Euron f\u00f6rl\u00e4ngde uppg\u00e5ngen mot yenen f\u00f6r fj\u00e4rde dagen i rad p\u00e5 onsdagen och handlades \u00f6ver 185,46 f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen sedan en misst\u00e4nkt valutaintervention den 30 april. Yenen f\u00f6rsvagades mot andra stora valutor efter att Japans centralbankschef Kazuo Ueda varnade f\u00f6r s\u00e5 kallade andrahandseffekter av inflationen (n\u00e4r h\u00f6gre kostnader sprider sig vidare via l\u00f6ner och priss\u00e4ttning) och sade att centralbanker inte b\u00f6r bed\u00f6ma oljepriser isolerat. En tillf\u00e4llig energichock kan bli l\u00e5ngvarig om den p\u00e5verkar l\u00f6ner, inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar och hur f\u00f6retag s\u00e4tter priser. Marknaden fortsatte samtidigt att r\u00e4kna med en m\u00f6jlig \u00e5tstramning fr\u00e5n Bank of Japan vid m\u00f6tet den 15 juni, men valutareaktionen var begr\u00e4nsad.<\/p>\n
Trycket p\u00e5 yenen h\u00f6ll i sig n\u00e4r oron f\u00f6r Japans k\u00e4nslighet f\u00f6r h\u00f6gre oljepriser och den relativt l\u00e5ga r\u00e4ntan p\u00e5 japanska statsobligationer minskade efterfr\u00e5gan. I euroomr\u00e5det st\u00e4rktes f\u00f6rv\u00e4ntningarna om stramare penningpolitik efter uttalanden fr\u00e5n ECB. ECB-ledamoten Isabel Schnabel sade p\u00e5 tisdagen att det inte l\u00e4ngre \u00e4r m\u00f6jligt att blunda f\u00f6r inflationsuppg\u00e5ngen och att en r\u00e4nteh\u00f6jning i juni beh\u00f6vs, medan chefekonomen Philip Lane i en intervju med Nikkei l\u00e4t avsp\u00e4nd inf\u00f6r att marknaden prisar in en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende h\u00f6jning.<\/p>\n
N\u00e4r EUR\/JPY pressar sig \u00f6ver 185,50 ser vi detta som en kritisk niv\u00e5 med tydlig interventionsrisk (risk att myndigheter g\u00e5r in och f\u00f6rs\u00f6ker p\u00e5verka v\u00e4xelkursen). Den implicita volatiliteten f\u00f6r en m\u00e5nad har d\u00e4rf\u00f6r stigit till 12,5 procent, vilket speglar stor os\u00e4kerhet inf\u00f6r centralbanksm\u00f6tena i juni. Det g\u00f6r en enkel \u201dligg kvar l\u00e5ng\u201d (ha position som tj\u00e4nar p\u00e5 att euron stiger mot yenen) till ett mer riskfyllt l\u00e4ge.<\/p>\n
Bank of Japans mer strama ton ignoreras eftersom r\u00e4nteskillnaden fortfarande \u00e4r en stark drivkraft. Med Tokyos k\u00e4rn-KPI f\u00f6r maj p\u00e5 2,8 procent, klart \u00f6ver m\u00e5let, prisar marknaden in en justering av politiken den 15 juni. Samtidigt ger tyska tio\u00e5riga statsobligationer (Bund) cirka 3,25 procent mot cirka 1,10 procent f\u00f6r japanska tio\u00e5riga statsobligationer (JGB). R\u00e4nteskillnaden p\u00e5 2,15 procentenheter g\u00f6r det fortsatt attraktivt att l\u00e5na i yen f\u00f6r att investera i h\u00f6gre r\u00e4ntor (s\u00e5 kallad carry trade, dvs. r\u00e4nteaff\u00e4r som lever p\u00e5 r\u00e4nteskillnaden).<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan syns ocks\u00e5 eurons egna styrkefaktorer. Snabb inflationstatistik (prelimin\u00e4ra siffror) f\u00f6r euroomr\u00e5det visar att inflationen ligger kvar p\u00e5 2,7 procent, vilket st\u00e4rker bilden av att ECB beh\u00f6ver agera. Vi r\u00e4knar d\u00e4rf\u00f6r med en r\u00e4nteh\u00f6jning p\u00e5 0,25 procentenheter fr\u00e5n ECB i juni, vilket ger euron ett tydligt st\u00f6d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Euron rusar \u00f6ver 185,46 mot yenen \u2013 h\u00f6gsta sedan misst\u00e4nkt intervention. Yenen pressas av oljeoro och r\u00e4ntedifferens, medan ECB-h\u00f6kar st\u00e4rker euron. Volatiliteten stiger inf\u00f6r junim\u00f6ten. Carry trade lockar fortsatt.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50662","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50662","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50662"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50662\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50662"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50662"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50662"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}