TD Securities amerikanska konjunkturprognos pekar p\u00e5 att Federal Reserve h\u00e5ller r\u00e4ntan h\u00f6g l\u00e4ngre \u00e4n normalt, en milj\u00f6 som brukar st\u00f6dja USA-dollarn. Banken r\u00e4knar med att tillv\u00e4xten i ekonomin i stort sett st\u00e5r still i \u00e5r n\u00e4r konflikten med Iran tynger aktiviteten, samtidigt som tendenser till stagflation \u2013 svag tillv\u00e4xt i kombination med h\u00f6g inflation \u2013 fr\u00e5n h\u00f6ga oljepriser och pressade leveranskedjor g\u00f6r att beslutsfattarna avvaktar under \u00e5ret. Man lyfter ocks\u00e5 fram att efterfr\u00e5gan kopplad till AI (artificiell intelligens) och konsumtion fr\u00e5n h\u00f6ginkomsttagare bidrar till att h\u00e5lla uppe den underliggande tillv\u00e4xten.<\/p>\n
N\u00e4r det g\u00e4ller priser bed\u00f6mer TD Securities att ett l\u00e5st l\u00e4ge i Iran, h\u00f6gt oljepris och st\u00f6rningar i leveranser g\u00f6r att inflationsnedg\u00e5ngen sannolikt uteblir i \u00e5r. Banken prognostiserar att k\u00e4rn-KPI (inflation rensad fr\u00e5n mer sv\u00e4ngiga poster som ofta \u00e4r energi och livsmedel) toppar p\u00e5 3,0 procent i \u00e5rstakt under fj\u00e4rde kvartalet 2026 och att 2026 slutar med h\u00f6gre inflation \u00e4n vid \u00e5rets b\u00f6rjan. Man till\u00e4gger att k\u00e4rn-PCE (Fed:s f\u00f6redragna inflationsm\u00e5tt, baserat p\u00e5 hush\u00e5llens konsumtion, ocks\u00e5 rensat f\u00f6r volatila delar) ligger p\u00e5 liknande h\u00f6ga niv\u00e5er. En stor del av oljechocken v\u00e4ntas sl\u00e5 igenom i KPI totalt (\u201dheadline\u201d, allts\u00e5 den totala inflationen), och en gradvis avmattning i inflationen samt nya r\u00e4ntes\u00e4nkningar v\u00e4ntas f\u00f6rst 2027. Samtidigt pekar banken p\u00e5 os\u00e4kerhet kring Iran och Trumpadministrationens politik f\u00f6r handel, budget, regleringar och invandring.<\/p>\n
Mot den bakgrunden bed\u00f6mer vi att Federal Reserve ligger still med styrr\u00e4ntan under resten av 2026, vilket b\u00f6r ge fortsatt st\u00f6d \u00e5t USA-dollarn. Nya signaler fr\u00e5n protokollet fr\u00e5n FOMC (Fed:s r\u00e4ntekommitt\u00e9) bekr\u00e4ftar en f\u00f6rsiktig linje, d\u00e4r flera ledam\u00f6ter noterar att inflationsnedg\u00e5ngen har stannat av. Milj\u00f6n med r\u00e4ntor som f\u00f6rblir h\u00f6ga l\u00e4ngre \u00e4r huvudtemat vi positionerar oss f\u00f6r de kommande veckorna.<\/p>\n
Stagflationsriskerna fr\u00e5n den p\u00e5g\u00e5ende Iran-konflikten \u00e4r tydliga och h\u00e5ller marknaden p\u00e5 helsp\u00e4nn. Vi har sett WTI (West Texas Intermediate, en amerikansk referens f\u00f6r priset p\u00e5 r\u00e5olja) handlas stabilt \u00f6ver 95 dollar per fat den h\u00e4r m\u00e5naden, vilket direkt h\u00f6jer f\u00f6retagens kostnader f\u00f6r insatsvaror. Tillsammans med en nylig uppg\u00e5ng i Global Supply Chain Pressure Index (ett index som m\u00e4ter stress i globala leveranskedjor) talar det f\u00f6r att inflationen blir tr\u00f6gr\u00f6rlig och biter sig fast.<\/p>\n
Nya siffror st\u00e4rker bilden: KPI-utfallet f\u00f6r april 2026 l\u00e5g kvar p\u00e5 2,8 procent i \u00e5rstakt och \u00f6verraskade analytiker som hade hoppats p\u00e5 mer avkylning. Det g\u00f6r det osannolikt att Fed s\u00e4nker r\u00e4ntan inom \u00f6versk\u00e5dlig tid. Vi ser i st\u00e4llet att k\u00e4rninflationen stiger mot 3,0 procent vid \u00e5rets slut.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare (handel med finansiella kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng) pekar detta mot strategier som gynnas av en stark dollar och fortsatt stora sv\u00e4ngningar i r\u00e4ntemarknaden. Vi \u00f6verv\u00e4ger l\u00e5nga positioner i DXY (U.S. Dollar Index, som m\u00e4ter dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor), som redan ligger runt 106,50, via terminskontrakt eller k\u00f6poptioner (call, r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris). Samtidigt ser vi v\u00e4rde i optioner som tj\u00e4nar p\u00e5 att stora r\u00e4ntes\u00e4nkningar uteblir, exempelvis genom att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put, r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) p\u00e5 terminskontrakt f\u00f6r amerikanska statsobligationer.<\/p>\n
Historiskt har perioder med geopolitisk oro och h\u00f6ga energipriser, som i slutet av 1970-talet, lett till l\u00e4ngre perioder med stark dollar och h\u00f6ga r\u00e4ntor. Vi v\u00e4ntar oss en liknande utveckling, d\u00e4r volatilitet (prisr\u00f6relsernas storlek) forts\u00e4tter vara ett tydligt marknadsdrag. D\u00e4rf\u00f6r kan positioner som gynnas av h\u00f6g volatilitet, exempelvis via k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX (volatilitetsindex f\u00f6r USA-b\u00f6rsen, ofta kallat \u201dskr\u00e4ckindex\u201d), fungera som skydd om l\u00e4get pl\u00f6tsligt f\u00f6rv\u00e4rras.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
TD: Iranoro och oljechock stoppar inflationsfallet \u2013 Fed v\u00e4ntas h\u00e5lla r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad hela 2026. Stagflation och leveranskedjestress st\u00f6ttar dollarn; AI-efterfr\u00e5gan h\u00e5ller uppe tillv\u00e4xten. L\u00e4ttnad f\u00f6rst 2027.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50616","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50616","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50616"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50616\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50616"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50616"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50616"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}