EUR\/GBP steg n\u00e5got till runt 0,8650 i den tidiga europeiska handeln p\u00e5 onsdagen. Euron fick st\u00f6d av att f\u00f6retr\u00e4dare f\u00f6r Europeiska centralbanken (ECB) signalerade en mer stram linje. De visade att de \u00e4r beredda att h\u00f6ja r\u00e4ntan eftersom inflationen fortfarande \u00e4r ett problem. \u00c4ven f\u00f6rv\u00e4ntningar om att h\u00f6gre energikostnader sl\u00e5r igenom i resten av ekonomin bidrog till st\u00e4mningen.<\/p>\n
Marknaden har redan r\u00e4knat in tv\u00e5 h\u00f6jningar av ECB:s inl\u00e5ningsr\u00e4nta p\u00e5 2 procent. F\u00f6r det kommande \u00e5ret pekar priss\u00e4ttningen ocks\u00e5 p\u00e5 n\u00e4ra 50 procents sannolikhet f\u00f6r en tredje h\u00f6jning. Samtidigt visade en Reuters-enk\u00e4t att ekonomer v\u00e4ntar sig bara tv\u00e5 h\u00f6jningar innan en s\u00e4nkning i mitten av 2027. I Storbritannien har f\u00f6rv\u00e4ntningarna om fler r\u00e4nteh\u00f6jningar d\u00e4mpats efter l\u00e4gre inflation, tillsammans med en ov\u00e4ntad uppg\u00e5ng i arbetsl\u00f6sheten till 5,0 procent i april och minskad politisk risk. Pantheon Macroeconomics uppgav att handlare nu r\u00e4knade med en r\u00e4nteh\u00f6jning mindre f\u00f6r 2026 \u00e4n f\u00f6r en vecka sedan, medan brittiska statsobligationsr\u00e4ntor (gilt-r\u00e4ntor) hade sitt st\u00f6rsta veckofall sedan slutet av 2023.<\/p>\n
Vi ser en tydlig skillnad i penningpolitiken som p\u00e5 kort sikt talar f\u00f6r euron mot pundet. ECB f\u00f6rbereder marknaden f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i juni, medan f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 en h\u00f6jning fr\u00e5n Bank of England bleknar. Denna skillnad i r\u00e4ntel\u00e4ge och f\u00f6rv\u00e4ntningar st\u00f6djer en fortsatt uppg\u00e5ng i EUR\/GBP fr\u00e5n nuvarande niv\u00e5 runt 0,8650.<\/p>\n
ECB:s stramare ton \u00e4r ett svar p\u00e5 att inflationen biter sig fast. De senaste snabbsiffrorna (tidiga uppskattningar) f\u00f6r euroomr\u00e5det visar att k\u00e4rninflationen, allts\u00e5 inflation rensad f\u00f6r mer sv\u00e4ngiga priser som energi och mat, ligger kvar p\u00e5 h\u00f6ga 2,9 procent. Vi noterar att marknaden nu s\u00e4tter 100 procents sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 baspunkter (0,25 procentenheter) vid ECB-m\u00f6tet i juni. Denna tydliga linje fr\u00e5n f\u00f6retr\u00e4dare som Schnabel och Villeroy ger euron ett stabilt st\u00f6d.<\/p>\n
Samtidigt mattas den brittiska statistiken av, vilket talar f\u00f6r att Bank of England blir mer f\u00f6rsiktig. Den ov\u00e4ntade uppg\u00e5ngen i arbetsl\u00f6sheten till 5,0 procent \u00e4r viktig, eftersom det \u00e4r den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan mitten av 2021 och tyder p\u00e5 en svalare arbetsmarknad. Tillsammans med mindre politisk os\u00e4kerhet har detta pressat ned gilt-r\u00e4ntor och f\u00e5tt marknaden att skjuta fram och minska sina r\u00e4nteh\u00f6jningsf\u00f6rv\u00e4ntningar.<\/p>\n
Mot den h\u00e4r bakgrunden anser vi att handlare kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call-optioner, som ger r\u00e4tten att k\u00f6pa till en viss kurs) p\u00e5 EUR\/GBP med f\u00f6rfall i juli. Strategin g\u00f6r det m\u00f6jligt att dra nytta av en m\u00f6jlig uppg\u00e5ng efter en v\u00e4ntad ECB-h\u00f6jning i juni. Vi siktar mot en r\u00f6relse mot 0,8720, en niv\u00e5 som tidigare i \u00e5r fungerat som ett viktigt motst\u00e5nd (en kursniv\u00e5 d\u00e4r uppg\u00e5ng ofta bromsar).<\/p>\n
F\u00f6r den som vill h\u00e5lla nere kostnaden f\u00f6redrar vi en s\u00e5 kallad bull call spread. Det inneb\u00e4r att man k\u00f6per en k\u00f6poption med l\u00f6senpris (strike, den f\u00f6rutbest\u00e4mda kursen i kontraktet) n\u00e4ra dagens niv\u00e5 runt 0,8650 och samtidigt s\u00e4ljer en annan k\u00f6poption med h\u00f6gre l\u00f6senpris, till exempel 0,8750. D\u00e5 minskar den premie (f\u00f6rskottskostnad) som betalas. Risken blir tydlig och begr\u00e4nsad, samtidigt som man beh\u00e5ller en uppsida fr\u00e5n skillnaderna i penningpolitiken.<\/p>\n
Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar, avl\u00e4st fr\u00e5n optionspriserna) i EUR\/GBP-optioner har varit relativt l\u00e5g, men vi v\u00e4ntar att den stiger inf\u00f6r centralbanksm\u00f6tena. Det g\u00f6r att det kan vara ett bra l\u00e4ge att ta position f\u00f6r h\u00f6gre sv\u00e4ngningar innan optionerna blir dyrare. De olika ekonomiska utvecklingarna i Storbritannien och euroomr\u00e5det b\u00f6r skapa nya tradingm\u00f6jligheter de kommande veckorna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
EUR\/GBP kliver mot 0,8650 n\u00e4r ECB v\u00e4ssar tonen: marknaden prisar in junih\u00f6jning och fler chanser fram\u00e5t. Samtidigt svalnar Storbritannien, gilt-r\u00e4ntor faller. Skillnaden gynnar euron\u2014optioner siktar 0,8720.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50654","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50654","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50654"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50654\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50654"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50654"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50654"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}