USA:s nya ans\u00f6kningar om arbetsl\u00f6shetsers\u00e4ttning steg till 215\u202f000 under veckan till 23 maj, fr\u00e5n 210\u202f000 veckan f\u00f6re efter att den siffran reviderats fr\u00e5n 209\u202f000, enligt USA:s arbetsmarknadsdepartement. Det fyra veckor l\u00e5nga glidande medelv\u00e4rdet steg med 6\u202f250 till 209\u202f000, j\u00e4mf\u00f6rt med 202\u202f750 tidigare. Antalet personer som forts\u00e4tter att f\u00e5 ers\u00e4ttning (s\u00e5 kallade fortsatta ans\u00f6kningar) \u00f6kade ocks\u00e5, upp 15\u202f000 till 1,786 miljoner under veckan som slutade 16 maj.<\/p>\n
P\u00e5 marknaden l\u00e5g Dollar Index (DXY), ett index som m\u00e4ter dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor, kvar runt 99,20 n\u00e4r dollarn st\u00e4rktes svagt i en handel pr\u00e4glad av geopolitisk os\u00e4kerhet och sm\u00e5 r\u00f6relser i riskfyllda tillg\u00e5ngar som aktier och krediter. Syssels\u00e4ttningsdata \u00e4r viktiga f\u00f6r valutamarknaden eftersom l\u00e4get p\u00e5 arbetsmarknaden p\u00e5verkar tillv\u00e4xt, inflationstryck och penningpolitik, s\u00e4rskilt f\u00f6r Federal Reserve (Fed), som har ett dubbelt uppdrag: h\u00f6g syssels\u00e4ttning och stabil inflation. Europeiska centralbanken (ECB) fokuserar i f\u00f6rsta hand p\u00e5 inflation, men f\u00f6ljer \u00e4nd\u00e5 jobbutvecklingen eftersom den p\u00e5verkar prisutvecklingen.<\/p>\n
Den mindre uppg\u00e5ngen i nyanm\u00e4lda arbetsl\u00f6sa \u00e4r en signal att ta p\u00e5 allvar. Det \u00e4r ingen kraftig \u00f6kning, men att b\u00e5de nya och fortsatta ans\u00f6kningar stiger antyder att arbetsmarknaden kan b\u00f6rja kylas av. Det \u00e4r viktigt eftersom Fed ska balansera syssels\u00e4ttning och inflation.<\/p>\n
Det g\u00f6r Feds n\u00e4sta steg sv\u00e5rare, s\u00e4rskilt n\u00e4r den senaste KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 inflation) visar att inflationen ligger kvar p\u00e5 3,1 procent, klart \u00f6ver m\u00e5let. D\u00e5 uppst\u00e5r en m\u00e5lkonflikt: en svagare arbetsmarknad talar normalt f\u00f6r l\u00e4gre r\u00e4ntor. Historiskt har en uth\u00e5llig uppg\u00e5ng i det fyra veckor glidande medelv\u00e4rdet f\u00f6r arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar ofta kommit f\u00f6re en bredare inbromsning i ekonomin.<\/p>\n
De kommande veckorna justerar vi v\u00e5ra positioner i r\u00e4ntederivat, det vill s\u00e4ga finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 r\u00e4ntor. Vi bed\u00f6mer att marknaden, som enligt CME FedWatch (ett verktyg som anv\u00e4nder priss\u00e4ttning i terminskontrakt f\u00f6r att uppskatta sannolikheten f\u00f6r r\u00e4ntebeslut) bara r\u00e4knar med 25 procents chans f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning till \u00e5rsskiftet, underskattar risken. Vi ser v\u00e4rde i optioner som tj\u00e4nar p\u00e5 fallande r\u00e4ntor, eftersom svagare jobbsiffror kan tvinga Fed att signalera en mjukare linje.<\/p>\n
Synen pekar ocks\u00e5 mot risk f\u00f6r en svagare dollar. En mer \u201dduvaktig\u201d Fed, allts\u00e5 mer ben\u00e4gen att s\u00e4nka r\u00e4ntor, brukar pressa DXY, som nu ligger kring 99,20. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put-optioner, som stiger i v\u00e4rde n\u00e4r priset faller) p\u00e5 dollarn mot valutor d\u00e4r centralbanken \u00e4r mer \u201dh\u00f6kaktig\u201d, allts\u00e5 mer ben\u00e4gen att h\u00e5lla r\u00e4ntan h\u00f6g eller h\u00f6ja.<\/p>\n
F\u00f6r aktiemarknaden \u00f6kar os\u00e4kerheten, vilket kan g\u00f6ra att priss\u00e4ttningen p\u00e5 sv\u00e4ngningar blir fel. VIX, ett index som speglar f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar i S&P 500 utifr\u00e5n optionspriser, ligger n\u00e4ra 14, vilket kan signalera att marknaden \u00e4r f\u00f6r lugn givet risken f\u00f6r \u00f6verraskningar i ekonomin. Vi positionerar oss f\u00f6r h\u00f6gre sv\u00e4ngningar genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call-optioner, som stiger i v\u00e4rde n\u00e4r priset stiger) p\u00e5 VIX eller anv\u00e4nda optionsstrategier p\u00e5 S&P 500 som gynnas av st\u00f6rre kursr\u00f6relser.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USA:s arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar tickar upp \u2013 215\u202f000 nya och 1,786 miljoner fortsatta \u2013 vilket kan signalera avkylning. DXY kring 99,20. Marknaden underskattar s\u00e4nkningsrisk; \u00f6verv\u00e4g r\u00e4ntedovish optioner, dollarputar och VIX-positionering.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50781","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50781","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50781"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50781\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50781"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50781"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50781"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}