Pundet har stabiliserats n\u00e4r marknaderna avvecklar en tidigare inprisad politisk risk i Storbritannien i EUR\/GBP. Bed\u00f6mningar placerade riskp\u00e5slaget (en extra \u201drabatt\u201d p\u00e5 valutan p\u00e5 grund av politisk os\u00e4kerhet) till cirka 1% den 15 maj, men det har sedan fallit tillbaka till noll. Det har hj\u00e4lpts av mindre mediefokus och fortsatt os\u00e4kerhet om tidpunkten f\u00f6r en eventuell ledarskapsutmaning. N\u00e4r premi\u00e4rministern signalerar att han sitter kvar bed\u00f6ms den tidigaste realistiska tidpunkten f\u00f6r en ny huvudkandidat vara runt september, efter en m\u00f6jlig utmaning under sommaren. Det g\u00f6r den kortsiktiga priss\u00e4ttningen p\u00e5 valutamarknaden (FX) mer sv\u00e5rtolkad.<\/p>\n
Fokus har ocks\u00e5 flyttats till finanspolitiken (hur staten sk\u00f6ter skatter, utgifter och budget) kopplad till Andy Burnham, borgm\u00e4stare i Greater Manchester, som setts som en favorit i spelmarknaderna. Han har signalerat inga f\u00f6r\u00e4ndringar av det nuvarande finanspolitiska ramverket (regler f\u00f6r budget och skuld) och ingen uppluckring av l\u00e5netak (gr\u00e4nser f\u00f6r hur mycket staten f\u00e5r l\u00e5na). Det d\u00e4mpar den omedelbara r\u00e4dslan f\u00f6r tv\u00e4ra policyf\u00f6r\u00e4ndringar. \u00c4nd\u00e5 finns en upp\u00e5trisk i EUR\/GBP om politiska farh\u00e5gor \u00e5ter priss\u00e4tts, \u00e4ven om korset (valutaparet) kan f\u00e5 sv\u00e5rt att varaktigt handlas \u00f6ver 0,870 utan en mer h\u00f6kaktig ECB (mer ben\u00e4gen att h\u00f6ja eller h\u00e5lla r\u00e4ntan) eller en ov\u00e4ntat duvaktig Bank of England (mer ben\u00e4gen att s\u00e4nka r\u00e4ntan).<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att pundet har stabiliserats n\u00e4r den politiska riskpremien helt har f\u00f6rsvunnit ur priss\u00e4ttningen. Det riskp\u00e5slag p\u00e5 1% i EUR\/GBP som syntes kring den 15 maj har nu helt rullats tillbaka till noll. Det speglar ett lugnare politiskt l\u00e4ge och mindre fokus p\u00e5 en m\u00f6jlig ledarskapsutmaning.<\/p>\n
St\u00f6det kommer ocks\u00e5 av att Andy Burnham, som ses som fr\u00e4msta eftertr\u00e4dare, signalerar en marknadsv\u00e4nlig finanspolitik, vilket har minskat investerarnas oro. Samtidigt har en m\u00e5nads implicita volatilitet (marknadens inbyggda f\u00f6rv\u00e4ntan p\u00e5 hur kraftigt kursen kan sv\u00e4nga, h\u00e4r utl\u00e4sbar fr\u00e5n optionspriser) i EUR\/GBP nyligen fallit till cirka 4,5%, den l\u00e4gsta niv\u00e5n i \u00e5r. Det tyder p\u00e5 att handlare inte positionerar sig f\u00f6r stora r\u00f6relser och att valutaparet kan g\u00e5 in i en konsolideringsfas (sidledes handel inom ett intervall).<\/p>\n
I det h\u00e4r l\u00e4get ser vi att EUR\/GBP f\u00e5r sv\u00e5rt att bryta upp och h\u00e5lla sig \u00f6ver 0,870. Det talar f\u00f6r att s\u00e4lja korta k\u00f6poptioner (call-optioner, som ger k\u00f6paren r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) med l\u00f6senpris \u00f6ver 0,870. D\u00e5 kan man f\u00e5 in en optionspremie (betalningen man f\u00e5r n\u00e4r man s\u00e4ljer optionen) s\u00e5 l\u00e4nge paret forts\u00e4tter att r\u00f6ra sig inom ett intervall. Den l\u00e5ga volatiliteten g\u00f6r att optioner \u00e4r billigare, men speglar ocks\u00e5 marknadens lugn.<\/p>\n
De viktigaste drivkrafterna f\u00f6r en uppg\u00e5ng blir nu centralbankspolitik, inte brittisk politik. Med den senaste brittiska inflationssiffran f\u00f6r april 2026 p\u00e5 fortsatt h\u00f6ga 2,3% och ECB som signalerar en trolig r\u00e4ntes\u00e4nkning n\u00e4sta m\u00e5nad talar fundamenta (grundl\u00e4ggande makrodata och r\u00e4ntel\u00e4ge) inte f\u00f6r en stark euro. Dessa olika penningpolitiska banor (skillnader i r\u00e4ntepolitik) b\u00f6r forts\u00e4tta att begr\u00e4nsa uppsidan i EUR\/GBP.<\/p>\n
Samtidigt finns upp\u00e5trisk kvar, eftersom politisk os\u00e4kerhet kan blossa upp igen n\u00e4r en m\u00f6jlig ledarskapsstrid n\u00e4rmar sig i september. Vi beh\u00f6ver bara g\u00e5 tillbaka till marknadsturbulensen i slutet av 2022 f\u00f6r att se hur snabbt en politisk \u00f6verraskning kan rubba valutan. D\u00e4rf\u00f6r kan strategier som s\u00e4ljoption-spreadar (put spread: man k\u00f6per och s\u00e4ljer s\u00e4ljoptioner p\u00e5 olika l\u00f6senpriser f\u00f6r att f\u00e5 ett billigare skydd) p\u00e5 pundet vara ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att s\u00e4kra sig (hedga, minska risken) mot en ov\u00e4ntad \u00e5terkomst av politisk risk.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Pundet har lugnat sig: den politiska riskpremien i EUR\/GBP har fallit fr\u00e5n 1% till noll. Burnhams marknadsv\u00e4nliga finanslinje och l\u00e5g volatilitet talar f\u00f6r sidledes handel; uppsida kr\u00e4ver ECB\/BoE-skifte.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50795","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50795","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50795"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50795\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50795"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50795"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50795"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}