutar \u00e5t en sista \u201df\u00f6rs\u00e4kringsh\u00f6jning\u201d i sommar \u00e4r v\u00e5r s\u00e4kerhet l\u00e4gre. Vi bed\u00f6mer att derivatpositioner (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde styrs av en underliggande r\u00e4nta) som tj\u00e4nar p\u00e5 fallande volatilitet \u2013 allts\u00e5 mindre sv\u00e4ngningar \u2013 kan fungera. Ett exempel \u00e4r att s\u00e4lja en s\u00e5 kallad strangle (en optionsstrategi d\u00e4r man s\u00e4ljer b\u00e5de en k\u00f6p- och en s\u00e4ljoption med olika l\u00f6senpriser) p\u00e5 SONIA-terminer (r\u00e4ntefutures kopplade till den brittiska korta referensr\u00e4ntan SONIA) med leverans under h\u00f6sten. Strategin gynnas av synen att centralbanken efter en sista m\u00f6jlig justering g\u00e5r in i en l\u00e5ng period utan f\u00f6r\u00e4ndringar.<\/p>\n
P\u00e5 l\u00e4ngre sikt b\u00f6r fokus flyttas till n\u00e4r r\u00e4ntes\u00e4nkningarna kommer. Med BNP-tillv\u00e4xten i f\u00f6rsta kvartalet p\u00e5 stillast\u00e5ende 0,1 procent kan dagens \u00e5tstramning tvinga fram en tidigare omsv\u00e4ngning \u00e4n m\u00e5nga r\u00e4knar med. Vi ser v\u00e4rde i att positionera f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar med start sent 2026.<\/p>\n
Det kan uttryckas genom att ing\u00e5 fram\u00e5tb\u00f6rjande r\u00e4nteswappar (avtal d\u00e4r parter byter r\u00e4ntebetalningar, och d\u00e4r swapen b\u00f6rjar vid ett senare datum), d\u00e4r man exempelvis kommer \u00f6verens om att ta emot en fast r\u00e4nta under en period som startar i b\u00f6rjan av 2027. Historiskt har Bank of England, n\u00e4r utsikterna f\u00f6r Storbritannien f\u00f6rs\u00e4mras, ofta s\u00e4nkt r\u00e4ntan snabbare och mer \u00e4n vad prognoser f\u00f6rst antytt. Det talar f\u00f6r att ta position f\u00f6r en s\u00e5dan v\u00e4ndning redan nu, innan den \u00e4r fullt inprisad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ABN AMRO ser chans till en sista \u201df\u00f6rs\u00e4kringsh\u00f6jning\u201d fr\u00e5n Bank of England i sommar \u2013 men tvivlet \u00f6kar n\u00e4r MPC mjuknar. D\u00e4refter v\u00e4ntas l\u00e5ng paus; r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6rst sent 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50800","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50800","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50800"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50800\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50800"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50800"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50800"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}