EUR\/USD handlades sidledes f\u00f6r andra dagen i rad p\u00e5 tisdagen, runt 1,1645, och orkade inte h\u00e5lla sig \u00f6ver 1,1650 efter en rekyl fr\u00e5n 1,1624. Riskviljan var d\u00e4mpad n\u00e4r marknaden v\u00e4ntade p\u00e5 tydligare besked kring konflikten mellan USA och Iran. St\u00e4mningen f\u00f6rs\u00e4mrades efter uppgifter om nya amerikanska attacker mot milit\u00e4ra m\u00e5l i s\u00f6dra Iran, samtidigt som Teheran och Washington fortsatte samtal om ett f\u00f6rslag som ska f\u00e5 slut p\u00e5 kriget och \u00f6ppna Hormuzsundet igen. Det h\u00f6ll tillbaka dollarns \u00e5terh\u00e4mtning och h\u00f6ll oljepriset under 100 dollar.<\/p>\n
I Europa sade ECB:s chefsekonom Philippe Lane att han var bekv\u00e4m med marknadens priss\u00e4ttning av h\u00f6gre r\u00e4ntor, och pekade \u00e4ven p\u00e5 indirekta effekter som g\u00e5r ut\u00f6ver energipriserna. Uttalandena st\u00e4rkte bilden av en r\u00e4nteh\u00f6jning i juni eller juli. Senare p\u00e5 tisdagen publicerar amerikanska Conference Board sitt m\u00e5tt p\u00e5 konsumentf\u00f6rtroende f\u00f6r maj, och Dallas Fed sl\u00e4pper sin industrienk\u00e4t, men fokus v\u00e4ntas ligga p\u00e5 torsdagens PCE-inflation f\u00f6r v\u00e4gledning om Feds r\u00e4ntebana.<\/p>\n
Vi ser EUR\/USD f\u00e5 draghj\u00e4lp \u00e5t olika h\u00e5ll, vilket g\u00f6r att det \u00e4r riskfyllt att satsa tydligt p\u00e5 uppg\u00e5ng eller nedg\u00e5ng p\u00e5 kort sikt. Uppg\u00e5ngen verkar bromsas n\u00e4ra 1,1650 av geopolitiska sp\u00e4nningar, som ofta st\u00e4rker dollarn som s\u00e5 kallad s\u00e4ker hamn (en valuta investerare s\u00f6ker sig till n\u00e4r os\u00e4kerheten \u00f6kar). Det skapar en sv\u00e5r milj\u00f6 d\u00e4r vanliga fundamenta (till exempel r\u00e4nteskillnader och tillv\u00e4xtutsikter) hamnar i skymundan n\u00e4r nyhetsrisk styr.<\/p>\n
Konflikten i Iran \u00f6kar os\u00e4kerheten och p\u00e5verkar priss\u00e4ttningen av optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja en valuta till ett visst pris). Vi noterar att den f\u00f6rv\u00e4ntade volatiliteten (implied volatility, marknadens inprisade sv\u00e4ngningar) f\u00f6r en m\u00e5nads l\u00f6ptid i EUR\/USD redan har stigit till 8,2 procent fr\u00e5n 6,5 procent tidigare i m\u00e5naden. Det tyder p\u00e5 att investerare f\u00f6rbereder sig p\u00e5 st\u00f6rre r\u00f6relser. D\u00e4rf\u00f6r kan det vara intressant att k\u00f6pa volatilitet, exempelvis via en straddle (att k\u00f6pa b\u00e5de en k\u00f6poption och en s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris och l\u00f6ptid, vilket tj\u00e4nar p\u00e5 stora r\u00f6relser oavsett riktning), s\u00e4rskilt om oljepriset hotar att bryta \u00f6ver 100 dollar per fat ifall l\u00e4get i Hormuzsundet f\u00f6rv\u00e4rras.<\/p>\n
Samtidigt ger en allt mer h\u00f6kaktig ton fr\u00e5n ECB (mer ben\u00e4gen att h\u00f6ja r\u00e4ntan f\u00f6r att d\u00e4mpa inflation) ett tydligt st\u00f6d f\u00f6r euron. Vi noterar att marknaden f\u00f6r korta r\u00e4ntor nu prisar in 85 procents sannolikhet f\u00f6r att ECB h\u00f6jer r\u00e4ntan med 0,25 procentenheter (25 r\u00e4ntepunkter) vid m\u00f6tet i juli, vilket b\u00f6r begr\u00e4nsa en st\u00f6rre nedg\u00e5ng i valutan. Den h\u00e4r skillnaden i penningpolitik j\u00e4mf\u00f6rt med en mer f\u00f6rsiktig Fed st\u00e4rker euron p\u00e5 riktigt (fundamentalt).<\/p>\n
Torsdagens PCE-siffra i USA (Personal Consumption Expenditures, ett inflationsm\u00e5tt som Fed ofta f\u00f6ljer) \u00e4r veckans viktigaste punkt och kan bli startskottet f\u00f6r st\u00f6rre r\u00f6relser. Om inflationen kommer in h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat kan marknaden \u00e5ter b\u00f6rja r\u00e4kna med en mer aggressiv Fed, vilket kan lyfta dollarn och bryta det nuvarande intervallet. Eftersom utfallet i praktiken kan ge tv\u00e5 tydliga scenarier (antingen tydligt starkare eller svagare dollar) \u00f6verv\u00e4ger vi korta optioner (med kort l\u00f6ptid) f\u00f6r att handla p\u00e5 sv\u00e4ngningen efter publiceringen.<\/p>\n
Med detta i \u00e5tanke \u00e4r vi f\u00f6rsiktiga med att ta en ren riktning innan PCE-data kommit. Paret har r\u00f6rt sig i ett sn\u00e4vt intervall p\u00e5 cirka 130 pips (en pip \u00e4r den minsta vanliga prisr\u00f6relsen i valutapar, ofta 0,0001) under de senaste sju sessionerna, vilket kan tyda p\u00e5 att ett utbrott n\u00e4rmar sig. Tills vidare framst\u00e5r strategier som kan tj\u00e4na p\u00e5 antingen en kraftig r\u00f6relse eller fortsatt sidledes handel som rimliga, till exempel att s\u00e4lja optioner som ligger l\u00e5ngt utanf\u00f6r marknadspriset (out-of-the-money, allts\u00e5 utan omedelbart v\u00e4rde om de skulle l\u00f6sen i dag) l\u00e5ngt fr\u00e5n niv\u00e5n 1,1600, samtidigt som risken h\u00e5lls under strikt kontroll.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
EUR\/USD fastnar runt 1,1645 n\u00e4r Iranoron d\u00e4mpar riskaptiten och lyfter optionsvolatiliteten. ECB:s h\u00f6kton st\u00f6ttar euron, men torsdagens PCE kan utl\u00f6sa utbrott \u2013 straddles och h\u00e4ndelsestyrda optionsspel lockar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50588","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50588","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50588"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50588\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50588"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50588"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50588"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}