BNP Paribas r\u00e4knar med att den brittiska tillv\u00e4xten bromsar till 0,7% 2026, fr\u00e5n 1,4% 2025, efter en prognos p\u00e5 +0,4% j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende kvartal i Q1. Det skulle inneb\u00e4ra att den genomsnittliga kvartalstakten hamnar kring +0,1%. Banken kopplar den svagare bilden till inflationspress fr\u00e5n konflikten i Iran. Inflationen v\u00e4ntas n\u00e5 3,6% i \u00e5rstakt innan den bara gradvis sjunker till 3,3% i \u00e5rstakt 2027, vilket h\u00e5ller den \u00f6ver Bank of Englands m\u00e5l.<\/p>\n
Mot den bakgrunden v\u00e4ntar banken att penningpolitiken (centralbankens styrning av r\u00e4ntor och likviditet) skiftar fr\u00e5n planerade r\u00e4ntes\u00e4nkningar till en \u00e5tstramning p\u00e5 50 r\u00e4ntepunkter 2026. En r\u00e4ntepunkt \u00e4r 0,01 procentenheter, s\u00e5 50 r\u00e4ntepunkter motsvarar 0,50 procentenheter. Banken ser ocks\u00e5 att r\u00e4ntan p\u00e5 10-\u00e5riga brittiska statsobligationer (gilts) ligger kvar p\u00e5 h\u00f6ga niv\u00e5er under 2026, f\u00f6r att d\u00e4refter falla till 4,30% 2027 n\u00e4r nettop\u00e5budet minskar (staten emitterar mindre netto), politiska riskpremier krymper (investerare kr\u00e4ver mindre extra ers\u00e4ttning f\u00f6r politisk os\u00e4kerhet) och marknaden b\u00f6rjar r\u00e4kna in m\u00f6jliga r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Bank of England. P\u00e5 valutamarknaden prognostiserar BNP Paribas USD\/JPY till 160 och GBP\/USD till 1,35 till Q4 2026, och att b\u00e5da valutaparen (v\u00e4xelkurs mellan tv\u00e5 valutor) sedan blir ungef\u00e4r stabila under 2027.<\/p>\n
Vi ser att den brittiska ekonomin bromsar in under resten av 2026, samtidigt som inflationen v\u00e4ntas stiga igen p\u00e5 grund av konflikten i Iran. Det kan tvinga fram en oml\u00e4ggning av penningpolitiken, fr\u00e5n v\u00e4ntade r\u00e4ntes\u00e4nkningar till m\u00f6jliga r\u00e4nteh\u00f6jningar. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, som r\u00e4ntor eller valutor) b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r positionera sig f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor \u00e4n marknaden nyligen r\u00e4knade med.<\/p>\n
Om marknaden nu beh\u00f6ver prisa in 50 r\u00e4ntepunkter i r\u00e4nteh\u00f6jningar i \u00e5r kan man titta p\u00e5 korta positioner i terminskontrakt p\u00e5 brittiska statsobligationer. En kort position inneb\u00e4r att man tj\u00e4nar p\u00e5 fallande priser. Att 10-\u00e5rsr\u00e4ntan v\u00e4ntas ligga kvar kring 4,3% talar f\u00f6r att obligationspriser har begr\u00e4nsad uppsida. Resonemanget st\u00f6ds av historiska perioder av stagflation (svag tillv\u00e4xt kombinerad med h\u00f6g inflation) d\u00e4r centralbanker tvingats h\u00f6ja r\u00e4ntan trots en avmattande ekonomi, vilket pressat obligationsv\u00e4rderingar.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med att pundet st\u00e4rks mot dollarn, med ett m\u00e5l p\u00e5 1,35 i fj\u00e4rde kvartalet. Givet att GBP\/USD nu handlas kring 1,27 skulle det inneb\u00e4ra en tydlig f\u00f6rst\u00e4rkning av pundet. De kommande veckorna kan man \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) p\u00e5 GBP\/USD f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 den f\u00f6rv\u00e4ntade r\u00f6relsen.<\/p>\n
Inflationen v\u00e4ntas ta fart igen mot 3,6%, en tydlig uppg\u00e5ng fr\u00e5n den senaste statistiken som visade KPI p\u00e5 2,3%. KPI \u00e4r konsumentprisindex, ett vanligt inflationsm\u00e5tt. Den \u00f6kade risken f\u00f6r h\u00f6g inflation g\u00f6r inflationsswappar intressanta. En inflationsswap \u00e4r ett avtal d\u00e4r man byter en fast betalning mot en betalning kopplad till inflationen, f\u00f6r att skydda sig eller spekulera i inflationsutfallet. Vi bed\u00f6mer att marknaden v\u00e4rderar risken f\u00f6r en andra inflationsv\u00e5g i \u00e5r f\u00f6r l\u00e5gt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Stagflationsvarning i Storbritannien: BNP Paribas ser tillv\u00e4xten halveras till 0,7% 2026 medan inflationen biter sig fast kring 3,6%. BoE kan tvingas h\u00f6ja 50 punkter; giltr\u00e4ntor f\u00f6rblir h\u00f6ga.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50604","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50604","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50604"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50604\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50604"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50604"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50604"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}