Den stigande arbetsl\u00f6sheten i Kanada d\u00f6ljer mer l\u00e5ngsiktiga problem med tillg\u00e5ngen p\u00e5 arbetskraft, n\u00e4r fler g\u00e5r i pension och infl\u00f6det av yngre arbetstagare minskar utan invandring. Antalet pensioneringar per m\u00e5nad har n\u00e4stan f\u00f6rdubblats till cirka 25\u202f500 och v\u00e4ntas ligga kvar p\u00e5 en h\u00f6g niv\u00e5 in p\u00e5 2030-talet. Samtidigt v\u00e4ntas antalet potentiella arbetstagare under 35 \u00e5r som redan finns i Kanada, exklusive invandring, minska med omkring 186\u202f000 per \u00e5r de kommande fem \u00e5ren. Det kan p\u00e5 sikt ge en stramare arbetsmarknad.<\/p>\n
Till 2026 v\u00e4ntas den tillg\u00e4ngliga arbetsstyrkan minska snabbare \u00e4n befolkningen som helhet f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen i statistiken utanf\u00f6r pandemin. Det speglar att en st\u00f6rre andel kanadensare n\u00e5r pensions\u00e5lder. En h\u00f6g arbetsl\u00f6shet d\u00e4mpar bristen p\u00e5 arbetskraft p\u00e5 kort sikt, men pressen p\u00e5 arbetskraftsutbudet v\u00e4ntas \u00f6ka n\u00e4r l\u00e4get per arbetstagare f\u00f6rb\u00e4ttras och arbetsl\u00f6sheten faller.<\/p>\n
Den nuvarande h\u00f6ga arbetsl\u00f6sheten \u2013 som Statistics Canada (Kanadas statistikmyndighet) anger till 6,4 procent f\u00f6r april 2026 \u2013 g\u00f6r att m\u00e5nga r\u00e4knar med r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Bank of Canada (Kanadas centralbank). Det kortsiktiga fokus p\u00e5 \u201cslack\u201d (lediga resurser, allts\u00e5 att det finns arbetskraft som inte anv\u00e4nds fullt ut) riskerar dock att missa en viktigare strukturell f\u00f6r\u00e4ndring (en mer varaktig f\u00f6r\u00e4ndring i ekonomins grundf\u00f6ruts\u00e4ttningar). Vi bed\u00f6mer att detta kan skapa en felpriss\u00e4ttning p\u00e5 r\u00e4ntemarknaden.<\/p>\n
Under ytan byggs en l\u00e5ngsiktig brist p\u00e5 arbetskraft upp n\u00e4r pensioneringarna per m\u00e5nad har stigit till runt 25\u202f500. Den h\u00e4r demografiska f\u00f6rskjutningen (f\u00f6r\u00e4ndringar i befolkningens \u00e5lder och sammans\u00e4ttning), tillsammans med en krympande grupp under 35 \u00e5r, v\u00e4ntas g\u00f6ra arbetsmarknaden betydligt stramare. Vi r\u00e4knar med att det i slut\u00e4nden skapar upp\u00e5ttryck p\u00e5 l\u00f6nerna, \u00e4ven om det inte syns tydligt i dag.<\/p>\n
Det kommande l\u00f6netrycket talar f\u00f6r att inflationen blir mer \u201cseglivad\u201d (sv\u00e5r att f\u00e5 ned) \u00e4n marknaden tror och att den kan ligga \u00f6ver Bank of Canadas inflationsm\u00e5l p\u00e5 2 procent, fr\u00e5n dagens 2,9 procent. D\u00e4rmed f\u00e5r centralbanken mindre utrymme att s\u00e4nka r\u00e4ntan \u00e4n vad som just nu antyds av priss\u00e4ttningen i overnight index swaps (OIS, en typ av r\u00e4ntederivat som visar marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 den korta styrr\u00e4ntan). Vi bed\u00f6mer att sannolikheten f\u00f6r att banken h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad l\u00e4ngre \u00e4n v\u00e4ntat underskattas, p\u00e5 samma s\u00e4tt som marknaden i slutet av 2023 felaktigt prisade in stora r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6r 2024.<\/p>\n
De kommande veckorna tittar vi p\u00e5 positioner som gynnas om marknaden b\u00f6rjar r\u00e4kna med en mer \u201ch\u00f6korienterad\u201d Bank of Canada (allts\u00e5 en centralbank som prioriterar att h\u00e5lla inflationen nere och d\u00e4rf\u00f6r \u00e4r mindre ben\u00e4gen att s\u00e4nka r\u00e4ntan). Det kan inneb\u00e4ra att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put-optioner, som \u00f6kar i v\u00e4rde om priset p\u00e5 den underliggande tillg\u00e5ngen faller) p\u00e5 obligations-ETF:er (b\u00f6rshandlade fonder som f\u00f6ljer ett obligationsindex) som iShares Core Canadian Universe Bond Index ETF (XBB). En s\u00e5dan position kan ge vinst om marknadsr\u00e4ntor stiger n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningar om r\u00e4ntes\u00e4nkningar minskar, eftersom obligationspriser d\u00e5 brukar falla. Den senaste stabiliteten i 10-\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntor kring 3,5 procent kan vara tillf\u00e4llig innan marknaden tar inflationsrisken p\u00e5 st\u00f6rre allvar.<\/p>\n
Vi ser \u00e4ven en m\u00f6jlighet i den kanadensiska dollarn, som nu handlas kring 73,5 USA-cent. Om Bank of Canada tvingas h\u00e5lla r\u00e4ntan h\u00f6gre l\u00e4ngre \u00e4n USA:s centralbank Federal Reserve, kan r\u00e4nteskillnaden (skillnaden mellan l\u00e4nders r\u00e4nteniv\u00e5er) tala f\u00f6r den kanadensiska dollarn. Vi \u00f6verv\u00e4ger att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call-optioner, som \u00f6kar i v\u00e4rde om priset stiger) p\u00e5 valutaparet CAD\/USD f\u00f6r att positionera oss f\u00f6r en m\u00f6jlig f\u00f6rst\u00e4rkning.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Kanadas stigande arbetsl\u00f6shet maskerar en demografisk bomb: pensioneringar n\u00e4ra 25\u202f500 i m\u00e5naden och f\u00e4rre unga. Det b\u00e4ddar f\u00f6r l\u00f6netryck, seglivad inflation och en mer h\u00f6kaktig Bank of Canada \u2013 r\u00e4ntes\u00e4nkningar kan utebli.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50715","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50715","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50715"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50715\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50715"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50715"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50715"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}