Guld och silver backade efter nya amerikanska milit\u00e4ra attacker i Persiska viken. Guldet f\u00f6ll n\u00e4ra 2 procent och silver f\u00f6ljde med ned. Nedg\u00e5ngen kom efter att oljepriset stigit och speglar ett omv\u00e4nt samband som synts de senaste veckorna: dyrare energi \u00f6kar r\u00e4dslan f\u00f6r inflation och h\u00f6jer f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 h\u00f6gre styrr\u00e4ntor (centralbankernas viktigaste r\u00e4nta). Det brukar pressa metaller som inte ger n\u00e5gon l\u00f6pande avkastning (som r\u00e4nta eller utdelning).<\/p>\n
Commerzbank r\u00e4knar med att minskade sp\u00e4nningar i Iran-konflikten kan st\u00f6dja en \u00e5terh\u00e4mtning i b\u00e5da metallerna mot slutet av \u00e5ret. Silver har fortsatt att r\u00f6ra sig i stort sett i takt med guld. Kvoten guld\/silver (hur m\u00e5nga uns silver som motsvarar ett uns guld) har legat mellan 60 och 65 sedan slutet av januari och har knappt \u00e4ndrats de senaste tv\u00e5 veckorna. \u00c4ven om kriget skulle ta slut direkt bed\u00f6mer banken att en normalisering kan ta tid.<\/p>\n
Guldpriset har fallit tillbaka mot 2\u202f850 dollar per uns, ned n\u00e4ra 2 procent den senaste veckan. R\u00f6relsen kopplas till h\u00f6gre oljepriser, d\u00e4r Brentolja (internationellt riktm\u00e4rke f\u00f6r r\u00e5olja) har stigit \u00f6ver 105 dollar per fat efter de senaste attackerna i Persiska viken. Det bekr\u00e4ftar det ovanliga omv\u00e4nda sambandet mellan olja och guld som dominerat marknaden den senaste tiden.<\/p>\n
Logiken \u00e4r att h\u00f6gre energipriser \u00f6kar risken f\u00f6r att inflationen biter sig fast, vilket kan f\u00e5 centralbanker att h\u00e5lla r\u00e4ntorna h\u00f6ga l\u00e4ngre. Aprils KPI (konsumentprisindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 inflation) kom in h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 3,8 procent, vilket har gjort marknaden extra k\u00e4nslig. Eftersom guld inte ger n\u00e5gon l\u00f6pande avkastning blir det mindre attraktivt n\u00e4r r\u00e4ntor v\u00e4ntas ligga h\u00f6gre, j\u00e4mf\u00f6rt med r\u00e4nteb\u00e4rande placeringar som obligationer.<\/p>\n
Samtidigt kan detta gynna den som tror p\u00e5 avsp\u00e4nning i regionen. Tecken p\u00e5 diplomatiska framsteg eller l\u00e4gre sp\u00e4nningar skulle kunna pressa tillbaka oljepriset, d\u00e4mpa inflationsoron och lyfta guld. Bed\u00f6mningen \u00e4r att den extra prisniv\u00e5 som nu finns i energipriserna p\u00e5 grund av geopolitisk oro (en riskpremie) \u00e4r f\u00f6r h\u00f6g och kan minska mot \u00e5rets slut.<\/p>\n
F\u00f6r de kommande veckorna tittar man p\u00e5 k\u00f6poptioner med l\u00e4ngre l\u00f6ptid p\u00e5 guld (en option som ger r\u00e4tten, men inte skyldigheten, att k\u00f6pa till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris). Syftet \u00e4r att ta position f\u00f6r en studs upp. Mer konkret pekas kontrakt ut med f\u00f6rfall under fj\u00e4rde kvartalet 2026 och l\u00f6senpriser (strike, priset man f\u00e5r k\u00f6pa till) kring 2\u202f950 och 3\u202f000 dollar. Strategin inneb\u00e4r en p\u00e5 f\u00f6rhand begr\u00e4nsad risk och kan ge vinst om guldet stiger tydligt.<\/p>\n
Silver ses p\u00e5 liknande s\u00e4tt, eftersom priset har f\u00f6ljt guld n\u00e4ra. Kvoten guld\/silver har h\u00e5llit sig stabil runt 63 trots den senaste tidens sv\u00e4ngningar. D\u00e4rf\u00f6r kan liknande k\u00f6poptionsuppl\u00e4gg i silver ge en mer k\u00e4nslig exponering (h\u00f6gre beta, vilket betyder att priset ofta r\u00f6r sig mer \u00e4n guld i procent) mot samma tema om avsp\u00e4nning.<\/p>\n
Som komplement \u00f6verv\u00e4gs \u00e4ven negativa positioner i r\u00e5olja som skydd eller som en direkt satsning p\u00e5 att sp\u00e4nningarna l\u00e4ttar. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 WTI-terminkontrakt (WTI \u00e4r ett amerikanskt oljeriktm\u00e4rke, terminskontrakt \u00e4r avtal om k\u00f6p\/f\u00f6rs\u00e4ljning l\u00e4ngre fram) med f\u00f6rfall i tredje kvartalet kan bli l\u00f6nsamt om l\u00e4get normaliseras. Det skulle drivas av samma faktor som kan lyfta \u00e4delmetaller.<\/p>\n
M\u00f6nstret har setts tidigare, bland annat efter energiprisuppg\u00e5ngen 2022. N\u00e4r den akuta oron f\u00f6r utbudet minskade och marknaden lugnade sig f\u00f6ll oljepriset tydligt medan guldpriset steg mer stadigt. Bed\u00f6mningen \u00e4r att en liknande omv\u00e4rdering kan ske n\u00e4r fokus p\u00e5 konflikten avtar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ovanligt m\u00f6nster skakar marknaden: guld och silver faller trots kris. Dyrare olja sp\u00e4r inflationsoro och r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar. Commerzbank ser \u00e5terh\u00e4mtning vid avsp\u00e4nning; optionsk\u00f6p och oljeskydd lockar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50668","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50668","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50668"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50668\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50668"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50668"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50668"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}