TD Securities strateger s\u00e4ger att starkare amerikansk statistik och \u00e5terkommande prat om \u201damerikansk s\u00e4rst\u00e4llning\u201d inte r\u00e4cker f\u00f6r att de ska \u00f6verge sin negativa syn p\u00e5 USA-dollarn inf\u00f6r 2026. De pekar p\u00e5 att USA bara presterar m\u00e5ttligt b\u00e4ttre \u00e4n \u00f6vriga v\u00e4rlden och menar att det finns begr\u00e4nsat st\u00f6d f\u00f6r att en energidriven uppg\u00e5ng i inflationen (inflation m\u00e4tt inklusive energi och mat) driver upp den underliggande inflationen (inflation rensad f\u00f6r mer tillf\u00e4lliga prisr\u00f6relser som energi och livsmedel) p\u00e5 ett s\u00e4tt som skulle motivera en l\u00e5ng global period med r\u00e4nteh\u00f6jningar.<\/p>\n
De r\u00e4knar med att Federal Reserve h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, \u00e4ven om centralbanken slutar signalera kommande r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Enligt TD kan marknaden ligga f\u00f6r l\u00e5ngt fram n\u00e4r den prisar in fulla r\u00e4nteh\u00f6jningar. Teamet menar ocks\u00e5 att Fed \u00e4nnu inte visat att man kan bli mer \u201dh\u00f6kaktig\u201d \u00e4n andra centralbanker \u2013 det vill s\u00e4ga snabbare och mer ben\u00e4gen att h\u00f6ja r\u00e4ntan \u2013 p\u00e5 samma s\u00e4tt som 2022, om statistiken 2026 skulle kr\u00e4va \u00e5tstramning. N\u00e4r tillv\u00e4xten h\u00e5ller uppe utanf\u00f6r USA, en riskpremie kopplad till ett m\u00f6jligt stopp i Hormuzsundet gradvis minskar, och m\u00e5ttliga r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n exempelvis ECB minskar r\u00e4nteskillnaderna mot en stillast\u00e5ende Fed, ser de utrymme f\u00f6r ytterligare dollarf\u00f6rsvagning senare i \u00e5r.<\/p>\n
Vi \u00e4r inte \u00f6vertygade om att det \u00e4r dags att sl\u00e4ppa tesen om en svagare USA-dollar senare under 2026. Marknaden fokuserar just nu p\u00e5 starka amerikanska siffror, som Aprils jobbrapport utanf\u00f6r jordbruket (\u201dnon-farm payrolls\u201d), som kom in p\u00e5 255\u202f000 nya jobb. Det st\u00e4rker ber\u00e4ttelsen om att USA g\u00e5r b\u00e4ttre \u00e4n andra. Den senaste styrkan kan dock vara tillf\u00e4llig och riskerar att skymma helhetsbilden globalt.<\/p>\n
De n\u00e4rmaste veckorna b\u00f6r man leta efter l\u00e4gen att positionera sig f\u00f6r en svagare dollar under andra halv\u00e5ret. \u00c4ven om Federal Reserve sannolikt skruvar bort signaler om r\u00e4ntes\u00e4nkningar vid n\u00e4sta m\u00f6te, framst\u00e5r det som f\u00f6r tidigt att r\u00e4kna med faktiska r\u00e4nteh\u00f6jningar n\u00e4r den underliggande inflationen legat stabilt kring 3,1 %. Fed v\u00e4ntas snarare h\u00e5lla r\u00e4ntan stilla, till skillnad fr\u00e5n den snabba r\u00e4nteh\u00f6jningsperioden 2022.<\/p>\n
Samtidigt h\u00e5ller tillv\u00e4xten i omv\u00e4rlden uppe b\u00e4ttre \u00e4n m\u00e5nga v\u00e4ntat. Exempelvis steg S&P Globals samlade ink\u00f6pschefsindex (PMI, en snabb indikator p\u00e5 konjunkturen baserad p\u00e5 enk\u00e4ter till f\u00f6retag) f\u00f6r euroomr\u00e5det till 52,5, vilket signalerar fortsatt tillv\u00e4xt. N\u00e4r euroomr\u00e5dets underliggande inflation steg till 2,8 % f\u00f6rra m\u00e5naden ser de att Europeiska centralbanken kan minska r\u00e4nteskillnaden mot USA med en m\u00e5ttlig r\u00e4nteh\u00f6jning i sommar.<\/p>\n
Det inneb\u00e4r att handlare kan \u00f6verv\u00e4ga optioner f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en v\u00e4ntad dollarnedg\u00e5ng. Ett alternativ \u00e4r att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (\u201dputs\u201d, en f\u00f6rs\u00e4kring som ger r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) som ligger utanf\u00f6r pengarna (\u201dout-of-the-money\u201d, allts\u00e5 med l\u00f6senpris som inte \u00e4r l\u00f6nsamt vid dagens niv\u00e5) p\u00e5 dollarindex DXY, med l\u00f6ptid till fj\u00e4rde kvartalet. Det kan vara ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att f\u00e5 exponering mot en nedg\u00e5ng utan att direkt ta risken i en blankad position p\u00e5 spotmarknaden (direkthandel till dagens pris).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Trots stark USA-statistik st\u00e5r TD Securities fast: dollarn v\u00e4ntas f\u00f6rsvagas mot 2026. Fed l\u00e4r ligga still, r\u00e4ntegap krymper n\u00e4r ECB stramar \u00e5t och omv\u00e4rldstillv\u00e4xten h\u00e5ller i sig.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50578","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50578","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50578"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50578\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50578"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50578"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50578"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}