BNP Paribas r\u00e4knar med att Japans BNP-tillv\u00e4xt blir 0,5 % under 2026, ned fr\u00e5n 1,1 % 2025, n\u00e4r h\u00f6gre inflation och \u00f6kade produktionskostnader d\u00e4mpar aktiviteten. Inflationstakten har i regel legat \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2 % i \u00e5rstakt sedan 2022 och v\u00e4ntas ligga kvar kring den niv\u00e5n \u00e5tminstone till 2028. Mot den bakgrunden b\u00f6rjade Bank of Japan (BoJ), Japans centralbank, att stegvis dra ned p\u00e5 penningpolitisk stimulans 2024 och har hittills h\u00f6jt styrr\u00e4ntan till 0,75 %, efter att tidigare ha haft minusr\u00e4nta (r\u00e4nta under noll).<\/p>\n
Banken r\u00e4knar med fortsatt normalisering av BoJ:s penningpolitik, inklusive en h\u00f6jning med 25 r\u00e4ntepunkter (0,25 procentenheter) under andra kvartalet 2026, vilket skulle f\u00f6ra r\u00e4ntan mot en slutniv\u00e5 p\u00e5 2,0 % vid utg\u00e5ngen av 2027. P\u00e5 valutamarknaden v\u00e4ntas USD\/JPY stabiliseras kring 160 under fj\u00e4rde kvartalet 2026 och ligga kvar d\u00e4r 2027, medan GBP\/USD prognostiseras till 1,35 under fj\u00e4rde kvartalet 2026 med liknande utveckling 2027.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att Japans ekonomiska tillv\u00e4xt bromsar in till 0,5 % i \u00e5r, en tydlig nedg\u00e5ng fr\u00e5n 1,1 % 2025. Inbromsningen drivs av h\u00f6gre inflation och stigande produktionskostnader, vilket pressar b\u00e5de f\u00f6retag och hush\u00e5ll.<\/p>\n
Inflationen har legat \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2 % och vi r\u00e4knar med att trenden forts\u00e4tter. Nya siffror visar att Tokyos k\u00e4rn-KPI (k\u00e4rninflation, allts\u00e5 konsumentpriser d\u00e4r mer sv\u00e4ngiga poster som f\u00e4rska livsmedel ofta r\u00e4knas bort f\u00f6r att ge en mer stabil bild) ligger p\u00e5 2,4 %. Det \u00e4r en viktig tidig indikator och inneb\u00e4r \u00f6ver tv\u00e5 \u00e5r med inflation \u00f6ver BoJ:s m\u00e5l. Det \u00f6kar sannolikheten f\u00f6r fler r\u00e4ntebesked som stramar \u00e5t penningpolitiken.<\/p>\n
Med dagens datum, 26 maj 2026, ser vi en n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4nteh\u00f6jning med 25 r\u00e4ntepunkter fr\u00e5n BoJ f\u00f6re kvartalets slut. Det skulle lyfta styrr\u00e4ntan till 1,00 % och forts\u00e4tta normaliseringen som inleddes 2024. P\u00e5 sikt r\u00e4knar vi med en slutniv\u00e5 p\u00e5 2,0 % vid slutet av 2027.<\/p>\n
F\u00f6r valutahandlare talar prognosen f\u00f6r att yenens snabba f\u00f6rsvagning (att valutan tappat i v\u00e4rde) sannolikt \u00e4r \u00f6ver. Vi v\u00e4ntar att USD\/JPY hittar en ny j\u00e4mviktsniv\u00e5 och stabiliseras kring 160 under resten av \u00e5ret. D\u00e4rf\u00f6r kan det vara intressant att s\u00e4lja volatilitet (ta position f\u00f6r att sv\u00e4ngningarna blir sm\u00e5) i paret via optioner, till exempel en kort strangle (en optionsstrategi d\u00e4r man s\u00e4ljer b\u00e5de en k\u00f6poption och en s\u00e4ljoption f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 att kursen h\u00e5ller sig inom ett intervall).<\/p>\n
Historiskt har de f\u00f6rsta faserna i BoJ:s \u00e5tstramningscykler (perioder n\u00e4r centralbanken h\u00f6jer r\u00e4ntan och minskar stimulanser) inte alltid gett en omedelbar och varaktig f\u00f6rst\u00e4rkning av yenen. I mitten till slutet av 2000-talet s\u00e5g vi en ryckig utveckling inom ett intervall n\u00e4r marknaden tog in skiftet bort fr\u00e5n nollr\u00e4nta. Det st\u00f6der v\u00e5r syn att yenen kan f\u00e5 sv\u00e5rt att st\u00e4rkas tydligt under 160 mot dollarn p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Med en ekonomi som bromsar in och h\u00f6gre l\u00e5nekostnader ser vi motvind f\u00f6r japanska aktier. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, som ett index) kan \u00f6verv\u00e4ga att s\u00e4kra aktieportf\u00f6ljer eller ta position f\u00f6r b\u00f6rsnedg\u00e5ng i Nikkei 225-index. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put, en r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett visst pris) kan ge ett effektivt skydd p\u00e5 nedsidan vid ett m\u00f6jligt b\u00f6rsfall de kommande veckorna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Japan bromsar in: BNP Paribas sp\u00e5r 0,5% BNP-tillv\u00e4xt 2026 n\u00e4r inflation och kostnader biter. BoJ forts\u00e4tter normalisera\u201425 punkter till i Q2 2026, styrr\u00e4nta 2% 2027. USD\/JPY stabiliseras kring 160.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50614","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50614","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50614"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50614\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50614"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50614"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50614"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}