Ungerns centralbank (MNB) l\u00e4mnade styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 6,25 procent, i linje med tidigare besked om att inv\u00e4nta uppdaterade prognoser i juni. Samtidigt pekade banken p\u00e5 \u00f6kade inflationsrisker kopplade till konflikten med Iran och fortsatt h\u00f6ga globala energipriser. Penningpolitiska r\u00e5det (MPC) konstaterade samtidigt att utrymmet f\u00f6r att l\u00e4tta p\u00e5 politiken har \u00f6kat efter en kraftig f\u00f6rst\u00e4rkning av forinten, tillsammans med b\u00e4ttre signaler i den underliggande inflationen. Det g\u00e4ller bland annat s\u00e4songsrensade f\u00f6r\u00e4ndringar m\u00e5nad f\u00f6r m\u00e5nad i k\u00e4rn-HIKP (inflation utan mer volatila priser som energi och ofta livsmedel).<\/p>\n
Forinten har st\u00e4rkts med mer \u00e4n 7 procent sedan \u00e5rsskiftet och \u00e4r d\u00e4rmed starkast i Central- och \u00d6steuropa (CEE). Beslutsfattare har signalerat att en stark valuta kan bana v\u00e4g f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar n\u00e4r inflationsrapporten i juni har analyserats. Marknaden prisar in en s\u00e4nkning p\u00e5 25 baspunkter (0,25 procentenheter) de kommande 3\u20136 m\u00e5naderna. Commerzbanks Tatha Ghose r\u00e4knar med ett par s\u00e4nkningar under de n\u00e4rmaste m\u00e5naderna och bed\u00f6mer att ett steg p\u00e5 50 baspunkter (0,50 procentenheter) \u00e4r mer sannolikt \u00e4n 25. Han prognostiserar EUR\/HUF runt 360,0 n\u00e4sta kvartal.<\/p>\n
—<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att Ungerns centralbank beh\u00e5ller styrr\u00e4ntan p\u00e5 6,25 procent och v\u00e4ger globala inflationsrisker mot en starkare inhemsk valuta. Den f\u00f6rsiktiga h\u00e5llningen \u00e4r tillf\u00e4llig, eftersom f\u00f6rb\u00e4ttrade f\u00f6ruts\u00e4ttningar i hemlandet ger tydligt utrymme f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar inom kort. MNB inv\u00e4ntar nu de uppdaterade juniprognoserna f\u00f6r att bekr\u00e4fta utvecklingen.<\/p>\n
Forintens styrka \u00e4r tydlig: valutan har st\u00e4rkts 7,2 procent mot euron sedan \u00e5rsskiftet och \u00e4r starkast i regionen. Nya siffror fr\u00e5n statistikmyndigheten KSH (Ungerns statistikbyr\u00e5) som visar att inflationen har d\u00e4mpats till 4,1 procent st\u00e4rker argumenten f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Sammantaget talar detta f\u00f6r att MNB snart kan inleda en period med gradvisa r\u00e4ntes\u00e4nkningar.<\/p>\n
—<\/p>\n
Utifr\u00e5n v\u00e5r f\u00f6rv\u00e4ntan att EUR\/HUF n\u00e5r 360 n\u00e4sta kvartal fr\u00e5n dagens niv\u00e5 kring 365 ser vi v\u00e4rde i att ta position f\u00f6r en l\u00e4gre EUR\/HUF via terminskontrakt (forward, avtal om framtida v\u00e4xelkurs). Terminsmarknaden prisar bara in en begr\u00e4nsad s\u00e4nkning p\u00e5 25 baspunkter de kommande sex m\u00e5naderna. Vi bed\u00f6mer att en st\u00f6rre s\u00e4nkning p\u00e5 50 baspunkter \u00e4r mer sannolik, vilket \u00e4nnu inte fullt ut syns i priss\u00e4ttningen.<\/p>\n
F\u00f6r handlare som vill f\u00e5 exponering mot denna syn med begr\u00e4nsad risk \u00e4r k\u00f6p av s\u00e4ljoptioner (put-optioner, r\u00e4tt att s\u00e4lja till f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) p\u00e5 EUR\/HUF en attraktiv strategi. Det ger m\u00f6jlighet att dra nytta av en v\u00e4ntad f\u00f6rst\u00e4rkning i forinten, samtidigt som den maximala f\u00f6rlusten begr\u00e4nsas om globala risker pl\u00f6tsligt \u00f6kar. Historiskt, exempelvis under r\u00e4ntes\u00e4nkningsperioden 2023, har forinten kunnat hantera m\u00e5ttliga r\u00e4ntes\u00e4nkningar utan att f\u00f6rsvagas kraftigt, s\u00e5 l\u00e4nge det globala l\u00e4get varit stabilt.<\/p>\n
MNB:s huvudoro har varit h\u00f6ga globala energipriser, men n\u00e4r Brentolja (benchmark f\u00f6r oljepris) stabiliserats n\u00e4ra 85 dollar per fat har risken minskat. Det g\u00f6r det l\u00e4ttare f\u00f6r centralbanken att fokusera p\u00e5 inhemska f\u00f6rh\u00e5llanden. Vi v\u00e4ntar att inflationsrapporten i juni ger ett tydligt besked om att en r\u00e4ntes\u00e4nkning kan komma.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ungerns MNB h\u00e5ller r\u00e4ntan p\u00e5 6,25% men inflationsrisker fr\u00e5n Iran och energi oroar. Forinten +7% och inflation 4,1% \u00f6ppnar f\u00f6r snara s\u00e4nkningar \u2013 marknaden 25 punkter, flera tror 50.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50689","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50689","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50689"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50689\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50689"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50689"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50689"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}