Minneapolis Feds chef Neel Kashkari sade p\u00e5 onsdagen att beslutsfattare nu \u00e4r mer oroade f\u00f6r h\u00f6gre inflation i USA \u00e4n f\u00f6r f\u00f6rs\u00e4mrade f\u00f6rh\u00e5llanden p\u00e5 arbetsmarknaden, men att b\u00e5da fortsatt m\u00e5ste f\u00f6ljas. Han ans\u00e5g att centralbanken fram\u00f6ver b\u00f6r sikta p\u00e5 en neutral inriktning i penningpolitiken, och tillade att de flesta amerikanska data sedan hans avvikande mening i april har pekat p\u00e5 \u00f6kande, snarare \u00e4n minskande, inflationsrisk. P\u00e5 fr\u00e5ga om marknadens priss\u00e4ttning av en r\u00e4nteh\u00f6jning i oktober sade han att det \u00e4r alldeles f\u00f6r tidigt att f\u00f6rutse tidpunkten f\u00f6r n\u00e4sta r\u00e4ntebeslut.<\/p>\n
Kashkari varnade f\u00f6r att en inflationsv\u00e5g kopplad till kriget i Mellan\u00f6stern kan bli l\u00e5ngvarig och att globalt inflationstryck kan p\u00e5verka obligationsmarknaden. Som reaktion s\u00e5gs en mindre f\u00f6rs\u00e4ljning av USA-dollarn, d\u00e4r dollarindex (DXY, ett m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor) var ned 0,1 procent till omkring 99,05. Fed har ett inflationsm\u00e5l p\u00e5 2 procent och h\u00e5ller \u00e5tta penningpolitiska m\u00f6ten per \u00e5r via Federal Open Market Committee (FOMC, Feds r\u00e4ntekommitt\u00e9 med 12 ledam\u00f6ter). Fed kan ocks\u00e5 anv\u00e4nda kvantitativa l\u00e4ttnader (QE, n\u00e4r centralbanken k\u00f6per obligationer f\u00f6r att pressa ned marknadsr\u00e4ntor och \u00f6ka likviditeten, vilket ofta f\u00f6rsvagar dollarn) eller kvantitativ \u00e5tstramning (QT, n\u00e4r centralbanken minskar sina innehav och drar tillbaka likviditet, vilket ofta st\u00e4rker dollarn).<\/p>\n
Tydliga signaler pekar p\u00e5 att Federal Reserves fr\u00e4msta fokus fortsatt \u00e4r h\u00f6g inflation, inte en svagare arbetsmarknad. Det talar f\u00f6r en neutral till mer \u00e5tstramande inriktning, vilket inneb\u00e4r att r\u00e4ntan sannolikt inte s\u00e4nks inom den n\u00e4rmaste tiden. Det st\u00e4rker bilden av \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor l\u00e4ngre\u201d.<\/p>\n
Det st\u00f6ds av den senaste statistiken. Konsumentprisindex (KPI, m\u00e5tt p\u00e5 prisutvecklingen f\u00f6r en varukorg av varor och tj\u00e4nster) f\u00f6r april var h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat: 3,6 procent i \u00e5rstakt. Det visar att pris\u00f6kningarna inte d\u00e4mpas s\u00e5 snabbt som m\u00e5nga hoppats. K\u00e4rninflationen (inflation exklusive mat och energi, f\u00f6r att b\u00e4ttre spegla mer varaktiga prisr\u00f6relser) ligger kvar p\u00e5 3,8 procent, vilket ger Fed sk\u00e4l att agera f\u00f6rsiktigt.<\/p>\n
Samtidigt visar arbetsmarknaden fortsatt styrka, vilket ger Fed utrymme att prioritera inflationen. Den senaste jobbrapporten f\u00f6r april visade att ekonomin skapade 240\u202f000 jobb och att arbetsl\u00f6sheten l\u00e5g kvar p\u00e5 historiskt l\u00e5ga 3,7 procent. En stark arbetsmarknad minskar trycket p\u00e5 Fed att s\u00e4nka r\u00e4ntan f\u00f6r att stimulera syssels\u00e4ttningen.<\/p>\n
Mot den bakgrunden kan det vara relevant att positionera sig f\u00f6r fortsatt h\u00f6ga r\u00e4ntor. Exempelvis kan s\u00e4ljr\u00e4tter (put-optioner, som ger r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris och kan skydda vid fallande priser) p\u00e5 terminskontrakt i amerikanska statsobligationer (Treasury futures) anv\u00e4ndas om man bed\u00f6mer att obligationspriser kan falla n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningar om r\u00e4ntes\u00e4nkningar skjuts fram. Det g\u00e5r ocks\u00e5 att anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar (avtal d\u00e4r parter byter r\u00e4ntebetalningar, till exempel fast mot r\u00f6rlig r\u00e4nta) och v\u00e4lja att ta emot r\u00f6rlig r\u00e4nta (floating rate, en r\u00e4nta som f\u00f6ljer marknadsr\u00e4ntor) om den v\u00e4ntas f\u00f6rbli h\u00f6g.<\/p>\n
Ur valutasynpunkt \u00e4r detta gynnsamt f\u00f6r USA-dollarn. Trots ett kort s\u00e4ljtryck kan dollarindex (DXY) f\u00e5 st\u00f6d och eventuellt stiga. Ett alternativ \u00e4r k\u00f6poptioner (call-optioner, som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) p\u00e5 dollarn mot valutor d\u00e4r centralbankerna \u00e4r mer duvaktiga (\u201dduvaktig\u201d betyder mer ben\u00e4gen att s\u00e4nka r\u00e4ntor och f\u00f6ra en mjukare politik).<\/p>\n
Geopolitiska risker, s\u00e4rskilt i Mellan\u00f6stern, b\u00f6r f\u00f6ljas eftersom de kan ge kraftiga r\u00f6relser i energipriser. Ett oljeprislyft kan driva p\u00e5 global inflation, f\u00f6rsv\u00e5ra Feds arbete och \u00f6ka volatiliteten (stora och snabba prisr\u00f6relser). Som skydd kan optioner p\u00e5 oljeterminer (kontrakt om framtida leverans av olja) anv\u00e4ndas f\u00f6r att minska risken vid pl\u00f6tsliga inflationsuppg\u00e5ngar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Kashkari skruvar upp inflationstonen: Fed oroar sig mer f\u00f6r prispress \u00e4n jobb, siktar mot neutral\u2013\u00e5tstramande linje och \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor l\u00e4ngre\u201d. Mellan\u00f6sternrisk kan driva ny inflationsv\u00e5g; dollarn backar l\u00e4tt.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50658","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50658","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50658"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50658\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50658"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50658"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50658"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}