ECB-direktionsledamoten Isabel Schnabel sade att \u00e5tg\u00e4rder i penningpolitiken fortfarande beh\u00f6vs \u00e4ven om kriget med Iran skulle ta slut omedelbart, med h\u00e4nvisning till skador p\u00e5 energiinfrastruktur (anl\u00e4ggningar och n\u00e4t som producerar och transporterar energi). Hon signalerade att en r\u00e4nteh\u00f6jning i juni kr\u00e4vs och att beslutsfattarna inte l\u00e4ngre kan bortse fr\u00e5n inflationsuppg\u00e5ngen som n\u00e5got tillf\u00e4lligt. Schnabel pekade ocks\u00e5 p\u00e5 allt fler tecken p\u00e5 att inflationschocken sprider sig fr\u00e5n energi till andra delar av konsumtionskorgen (de varor och tj\u00e4nster som ing\u00e5r n\u00e4r inflationen m\u00e4ts).<\/p>\n
Hon sade att chocken kommer att tynga tillv\u00e4xten mer, samtidigt som inkommande data pekar p\u00e5 upp\u00e5trisker f\u00f6r inflationen (risk att inflationen blir h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat) och ned\u00e5trisker f\u00f6r tillv\u00e4xten (risk att tillv\u00e4xten blir svagare \u00e4n v\u00e4ntat). N\u00e4r det g\u00e4ller finansiella f\u00f6rh\u00e5llanden s\u00e5g hon inga oroande r\u00f6relser i obligationsr\u00e4ntor (r\u00e4ntan investerare kr\u00e4ver f\u00f6r att l\u00e5na ut till stater och f\u00f6retag). P\u00e5 marknaden var EUR\/USD ned 0,12% f\u00f6r dagen till 1,1630 vid skrivande stund.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att Europeiska centralbanken ligger fast p\u00e5 en r\u00e4nteh\u00f6jning i juni, vilket g\u00f6r det klokt att inte g\u00e5 emot den. Den tydliga formuleringen inneb\u00e4r att vi b\u00f6r positionera oss f\u00f6r h\u00f6gre korta r\u00e4ntor (r\u00e4ntor med kort l\u00f6ptid, n\u00e4ra dagens niv\u00e5er). Att s\u00e4lja Euribor-terminer (kontrakt som speglar f\u00f6rv\u00e4ntad kort marknadsr\u00e4nta) eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner p\u00e5 dem (optioner som tj\u00e4nar p\u00e5 fallande terminspris, vilket ofta motsvarar stigande r\u00e4ntor) f\u00f6r sommarkontrakten framst\u00e5r som den mest direkta aff\u00e4ren.<\/p>\n
ECB pressas av en inflation som uppenbart inte \u00e4r tillf\u00e4llig. Nya Eurostat-siffror visar att inflationstakten totalt ligger kvar h\u00f6gt p\u00e5 4,1%, medan k\u00e4rninflationen, som r\u00e4knas utan energi, nu \u00e4r 3,8%. Det bekr\u00e4ftar att pris\u00f6kningarna nu \u00e4r breda och har bitit sig fast, vilket g\u00f6r att banken i praktiken m\u00e5ste agera.<\/p>\n
Kombinationen av stigande r\u00e4ntor och en svagare konjunkturbild \u00e4r negativ f\u00f6r europeiska aktier. Vi b\u00f6r k\u00f6pa nedg\u00e5ngsskydd p\u00e5 index som Euro Stoxx 50. Senaste S&P Global PMI-komposit f\u00f6r regionen f\u00f6ll till 49,5, vilket signalerar en minskning i aff\u00e4rsaktiviteten f\u00f6r f\u00f6rsta g\u00e5ngen p\u00e5 ett \u00e5r (PMI \u00e4r ett snabbm\u00e5tt d\u00e4r niv\u00e5er under 50 brukar tolkas som att aktiviteten krymper).<\/p>\n
Svagheten i EUR\/USD, trots denna h\u00f6kaktiga ton (signal om stramare penningpolitik), visar att marknaden oroar sig mer f\u00f6r tillv\u00e4xtutsikterna \u00e4n f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningen. Det talar f\u00f6r att en uppg\u00e5ng i euron sannolikt m\u00f6ts av f\u00f6rs\u00e4ljning. Vi f\u00f6redrar att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner i EUR\/USD eller bygga en s\u00e4ljoptionsspread (kombination av s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att s\u00e4nka kostnaden) f\u00f6r att positionera f\u00f6r fortsatt nedg\u00e5ng mot 1,1500.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
H\u00f6kaktigt ECB-budskap: Schnabel varnar att inflationschocken sprids bortom energi, kr\u00e4ver r\u00e4nteh\u00f6jning i juni trots krigsslut. Positionera f\u00f6r h\u00f6gre korta r\u00e4ntor, skydda aktier, s\u00e4lj EUR\/USD.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50567","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50567","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50567"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50567\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50567"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50567"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50567"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}