USA-dollarn har f\u00e5tt st\u00f6d av stigande amerikanska 2\u2011\u00e5rsr\u00e4ntor och h\u00f6ga energipriser, medan marknaden fullt ut r\u00e4knar med en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed senast i januari 2027. Vid pumpen ligger det amerikanska genomsnittspriset p\u00e5 bensin fortfarande \u00f6ver 5 dollar per gallon. Inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna har ocks\u00e5 st\u00e4rkts: University of Michigans unders\u00f6kning i maj satte de l\u00e5ngsiktiga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna till 3,9 procent, upp fr\u00e5n 3,5 procent i april, samtidigt som deras m\u00e5tt p\u00e5 konsumenternas framtidstro (konsumentf\u00f6rtroende) f\u00f6ll till en rekordl\u00e5g niv\u00e5.<\/p>\n
Positioneringen visar att exponeringen mot en stark USD (att investerare tj\u00e4nar p\u00e5 att dollarn stiger) \u00f6kade n\u00e5got under den senaste veckan, utan att se extrem ut, n\u00e4r fokus skiftar till vad den nye Fed-ordf\u00f6randen Kevin Warsh s\u00e4ger om hur penningpolitiken kan svara p\u00e5 h\u00f6gre inflationsrisker, svagare konsumentf\u00f6rtroende och h\u00f6g amerikansk statsskuld. P\u00e5 geopolitiska sidan uppgav Donald Trump att ett till stor del f\u00f6rhandlat Iran-avtal finns p\u00e5 plats, medan Gulfstater som F\u00f6renade Arabemiraten, Saudiarabien och Qatar driver p\u00e5 f\u00f6r en diplomatisk l\u00f6sning och varnar f\u00f6r en upptrappning. Dollarns momentum st\u00f6ds fortsatt av h\u00f6gre r\u00e4ntor och en motst\u00e5ndskraftig ekonomi, men en nedtrappning kan \u00e4nd\u00e5 utl\u00f6sa en snabb omsv\u00e4ngning.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att den n\u00e4rmaste strategin \u00e4r att beh\u00e5lla en f\u00f6rsiktigt positiv syn p\u00e5 USA-dollarn, men med tydlig riskkontroll. Den ih\u00e5llande styrkan drivs av 2\u2011\u00e5rsr\u00e4ntor, som speglar att inflationen biter sig fast. Nya siffror visar att KPI (konsumentprisindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 pris\u00f6kningstakten) ligger kvar p\u00e5 3,6 procent i \u00e5rstakt. Det gynnar positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 en stark dollar, som l\u00e5nga positioner (att man k\u00f6per f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 uppg\u00e5ng) i terminskontrakt (standardiserade avtal om k\u00f6p\/s\u00e4lj vid ett framtida datum) p\u00e5 dollarindex, eller k\u00f6poptioner (optioner som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett best\u00e4mt pris) i valutapar som USD\/JPY.<\/p>\n
Den st\u00f6rsta risken \u00e4r en pl\u00f6tslig v\u00e4ndning vid positivt geopolitiskt besked, s\u00e4rskilt ett f\u00e4rdigt USA\u2013Iran-avtal. F\u00f6r att skydda sig kan man k\u00f6pa billiga s\u00e4ljoptioner l\u00e5ngt under dagens niv\u00e5 (optioner som ger r\u00e4tt att s\u00e4lja; l\u00e5ngt under dagens niv\u00e5 betyder att de normalt \u00e4r billiga men ger skydd vid kraftigt fall) p\u00e5 dollarn. Det \u00e4r ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att gardera sig mot ett snabbt ras om diplomatin lyckas och den riskpremie (extra prisp\u00e5slag p\u00e5 grund av os\u00e4kerhet) som nu finns i marknaden f\u00f6rsvinner.<\/p>\n
Oljepriset ger ett annat s\u00e4tt att hantera denna geopolitiska risk, med Brentolja n\u00e4ra 98 dollar per fat. Vi minns hur k\u00e4rnenergiavtalet 2015 ledde till ett tydligt fall i oljepriset, och r\u00e4knar med att en liknande, snabb reaktion kan komma. D\u00e4rf\u00f6r kan s\u00e4ljoptioner p\u00e5 Brent eller WTI (amerikansk referensolja) under de kommande m\u00e5naderna vara intressanta, eftersom de kan ge vinst om sp\u00e4nningarna minskar.<\/p>\n
Eftersom marknaden prisar in en full r\u00e4nteh\u00f6jning i b\u00f6rjan av n\u00e4sta \u00e5r ser vi ocks\u00e5 m\u00f6jligheter i r\u00e4ntederivat, det vill s\u00e4ga kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer r\u00e4ntor. Handel i Fed Funds-terminer eller optioner (kontrakt kopplade till den amerikanska styrr\u00e4ntan) kan dra nytta av marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om en mer h\u00f6kaktig linje, allts\u00e5 stramare penningpolitik med h\u00f6gre r\u00e4ntor. Veckostatistik fr\u00e5n CFTC (amerikansk myndighet som publicerar data om hur olika akt\u00f6rer \u00e4r positionerade i terminsmarknader) visar att spekulativa l\u00e5nga dollarpositioner har \u00f6kat i fyra veckor i rad, vilket tyder p\u00e5 att aff\u00e4ren blir tr\u00e5ng och s\u00e5rbar f\u00f6r en snabb avveckling (n\u00e4r m\u00e5nga s\u00e4ljer samtidigt).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn lyfter p\u00e5 h\u00f6gre 2\u2011\u00e5rsr\u00e4ntor och dyrare energi, medan Fed\u2011h\u00f6jning priss\u00e4tts senast 2027. Warsh och Iran-sp\u00e5ret kan v\u00e4nda allt snabbt. Strategi: f\u00f6rsiktigt l\u00e5ng USD, skydda med billiga puttar samt olja-\/r\u00e4ntederivat.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50497","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50497","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50497"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50497\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50497"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50497"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50497"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}