USA:s BNP-prisindex d\u00e4mpades till 3,5 % under f\u00f6rsta kvartalet, ned fr\u00e5n 3,6 % i den f\u00f6reg\u00e5ende avl\u00e4sningen. Det tyder p\u00e5 en liten avmattning i de breda pris\u00f6kningar i ekonomin som m\u00e4ts via nationalr\u00e4kenskapernas prisdeflator (ett m\u00e5tt som visar hur priserna i hela ekonomin f\u00f6r\u00e4ndras).<\/p>\n
Den senaste siffran omfattar f\u00f6rsta kvartalets samlade prisf\u00f6r\u00e4ndringar f\u00f6r varor och tj\u00e4nster som produceras i USA, j\u00e4mf\u00f6rt med tidigare takt p\u00e5 3,6 %. F\u00f6r\u00e4ndringen g\u00f6r indexet marginellt l\u00e4gre, men visar fortfarande att inflationen ligger \u00f6ver niv\u00e5er som brukar ses n\u00e4r priserna \u00e4r mer stabila.<\/p>\n
Den lilla nedg\u00e5ngen i BNP-prisindex till 3,5 % tyder p\u00e5 att inflationen till slut tappar en del av sin seghet. Det ger Federal Reserve (USA:s centralbank) mindre sk\u00e4l att h\u00e5lla en tydligt stram linje (en politik med h\u00f6gre r\u00e4ntor och mindre stimulans) \u00f6ver sommaren. Vi bed\u00f6mer att marknaden b\u00f6rjar r\u00e4kna med st\u00f6rre sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntepaus vid Fed:s n\u00e4sta m\u00f6te.<\/p>\n
Detta ligger i linje med f\u00e4rska rapporter tidigare i m\u00e5naden, d\u00e4r arbetsl\u00f6sheten i maj steg n\u00e5got till 4,1 % och l\u00f6ne\u00f6kningstakten mattades. Det senaste konsumentprisindexet, KPI (ett m\u00e5tt p\u00e5 prisutvecklingen f\u00f6r hush\u00e5llens varukorg), visade ocks\u00e5 att k\u00e4rninflationen (inflation utan mer sv\u00e4ngiga priser som energi och livsmedel) bromsade till 3,7 % i \u00e5rstakt, den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 \u00f6ver tv\u00e5 \u00e5r. Tillsammans ger siffrorna en tydlig bild av en kyligare ekonomi och minskar behovet av ytterligare \u00e5tstramning.<\/p>\n
Mot den bakgrunden f\u00f6ljer vi r\u00e4ntederivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 r\u00e4ntor) n\u00e4ra, s\u00e4rskilt September-SOFR-terminer. SOFR \u00e4r en kort amerikansk referensr\u00e4nta, och terminskontrakt \u00e4r avtal om framtida pris som ofta anv\u00e4nds f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r r\u00e4nteutvecklingen. Marknaden har prisat in en liten chans till en sista r\u00e4nteh\u00f6jning, vilket vi nu ser som mycket osannolikt. Vi ser en m\u00f6jlighet att positionera f\u00f6r en stabilare r\u00e4ntemilj\u00f6, d\u00e4r dessa terminskontrakt kan stiga i v\u00e4rde.<\/p>\n
P\u00e5 aktiemarknaden \u00e4r detta positivt f\u00f6r tillv\u00e4xtsektorer som p\u00e5verkas mycket av r\u00e4ntor. Vi \u00f6kar v\u00e5ra l\u00e5nga positioner (positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 uppg\u00e5ng) via k\u00f6poptioner (r\u00e4tten, men inte skyldigheten, att k\u00f6pa till ett best\u00e4mt pris) p\u00e5 Nasdaq 100-index (NDX) med l\u00f6sen mot slutet av juni och i juli. Att s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner (r\u00e4tten f\u00f6r k\u00f6paren att s\u00e4lja till ett best\u00e4mt pris) som ligger l\u00e5ngt under dagens indexniv\u00e5 p\u00e5 breda S&P 500 \u00e4r en annan strategi vi anv\u00e4nder f\u00f6r att f\u00e5 in optionspremie (ers\u00e4ttningen man f\u00e5r n\u00e4r man s\u00e4ljer en option), d\u00e5 vi v\u00e4ntar oss l\u00e4gre volatilitet (mindre prisr\u00f6relser).<\/p>\n
En mindre offensiv Fed talar ocks\u00e5 f\u00f6r en svagare dollar de kommande veckorna. Vi positionerar f\u00f6r detta genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 valutaparet EUR\/USD (euron mot dollarn). En svagare dollar, tillsammans med fortsatt global os\u00e4kerhet, kan \u00e4ven st\u00f6dja r\u00e5varor som guld, vilket g\u00f6r k\u00f6poptioner p\u00e5 guldterminer till en attraktiv s\u00e4kring (en position som ska minska risken i portf\u00f6ljen).<\/p>\n
Detta p\u00e5minner om tidigare cykler d\u00e4r de f\u00f6rsta tydliga tecknen p\u00e5 avtagande inflation f\u00f6regick en st\u00f6rre uppg\u00e5ng i riskfyllda tillg\u00e5ngar, som aktier och krediter. Historiskt b\u00f6rjar marknaden ofta prisa in en omsv\u00e4ngning i politiken m\u00e5nader innan den faktiskt sker. Vi bed\u00f6mer att vi \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g in i den fasen nu, vilket g\u00f6r de n\u00e4rmaste veckorna viktiga f\u00f6r positionering.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inflationspulsen i USA d\u00e4mpas: BNP-prisindex ned till 3,5%. Det st\u00e4rker caset f\u00f6r Fed-paus, pressar dollarn och gynnar risk \u2013 SOFR-l\u00e5ng, Nasdaq-callar, S&P-put-s\u00e4lj, EUR\/USD- och guldcalls.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50779","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50779","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50779"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50779\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50779"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50779"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50779"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}