Sveriges producentprisindex (PPI) steg med 1,1 procent i april j\u00e4mf\u00f6rt med m\u00e5naden f\u00f6re, upp fr\u00e5n 0,6 procent tidigare. Uppg\u00e5ngen pekar p\u00e5 snabbare pris\u00f6kningar i producentledet under perioden.<\/p>\n
R\u00f6relsen inneb\u00e4r en acceleration med 0,5 procentenheter j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad. Producentpriserna p\u00e5verkar ofta inflationen l\u00e4ngre fram, beroende p\u00e5 hur f\u00f6retagens kostnadsf\u00f6r\u00e4ndringar sl\u00e5r igenom i leverant\u00f6rskedjorna (v\u00e4gen fr\u00e5n r\u00e5vara och underleverant\u00f6rer till f\u00e4rdig vara).<\/p>\n
Vi ser ett tydligt \u00f6kat kostnadstryck \u201di inflationskedjan\u201d n\u00e4r PPI stiger till 1,1 procent p\u00e5 m\u00e5nadsbasis. Det tyder p\u00e5 att f\u00f6retagens kostnader \u00f6kar snabbare, vilket ofta kan leda till h\u00f6gre konsumentpriser (KPI) om f\u00f6retagen h\u00f6jer sina priser mot kund. D\u00e4rmed utmanas marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om ytterligare en r\u00e4ntes\u00e4nkning fr\u00e5n Riksbanken i sommar.<\/p>\n
Den h\u00e4r PPI-siffran st\u00e4rker bilden fr\u00e5n aprils konsumentprisdata (KPI), som kom in h\u00f6gt p\u00e5 2,5 procent i \u00e5rstakt och ligger kvar \u00f6ver Riksbankens m\u00e5l p\u00e5 2 procent. Givet Riksbankens f\u00f6rsiktiga r\u00e4ntes\u00e4nkning tidigare i m\u00e5naden bed\u00f6mer vi att den fortsatt h\u00f6ga inflationen kan g\u00f6ra centralbanken mer \u00e5tstramande i sin kommunikation, det vill s\u00e4ga mer ben\u00e4gen att h\u00e5lla r\u00e4ntan uppe l\u00e4ngre. Sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning i september, som tidigare l\u00e5g \u00f6ver 60 procent i marknadspriss\u00e4ttningen, minskar nu tydligt.<\/p>\n
P\u00e5 valutamarknaden ser vi sk\u00e4l att positionera f\u00f6r en starkare svensk krona, s\u00e4rskilt mot euron. Vi \u00f6verv\u00e4ger kortsiktiga k\u00f6poptioner p\u00e5 kronan (ett derivat som ger r\u00e4tten, men inte skyldigheten, att k\u00f6pa kronan till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris). En mer \u00e5tstramande omv\u00e4rdering av Riksbankens politik verkar \u00e4nnu inte fullt inprisad i EUR\/SEK, som handlas kring 11,60. Historiska data fr\u00e5n slutet av 2022 visar att liknande inflations\u00f6verraskningar kunde ge en snabb, men tillf\u00e4llig, f\u00f6rst\u00e4rkning av kronan.<\/p>\n
F\u00f6r r\u00e4ntederivat tittar vi p\u00e5 att betala fast r\u00e4nta i svenska r\u00e4nteswappar med l\u00f6ptid 6\u201312 m\u00e5nader. En r\u00e4nteswap \u00e4r ett avtal d\u00e4r man byter r\u00e4ntebetalningar, ofta r\u00f6rlig mot fast r\u00e4nta. Att \u201dbetala fast\u201d inneb\u00e4r att man gynnas om marknadsr\u00e4ntorna stiger. Den nuvarande swapkurvan (marknadens priss\u00e4ttning av r\u00e4ntor f\u00f6r olika l\u00f6ptider) antyder fler l\u00e4ttnader i \u00e5r, vilket vi nu ser som mindre sannolikt n\u00e4r insatsvaror blir dyrare, s\u00e4rskilt efter att Brentolja nyligen stigit \u00f6ver 90 dollar per fat. Positionen syftar till att tj\u00e4na p\u00e5 att marknaden justerar upp sina r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar.<\/p>\n
P\u00e5 aktiesidan inneb\u00e4r utvecklingen motvind f\u00f6r OMX Stockholm 30. Vi rekommenderar skyddande s\u00e4ljoptioner (en option som \u00f6kar i v\u00e4rde om b\u00f6rsen faller) eller att s\u00e4lja k\u00f6poptioner l\u00e5ngt \u201dutanf\u00f6r pengarna\u201d (optioner med l\u00f6senpris tydligt \u00f6ver dagens niv\u00e5, som ger premie men begr\u00e4nsar uppsida) f\u00f6r att skydda l\u00e5nga aktieportf\u00f6ljer mot en nedg\u00e5ng. H\u00f6gre finansieringskostnader f\u00f6r bolag, tillsammans med risk f\u00f6r l\u00e4gre tillv\u00e4xt, ger en svagare bild f\u00f6r svenska aktier kommande kvartal.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
PPI \u00f6verraskar upp\u00e5t: +1,1% i april, accelererande kostnadstryck som kan lyfta KPI och minska chans till r\u00e4ntes\u00e4nkning. Strategi: starkare krona, betala fast i swappar, aktieskydd.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50568","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50568","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50568"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50568\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50568"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50568"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50568"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}