UOB v\u00e4ntar sig att Reserve Bank of Australia (RBA) l\u00e4mnar styrr\u00e4ntan (cash rate, RBA:s viktigaste r\u00e4nta f\u00f6r att p\u00e5verka ekonomin) of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 4,35 procent i juni. Banken pekar p\u00e5 l\u00e4gre inflation enligt huvudm\u00e5ttet (headline inflation, inflationen totalt) samtidigt som arbetsmarknaden kyls av och l\u00f6nerna st\u00e5r still. Samtidigt framh\u00e5ller banken att underliggande inflation (core inflation, inflation rensad fr\u00e5n mer tillf\u00e4lliga prisr\u00f6relser) fortfarande \u00e4r f\u00f6r h\u00f6g, vilket g\u00f6r avv\u00e4gningen f\u00f6r beslutsfattarna mer j\u00e4mn \u00e4n tidigare i r\u00e4ntecykeln.<\/p>\n
RBA v\u00e4ntas \u00e4nd\u00e5 beh\u00e5lla en \u00e5tstramande lutning (tightening bias, signal om att fler h\u00f6jningar kan komma) och h\u00e5lla d\u00f6rren \u00f6ppen f\u00f6r fler r\u00e4nteh\u00f6jningar om underliggande inflation eller inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar inte sjunker. Trots det bed\u00f6ms penningpolitiken redan vara tillr\u00e4ckligt stram efter tre r\u00e4nteh\u00f6jningar i \u00e5r. Centralbanken v\u00e4ntas d\u00e4rf\u00f6r inta en avvaktande h\u00e5llning och f\u00f6lja inflationen under andra kvartalet, utvecklingen p\u00e5 arbetsmarknaden och hush\u00e5llens efterfr\u00e5gan. UOB r\u00e4knar med of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta \u00e5tminstone till f\u00f6rsta kvartalet 2027 (1Q27, f\u00f6rsta kvartalet 2027).<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att RBA beh\u00e5ller styrr\u00e4ntan p\u00e5 4,35 procent vid junim\u00f6tet. Senaste siffrorna visar att inflationen enligt huvudm\u00e5ttet har sjunkit till 3,4 procent och att arbetsl\u00f6sheten har stigit n\u00e5got till 4,2 procent, vilket ger centralbanken utrymme att pausa. Det minskar behovet av snabba r\u00e4ntebesked.<\/p>\n
Givet en s\u00e5dan stabil r\u00e4nta framst\u00e5r implicit volatilitet (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om sv\u00e4ngningar) i korta r\u00e4ntefutures som f\u00f6r h\u00f6g. Vi ser d\u00e4rf\u00f6r potential i strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 l\u00e5g volatilitet, exempelvis att s\u00e4lja straddles (optionsstrategi d\u00e4r man s\u00e4ljer b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris f\u00f6r att f\u00e5 premie n\u00e4r priset r\u00f6r sig lite) p\u00e5 90-dagars bankbill-futures (terminskontrakt som f\u00f6ljer r\u00e4ntan p\u00e5 korta bankv\u00e4xlar). M\u00e5let \u00e4r att ta in premie n\u00e4r marknaden inser att RBA sannolikt ligger still under \u00f6versk\u00e5dlig tid.<\/p>\n
F\u00f6r den australiska dollarn inneb\u00e4r den h\u00e4r h\u00e5llningen att en viktig drivkraft f\u00f6r styrka f\u00f6rsvinner. Historiskt kan en neutral RBA under en period n\u00e4r andra centralbanker stramar \u00e5t leda till en valuta som r\u00f6r sig sidledes eller f\u00f6rsvagas. Vi \u00f6verv\u00e4ger d\u00e4rf\u00f6r att s\u00e4lja k\u00f6poptioner i AUD\/USD som ligger utanf\u00f6r pengarna (out-of-the-money, l\u00f6senpris som kr\u00e4ver en st\u00f6rre uppg\u00e5ng f\u00f6r att ge vinst), med positionering f\u00f6r att valutans uppg\u00e5ng begr\u00e4nsas.<\/p>\n
RBA har dock beh\u00e5llit en \u00e5tstramande lutning och pekar p\u00e5 att underliggande inflation fortfarande ligger h\u00f6gt, runt 3,8 procent. Det inneb\u00e4r att en \u00f6verraskande r\u00e4nteh\u00f6jning, \u00e4ven om den \u00e4r osannolik, fortfarande \u00e4r en risk om kommande data blir ov\u00e4ntat stark. En liten position i billiga, l\u00e5ng l\u00f6ptid k\u00f6poptioner (far-dated call options, optioner som l\u00f6per l\u00e4nge) p\u00e5 styrr\u00e4ntan kan fungera som en s\u00e4kring (hedge, skydd) mot den risken.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
RBA v\u00e4ntas pausera \u2013 men marknaden kan f\u00e5 en kalldusch. UOB sp\u00e5r of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta p\u00e5 4,35% i juni, \u00e5tstramande bias kvar, l\u00e5gvolstrategier attraktiva och AUD-uppsida begr\u00e4nsad.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50791","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50791","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50791"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50791\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50791"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50791"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50791"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}