USA:s underliggande privatkonsumtionsindex (k\u00e4rn-PCE) steg 4,4% j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende kvartal under f\u00f6rsta kvartalet, vilket var \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Prognosen l\u00e5g p\u00e5 4,3%, vilket inneb\u00e4r att utfallet blev 0,1 procentenheter h\u00f6gre.<\/p>\n
Siffran tyder p\u00e5 starkare underliggande pris\u00f6kningstakt under perioden \u00e4n vad marknaden r\u00e4knat med. Utfallet kommer efter publiceringen av kvartalsm\u00e5ttet f\u00f6r k\u00e4rn-PCE, ett av Federal Reserves (Fed, USA:s centralbank) viktigaste m\u00e5tt f\u00f6r att f\u00f6lja inflationstrenden.<\/p>\n
Den senaste Q1-datan visar att k\u00e4rn-PCE-inflationen kom in h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 4,4%, vilket bekr\u00e4ftar att inflationstrycket \u00e4r mer segt \u00e4n v\u00e4ntat. Det g\u00f6r det mycket sannolikt att Fed beh\u00e5ller en stram penningpolitik (det vill s\u00e4ga h\u00e5ller r\u00e4ntan h\u00f6g f\u00f6r att d\u00e4mpa inflationen) under l\u00e4ngre tid. Det talar f\u00f6r en milj\u00f6 med \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor l\u00e4ngre\u201d de kommande veckorna.<\/p>\n
Mot den bakgrunden justerar vi synen p\u00e5 r\u00e4ntederivat med kort l\u00f6ptid (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer f\u00f6rv\u00e4ntningar om framtida styrr\u00e4ntor). Marknaden tar snabbt bort f\u00f6rv\u00e4ntningar om en r\u00e4ntes\u00e4nkning i sommar. CME FedWatch Tool (ett verktyg som utifr\u00e5n terminspriser uppskattar sannolikheten f\u00f6r olika r\u00e4ntebeslut) visar nu mindre \u00e4n 20% sannolikhet f\u00f6r en s\u00e4nkning till m\u00f6tet i september. Vi ser m\u00f6jligheter i strategier som bygger p\u00e5 att r\u00e4ntorna f\u00f6rblir h\u00f6ga \u00e5ret ut.<\/p>\n
En mer h\u00f6kaktig Fed (det vill s\u00e4ga mer inriktad p\u00e5 att bek\u00e4mpa inflation \u00e4ven om det bromsar ekonomin) \u00e4r en tydlig motvind f\u00f6r aktier, s\u00e4rskilt tillv\u00e4xt- och teknikbolag som \u00e4r k\u00e4nsliga f\u00f6r h\u00f6gre finansieringskostnader. Det kan d\u00e4rf\u00f6r vara klokt att \u00f6ka det defensiva skyddet via indexoptioner (optioner p\u00e5 aktieindex). Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put, en option som \u00f6kar i v\u00e4rde n\u00e4r index faller) p\u00e5 Nasdaq 100 eller S&P 500 kan fungera som ett skydd mot en m\u00f6jlig b\u00f6rsnedg\u00e5ng kopplad till r\u00e4nteoro.<\/p>\n
Os\u00e4kerheten om Feds n\u00e4sta steg kan \u00f6ka sv\u00e4ngningarna p\u00e5 marknaden. CBOE Volatility Index (VIX, ett index som speglar v\u00e4ntade b\u00f6rssv\u00e4ngningar i S&P 500 baserat p\u00e5 optionspriser) har redan stigit till 17,5 i veckan, och vi bed\u00f6mer att det kan testa h\u00f6gre niv\u00e5er som p\u00e5minner om \u00e5tstramningsperioden 2022\u20132023. Vi tittar p\u00e5 att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call, en option som \u00f6kar i v\u00e4rde n\u00e4r priset stiger) p\u00e5 VIX som ett direkt s\u00e4tt att dra nytta av en v\u00e4ntad uppg\u00e5ng i volatiliteten.<\/p>\n
En stram h\u00e5llning fr\u00e5n Fed b\u00f6r ocks\u00e5 forts\u00e4tta att st\u00f6dja dollarn. USA:s dollarindex (DXY, ett m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot en korg av st\u00f6rre valutor) har redan stigit till en sexm\u00e5nadersh\u00f6gsta niv\u00e5 p\u00e5 106,50, och vi tror att styrkan kan best\u00e5 mot valutor d\u00e4r centralbanker kan b\u00f6rja s\u00e4nka r\u00e4ntan tidigare. Vi s\u00f6ker d\u00e4rf\u00f6r exponering f\u00f6r en starkare dollar via l\u00e5nga positioner i USD-terminer (standardiserade kontrakt om att k\u00f6pa\/s\u00e4lja dollar i framtiden) eller k\u00f6poptioner p\u00e5 valutapar med dollar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inflationschock i USA: k\u00e4rn-PCE steg 4,4% i Q1, \u00f6ver prognos. Fed pressas till \u201dhigher for longer\u201d, vilket tynger aktier. R\u00e4kna med h\u00f6gre VIX och starkare dollar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50777","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50777","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50777"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50777\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50777"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50777"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50777"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}