Euron steg f\u00f6rsiktigt med 0,15% till omkring 185,00 mot yenen under m\u00e5ndagens Europahandel. Det lyfte EUR\/JPY n\u00e4r marknaden b\u00f6rjade r\u00e4kna med att Europeiska centralbanken (ECB) kan h\u00f6ja r\u00e4ntan inom kort f\u00f6r att h\u00e5lla inflationen i euroomr\u00e5det n\u00e4ra m\u00e5let p\u00e5 2%. Nya uttalanden fr\u00e5n ECB har handlat om att inflationstrycket \u00e5ter \u00f6kar och att penningpolitiken snabbt kan beh\u00f6va stramas \u00e5t f\u00f6r att bromsa pris\u00f6kningarna.<\/p>\n
Fokus har ocks\u00e5 riktats mot energirisker efter att ECB-r\u00e5dsledamoten Yannis Stournaras varnat f\u00f6r att en st\u00e4ngning av Hormuzsundet \u2013 d\u00e4r n\u00e4ra 20% av v\u00e4rldens energifl\u00f6den passerar \u2013 kan driva upp l\u00f6ner och priser p\u00e5 varor och tj\u00e4nster. Det skulle g\u00f6ra det sv\u00e5rare att f\u00e5 inflationen tillbaka mot 2% p\u00e5 medell\u00e5ng sikt. Separat rapporterade Bloomberg att chefen f\u00f6r \u00d6sterrikes centralbank, Martin Kocher, efter ett m\u00f6te den 22\u201323 maj p\u00e5 Cypern sagt att ECB ligger i linje f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning n\u00e4sta m\u00e5nad, om inte en varaktig fredsuppg\u00f6relse mellan USA och Iran tar form. Samtidigt f\u00f6rsvagades yenen inf\u00f6r ett tal p\u00e5 onsdag av Bank of Japans (BoJ) chef Kazuo Ueda och inf\u00f6r Tokyos KPI-siffror f\u00f6r maj som v\u00e4ntas p\u00e5 fredag (KPI = konsumentprisindex, ett vanligt inflationsm\u00e5tt).<\/p>\n
Med ECB:s allt mer tydliga fokus p\u00e5 att bek\u00e4mpa inflationen syns en skillnad i penningpolitik j\u00e4mf\u00f6rt med BoJ. Prelimin\u00e4ra inflationssiffror (snabbestimat) f\u00f6r euroomr\u00e5det, m\u00e4tt som HICP (harmoniserat konsumentprisindex, ett j\u00e4mf\u00f6rbart inflationsm\u00e5tt inom EU), visade i maj en uppg\u00e5ng till 2,3%. Det var n\u00e5got \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntningarna och st\u00e4rker bilden av att ECB lutar \u00e5t att h\u00f6ja r\u00e4ntan. Det talar f\u00f6r att EUR\/JPY kan forts\u00e4tta upp p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Sp\u00e4nningarna kring Hormuzsundet st\u00f6djer ocks\u00e5 en s\u00e5dan bild genom att h\u00e5lla energipriserna uppe. Brentolja (internationellt riktpris f\u00f6r olja) ligger kvar n\u00e4ra 95 dollar per fat. Marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar, avl\u00e4sta i OIS (overnight index swaps, ett r\u00e4ntederivat som anv\u00e4nds f\u00f6r att priss\u00e4tta sannolikheten f\u00f6r framtida r\u00e4ntebeslut), pekar nu p\u00e5 \u00f6ver 90% sannolikhet f\u00f6r en ECB-h\u00f6jning med 25 r\u00e4ntepunkter i juni (25 r\u00e4ntepunkter = 0,25 procentenheter). Det g\u00f6r europositioner mer intressanta mot valutor d\u00e4r centralbanken agerar mindre aktivt.<\/p>\n
I kontrast v\u00e4ntas den japanska yenen forts\u00e4tta vara pressad. De senaste KPI-siffrorna f\u00f6r Tokyo \u2013 ofta en tidig signal om den bredare inflationen i Japan \u2013 kom in under BoJ:s m\u00e5l p\u00e5 2%. Det ger f\u00e5 sk\u00e4l f\u00f6r en \u00e5tstramning, allts\u00e5 h\u00f6gre r\u00e4ntor eller mindre stimulanser. Skillnaden mellan en mer aktiv ECB och en of\u00f6r\u00e4ndrad BoJ \u00e4r den viktigaste drivkraften bakom detta resonemang.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare (derivat = finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, h\u00e4r valutaparet) gynnas strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 att EUR\/JPY stiger. Ett alternativ \u00e4r att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 EUR\/JPY (calloption = r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) med f\u00f6rfall i slutet av juni eller i juli, f\u00f6r att f\u00e5nga en m\u00f6jlig r\u00f6relse efter ECB:s n\u00e4sta m\u00f6te. Den implicita volatiliteten p\u00e5 en m\u00e5nad (marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar, inprisat i optionspriser) har redan stigit till \u00f6ver 12%, vilket signalerar att marknaden v\u00e4ntar st\u00f6rre r\u00f6relser.<\/p>\n
F\u00f6r att hantera att optionerna blir dyrare n\u00e4r volatiliteten stiger kan en bull call spread vara ett alternativ. Det inneb\u00e4r att man k\u00f6per en k\u00f6poption och samtidigt s\u00e4ljer en annan k\u00f6poption med ett h\u00f6gre l\u00f6senpris (l\u00f6senpris = priset som g\u00e4ller om optionen utnyttjas). D\u00e5 minskar den initiala kostnaden (premien), men uppsidan begr\u00e4nsas. Strategin ger ett billigare s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en m\u00e5ttlig och mer kontrollerad uppg\u00e5ng i valutaparet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Euron lyfter mot yenen n\u00e4r marknaden prisar in ECB-h\u00f6jning i juni (90% sannolikhet) efter HICP 2,3% och Hormuz-risker. BoJ f\u00f6rblir avvaktande. Derivatfavorit: k\u00f6p calls\/bull call spread.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50509","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50509","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50509"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50509\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50509"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50509"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50509"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}